上两节我们通过将分级基金与资产负债表相关的一些概念做类比，介绍了分级基金的结构和各部分的净值计算方法。本节我们来了解一些基金市场的基本概念，并以此为基础探讨分级基金的运作规则。
场内市场、场外市场，及分级基金发售
与其他物品和服务一样，金融产品的交易也有市场，它可能是基于互联网的虚拟市场(例如债券交易的全国银行间市场），也可能是具有物理设备的真实市场(例如商业银行、证券公司营业网点的柜台）。
1.场内市场
场内市场一般是指交易所市场。中国内地的交易所市场，主要包括：（1)沪深交易所，包括上海证券交易所和深圳证券交易所，交易的品种包括股票、基金、债券等；（2)商品期货交易所，包括郑州商品交易所、上海期货交易所和大连商品交易所等，交易品种包括农产品期货、贵金属期货等；（3)金融期货交易所，包括中国金融期货交易所，交易品种为股指期货、国债期货等；（4)其他交易所，如各地的产权交易所、金融资产交易所等。表2.10列示了这些交易所的基本情况。
2.场外市场
交易所市场之外的市场统称为场外市场，它包括商业银行的柜台、证券公司营业网点柜台等有形市场，也包括银行间市场等无形市场。投资者购买开放式基金的途径包括商业银行（网上银行或银行柜台）、基金公司（网站直销）等，这些市场都不是交易所，都属于场外交易的范畴。
3.分级基金的发售、认购和二级市场交易
一般来说，基金在正式成立之前，有一个募集期。投资者在募集期申请购买基金份额的行为称为认购；募集期后，基金合同生效，基金正式成立，投资者在此时申请购买基金份额的行为称为“中购”，中请将基金份额兑换为现金的行为称为赎回，见表2.11(在口头表达中，投资者经常混淆“认购”和“申购”，也经常用“买人”指代“申购”，用“卖出”指代“赎回”）。
分级基金一般在场内、场外两个市场同时发售，投资者可以在这两个市场上认购基金份额。例如：
浙商沪深300基金通过场外、场内两种方式公开发售，基金发售结束后.投资人在场外认购的全部基金份额将确认为浙商沪深300份额；
场内认购的全部基金份额按照1:1的比例自动分离为预期收益与风险不同的两种份额类别，即浙商稳健份额和浙商进取份额。根据浙商稳健份额和浙商进取份额的基金份额比例，浙商稳健份额在场内基金初始总份额中的份额占比为50%，浙商进取份额在场内基金初始总份额中的份额占比为50%，且两类基金份额的基金资产合并运作。
这样，实际上投资者可以投资的份额是三种：一种是场外认购的母基金份额，这时它与传统的开放式基金是一样的；另外两种分别是浙商稳健和浙商进取，它们是投资者通过场内认购母基金后自动分拆而来，或者是场外母基金转至场内后分拆的份额。让我们翻回上节中计算浙商沪深300分级基金各部分净值的那个例子，其中的“浙商沪深300份额、浙商稳健份额与浙商进取份额的基金份额分别为24亿份、18亿份与18亿份”，也说明可供投资者投资的份额包括母基金份额以及两类子基金份额。
基金的发售可以通过多种渠道，其中一种是交易所。目前，基金公司一般会通过深圳证券交易所来发售基金份额，投资者可以通过证券公司在深圳证券交易所开立基金账户来认购或申购这些基金份额。
基金发售完成后，有的可以在交易所挂牌上市交易，我们称为场内交易；有的只能通过基金公司直销网点、商业银行柜台、基金销售公司等交易所以外的市场申购或赎回基金份额，我们称之为“场外交易”。
