狗是人类的好朋友，日常出门遛狗的时候，狗总是忽前忽后，忽左忽右的来回跑。其实，股票投资中价值和价格的关系就像遛狗时人和狗的关系。受外界各种利好利空的消息影响，有时候价格高于价值，有时候价格低于价值，但回归价值是其最终的归宿；就好像遛狗的时候，周围的一切都让她感到兴奋，狗总是前后左右的来回跑，但有人的束缚，狗一般不会跑的太远，而且最后都会回到主人身边，正如股价的波动常常远大于基本面的波动，最终会回归基本面一样。

股市中追着价格跑的叫趋势投资者，盯着价值的叫价值投资者。趋势投资者喜欢追着狗（价格）跑；价值投资者喜欢跟着人（价值）走，耐心等狗跑累了回到主人身边。有时候，狗跑离主人的距离之远、时间之长会超出你能忍受的范围，让你怀疑绳索是否断了。其实，绳索只是有时比你想象的长，但从来不会断。

股市投资中还应该考虑价格对价值的冲击，也就是巴菲特所说的投资的反身性。日用品股票的价格波动不会对日用品的销售产生影响，人们不会因为股票价格跌了、涨了就不用日用品；但有的公司的股票价格波动会影像其公司业务的开展，例如贝尔斯登股价一旦下跌到一定程度，就会受到对冲基金的挤兑。就好比遛狗的时候，狗牵制了人，狗按照自己的喜欢追逐其他狗狗，人就无法到达自己想去的地方，狗想要后退，人就要跟着往回跑，最终出现价值依附价格的现象，这是价投者不愿看到的。

遛狗就要把握节奏，让狗跟着自己的方向来回溜达，告诉狗狗：我允许你在我的世界来回溜达，但决不能跟着你溜达。