现代理论金融派
思现代理论金融派以有效市场假说(EMH)和马克维茨投资组合理论为基础，借助数量分析和统计学的知识，从市场组合中寻找问避风险和获取收益的方法。虽然马克维茨的资产组合理论的诞生早于法码的有效市场假说，但投是马克维茨的理论暗含的假设就是有效市场假说，所以我们认为他们的根基是一样的。
由于现代理论金融派反对获取超额利润，建议从市场去获得平均，这与我的思路一实质上是寻求超越平均利润一是相悖的，所以本书对现代金融股市极容思考录理论派只做简单的介绍，旨在开阔大家的眼界，不做深入探讨。
有效市场假设(EMH)是法码提出的，他认为，有效金融市场是证券价格总可以充分反映所有可获得相关信息的市场，这一理论是现代主流金融学的基石。有效市场假说认为市场总是有效的，证券价格不仅能反映过去的信息，而且能迅速和准确地反映最新的信息，简言之，证券价格反映所有信息，使得价格从一个均衡水平过渡到另外一个均衡水平。有效市场假说把市场分为三个类型:弱势有效市场、中强势有效市场和强势有效市场。弱势有效市场股价反映一切历史信息，技术分析对获取超额利润无能为力;中强势有效市场价格反映最新的信息，即使基本面分析者也无能为力;强势有效市场反映一切信息，包含内幕信息，在这种情况下，即使是内部的人也不能获得超额利润。
由此，有效市场假说认为，投资者数学期望为零,价格运动本质上是随机性的布朗运动。投资者应该放弃获取超额利润的努力，转为获取市场平均利润。有效市场假说是十分典型的被动投资。它建议投资者不要期望能一直战胜市场，被动地持有投资组合比主动选择投资强很多，市场总比个人投资者知道的多很多。这种理论直接导致了后来的指数化投资的盛行。
但是，有效市场假说以交易成本为零、信息获得成本为零、对信息的理解无偏差为基础，这在很多市场中难以实现。EMH遭到很多人强烈反对，巴菲特说:“如果有效市场假说有效，那么我到现在还是街上的一个报童。”索罗斯更以超额的投资成绩讥讽有效市场假说的错误。
笔者认为，我国证券市场很难实现有效市场假说的内容，交易成本存在，信息获得成本很高，内幕交易频繁，老鼠仓盛行，投资者层次差别很大，对信息的解读也千差万别，所以FMH在中国市场只是一厢情愿哭了。
马克维茨于1952年发表在《金融月刊》上的《资产选择:投资的有效分散》的论文，被认为是现代资产组合理论的起点。马克维茨首先把风险定义为不确定性，然后追求经过风险调整后的收益，也即效应上,并通过风险和收益的统计学分析，提出了他的均值一方差模型。方差用来衡量实际收益率相对平均收益率的偏离程度，方差越大，风险越大。在风险给定的情况下，理性的投资者一定会选择收益率最高的资产组合;或收益率给定，投资者会选择风险最小的资产组合。一言之，投资者追求的是均值1方差的有效性。马克维茨追求的是经过风险调整后的收益最大化。他的目的是建一个投资者效用最大化的均衡资产组合，而不是简单地组合几个收益率很高的股票组合。马克维茨的学生及其追随者进一步把市场风险分为系统性风险和非系统性风险，并用B衡量某种证券的收益变化受市场收益变化影响的程度，最终形成了资产资本定价模型(CAPM)这一现代金融学的奠基石。资产资本定价模型揭示了不同证券之所以有不同的预期回报率，是因为它们有不同的B值。CAPM认为，最优资产组合就是市场资产组合和无风险资产组合，理性投资者增加无风险资产可以减小资产组合的方差，即风险。
有效市场假说、马克维茨的投资组合理论以及CAPM一道推动了现代理论金融派的繁感，并在证券市场、保险设计和现代财务领域广泛地应用，而且直接推动了后来的指数化投资、套利行为和今天的信息披露制度。
现代理论金融派对风险的认识和其他流派不一样，他们把不确定性定义为风险，在他们眼里，波动性就是风险。这一理论和价值投资流派有本质的区别，价值投资流派认为造成损失的可能性为风险，而现代理论金融派认为市场波动带来的负面因素才是风险。
对于收益，现代理论金融派主张通过被动投资来获得市场平均收益，认为庆取超额利润的努力是徒劳的，主张指数化投资和套利行为。
现代理论金融派在散户炒股中影响很小，但它在金融学和财务管理中却是显学，长期占据主流位置，其理论在当今衍生金融I具盛行的金融世界大行其道。不但证券市场，保险设计、财务分析以及会计和实业投资都广泛应用现代理论金融派的理论。理论金融派在推动金融数字化和工程化方面不遗余力,对信息披露和信息透明起着很大作用，也推动了世界各地的证券交易制度建设。但是，现代理论金融把金融带入复杂的衍生金融世界，长期资本公司倒台和华尔街次贷危机也给痴迷于数理分析的现代理论金融派敲响警钟。
