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新材料概念龙头股 新材料概念股 新材料概念股一览

2017-08-17 10:13:59  来源:概念股  本篇文章有18635字,看完大约需要62分钟的时间

新材料概念龙头股 新材料概念股 新材料概念股一览

时间:2017-08-17 10:13:59  来源:概念股

新材料是什么?

新材料是什么?

新材料是指新近发展的或正在研发的、性能超群的一些材料,具有比传统材料更为优异的性能。近年来,新材料越来越受重视,国家也重视新材料产业发展。

新材料技术则是按照人的意志,通过物理研究、 材料设计、材料加工、试验评价等一系列研究过程,创造出能满足各种需要的新型材料的技术。

新材料发展前景

新材料发展前景

新材料是当前世界新革命技术的三大支柱之一,与信息技术、生物技术一起构成了21世纪世界最重要和最具发展潜力的三大领域。国际新材料大会是材料领域每年举办一次的大型国际学术盛会,第六届国际新材料大会将于2017年6月14-16日在西安召开。

本届大会针对国际新材料科学领域的热点议题和高端技术,设置了主会议、平行论坛、青年论坛和展览会四个部分,共70多个议题。本届大会的名誉主席由中国科学院院士、中国南京大学教授都有为博士担任。组委会已邀请到国内外著名院士、500强企业高管、海外华人科学家、国内外学术专家和企业家出席会议并做主题报告。

本次会议将为参会人员提供最前沿的科技资讯、传递行业发展趋势和最新动向,是一场年度盛会。最后,我们期待和欢迎您莅临2017第六届国际新材料大会,共同打造材料科学领域的国际盛会,一起感受材料科学改变世界、促进可持续发展的伟大力量。

新材料龙头概念股方大炭素(600516)华丽家族(600503)中色股份(000758)

新材料概念股一览:

方大炭素:矿石低迷及非经营性损失拖累业绩

类别:公司研究 机构:长江证券(000783)股份有限公司 研究员:王鹤涛 报告要点

事件描述

方大炭素(600516)发布2015年度业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润0.28亿元,去年同期盈利2.79亿元,同比下降90%,按最新股本计算2015年EPS为0.02元,去年同期为0.16元。据此推算,公司4季度实现归属母公司净利润为0.13亿元,去年同期为-0.60亿元,同比增长121.63%,按最新股本计算,4季度EPS为0.01元,去年同期为-0.03元,3季度为-0.01元。

事件评论

矿石低迷+非经营性损失,全年业绩降幅较大:公司目前主要业务是炭素制品,其次是铁矿石采掘。2015年公司业绩整体下滑90%,主要源于矿石业务低迷及非经常支出增加,公司炭素制品业务业绩相对稳定:1)2015年钢铁行业延续低迷,矿价也不断下跌,国内矿石年均价同比下跌35.08%,公司控股子公司抚顺莱河矿业有限公司也未满负荷生产,拖累公司整体业绩;2)2015年1季度,公司因诉讼问题被法院划拨款约0.75亿元,并由此产生相应非经营性损失;或因二级市场行情导致公司股票投资亏损,3季度公允价值变动收益同比减少0.99亿元,这两项主营业务之外的非经常性损失也是公司全年业绩下滑的重要的原因。

4季度公司业绩同环比均大幅增长,其中,环比业绩增长,或源于3季度投资收益减少较大造成业绩低基数,同比业绩增长,或得益于2014年4季度计提了约0.62亿元资产减值损失造成同比基数较低,不过这有待于公司年报披露予以确认。

品种结构调整进行中,业绩贡献尚需等待:公司业绩增量主要依赖于募投项目“3万吨/年特种石墨制造与加工项目”和“10万吨/年油系针状焦工程”。

此外,2013年公司通过收购方泰精密和江城碳素两家公司进入炭纤维领域,日前与中科院先进核能创新研究院合作推进核石墨产业化,均有利于公司产品结构升级,同时,拟收购吉林炭素股权则有助于夯实炭素业务龙头地位。

预计公司2015、2016年EPS分别为0.02元和0.06元,维持“买入”评级。

中国宝安公告点评:定增注入优质资产,房地产、新技术、医药三驾马车起步

类别:公司研究 机构:海通证券(600837)股份有限公司 研究员:涂力磊,谢盐 

事件:

2014年8月15日,公司公告称,公司全资子公司宝安控股已持有贝特瑞57.78%的股份。公司拟通过向贝特瑞股东发行股份的方式合计购买贝特瑞32.15%的股份。交易完成后,公司将持有贝特瑞32.15%的股份,宝安控股原持有贝特瑞57.78%的股份,公司将直接和间接持有贝特瑞89.93%的股份;贝特瑞的外部财务投资者将不再持有贝特瑞的股份,贝特瑞的员工股东合计将持有贝特瑞10.07%的股份。贝特瑞100%股份的预估值约为22.52亿元,对应标的资产贝特瑞32.15%股份的预估值为7.24亿元。根据发行定价基准日前20个交易日股票交易均价10.02元/股,再考虑公司送股分红除权等因素,公司本次股票发行价格为8.33元/股。

投资建议:

收购优质资产增强发展后劲,广泛涉及新能源新材料领域,首次给予公司“增持”评级。本次注入资产贝特瑞(注入后公司将控股贝特瑞89.93%)属于锂电池材料的国际主要供应商,且PE估值较低,这对提高上市公司业绩增速空间起到积极作用。拟注入资产合计预估值7.24亿元,对应PE估值为19.89倍。公司主营业务为高新技术产业、房地产业和生物医药业。目前,公司拥有商品房项目权益建面372万平,可满足三年以上开发需要。近年来,贝特瑞产销两旺,市占率不断提高;高新技术领域的无人直升机、天然气发动机、贝氏体钢、汽车驱动系统、通讯设备研制等方面均有进展。公司控股的马应龙(600993)发展良好。

我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.32元,截至8月18日,公司收盘于10.26元,对应2014、2015年PE分别为39.0倍和31.7倍。由于公司除锂电池材料外的资产RNAV是11.7元;而锂电池材料业务2014年EPS为0.068元/股,谨慎考虑给予25倍PE,则折合每股价值1.69元/股,由此我们以13.40元作为公司目标价,首次给予公司“增持”评级。

华丽家族(600503):“科技+金融”、军民深度融合典范临近空间飞行器有望获革命性突破

类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:陈显帆,王华君 投资要点:

“科技+金融”双驱动,“中国制造2025”优质标的,受益大股东

公司已转型股权投资、实业投资、投资咨询及管理;专注于高科技、金融产业领域,“科技+金融”双驱动。预计2015年将迎来业绩拐点

公司3大科技项目:临近空间飞行器、智能机器人(300024)、石墨烯定位科技尖端,占据“中国制造2025”3大重点领域(航空航天装备、机器人、新材料)高点;且均为平台型产品,协同效应强,未来市场前景巨大。金融领域投资华泰期货、厦门国际银行,将成业绩稳定器,助推科技业务。

公司大股东南江集团为中国大型投资控股平台型集团,将鼎力支持华丽家族做大做强。作为南江集团唯一的上市平台,公司未来将持续受益。

临近空间飞行器+:革命性产品,具战略价值,军事及民用潜力大

临近空间飞行器在军事/民用领域具战略价值。美国Google、军工巨头洛克西德.马丁均在研制临近空间飞行器,目前A股龙生股份(002625)、H股光启科学(0439)所共同相关的光启团队也在研制。

华丽家族拥有国内临近空间飞行器技术及产业化领先团队(北航团队),应用方向包括智慧城市、安防系统和通信等;未来军事应用前景广阔。该项目计划2015年内试飞;未来可能成为3大项目中最大业绩来源。

我们假设公司临近空间飞行器单价为数亿元,每年如果交付10台则价值数十亿元,业绩预期十分可观。

智能机器人+:公司服务机器人和工业机器人协同发展

智能机器人未来需求超千亿,服务机器人将超过工业机器人。公司与浙江大学合作,开发智能移动机器人和服务机器人,并完成智能机器人云平台建设。公司工业机器人贡献短期业绩,服务机器人实现中长期大量贡献业绩的发展愿景,“产品+平台”模式驱动公司智能机器人业务迅速发展。

石墨烯+:市场潜力巨大,公司已具备全球领先批量产业化能力

石墨烯面临万亿市场潜力空间。公司石墨烯技术源自中科院重庆所和宁波所,已建成全球首条石墨烯微片和薄膜大规模生产线,并与多家企业合作进行应用产品开发,石墨烯项目将取得巨大发展。

投资建议:战略意义突出,如3大项目成功业绩将高增长,推荐!

如果本次增发成功、临近空间飞行器试飞成功、3大项目产业化顺利推进,预计公司2015-2017年备考业绩为0.69亿元、2.45亿元、6.91亿元。

公司“科技+金融”双驱动,为集临近空间飞行器、智能机器人和石墨烯为一体的“中国制造2025”优质标的。考虑到战略意义重大,未来“金融+科技”业务具有可持续发展性,参考A股龙生股份、H股光启科学(0439)估值,首次给予“推荐”评级。

风险因素:临近空间飞行器试飞失败、智能机器人和石墨烯产业化进程低于预期、定增事项进度低于预期、公司未来资本运作低于预期。

烯碳新材公司公告点评:打通烯碳产业链

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:施毅,刘博,田源

事件:

公司拟通过发行股份的方式购买晨阳碳材100%股权。本次交易拟向不超过10名特定投资者发行股份募集资金,配套融资总额不超过本次发行股份购买资产交易总金额的100%。本次交易中,晨阳碳材100%股权的交易作价为61000万元,发行股份价格不低于7.83元/股,发行股份数量不超过77905488股。

完成转型打通烯碳产业链。烯碳新材(000511)自2013年以来,确立了转型向新材料石墨烯暨先进碳材料产业发展的公司战略目标。为达到这一目标,公司通过投资和资产置换的方式,先后参股了三岩矿业、奥宇集团、奥宇深加工,此次收购晨阳碳材后,公司将完成业务转型,延长公司在烯碳领域的产品链,打通烯碳产业链。

晨阳碳材产业基础牢固,前景广阔。晨阳碳材是国内产业链最全、产品最丰富的的先进碳材料制造企业,以沥青(人造石墨)生产各种高端沥青、预焙阳极、炭黑、锂电池负极、碳纤维、碳微球,以及符合石墨烯等碳材料。公司拥有预焙阳极产能45万吨,是国内较大的商品化阳极企业之一,在业内处于引导地位。

增强盈利能力,提升公司价值。完成此次交易后,公司资产质量和持续盈利能力将得到改善。根据交易双方签署的协议,晨阳碳材2015年度实现的净利润数(以扣除非经常性损益前归属于母公司利润为准)不低于3500万元,2016年度、2017年度和2018年度扣除非经常性损益后净利润数分别不低于4900万元、6000万元和6800万元。交易完成后,公司在产品结构、业务链条和盈利水平等方面将得到较大提升,有利于增强公司盈利能力,实现公司价值提升。

深耕石墨烯,奠定石墨烯产业平台定位。公司在石墨烯领域的发展定位是“石墨烯产业化平台”公司,即通过“产业服务平台+产业投资基金”的方式,成为石墨烯产业化的枢纽型服务平台公司,站在产业制高点,引领产业发展方向。此次收购的晨阳碳材,在碳材料领域有着深厚的积淀,旗下子公司济宁科能新型碳材料科技有限公司是专门从事高端新型碳材料的研发工作,与公司自身研发体系可以相互促进。

盈利预测及评级。收购晨阳碳材将使得公司在碳材料领域行业地位继续提高,并将有效提升公司盈利能力。我们预计2015-17年年摊薄后EPS 分别为0.03元/ 股、0.10元/股和0.11元/股(16、17年假设定增顺利完成)。给予公司2016年120倍市盈率估值,对应目标价12元,买入评级。

风险提示。公司并购后协同效应不达预期,下游需求不振。

中色股份:海外工程承包业务助业绩高增长,维持公司“推荐”评级

类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:刘文平 

核心观点:

1.事件

中色股份(000758)发布2015年年度业绩预告,公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润34531.06元-45156万元,同比增长30%-70%。 2.我们的分析与判断

(一)海外工程承包业务持续景气

公司预计2015年全年实现归属母公司股东净利润为3.45亿元-4.52亿元,同比增长30%-70%。尽管大宗商品步入熊市,有色金属价格萎靡,但公司业绩在2015年仍然维持高增长,其主要原因在于公司海外工程承包业务在“一带一路”战略背景下持续转好,主营业务毛利较去年同期有所增长。公司目前海外工程承包项目合同在手订单约300亿元。我们推测公司2015年全年海外工程承包业务将实现60亿元的收入,2016年该业务收入有望达到100亿元。海外工程承包业务的高速发展,保证了公司业绩在未来两年将持续高增长。

(二)有色金属业务或将触底反转

因我国经济下行压力增大使需求增量减少,造成有色金属价格于2015年出现颓势。2015年铅锌价格较去年同期下跌5%,对公司铅锌采选与有色贸易业务形成负贡献;而稀土价格同比下跌10%,推测公司的稀土业务在2015年仍将继续亏损。有色金属行业的景气周期下行对公司业绩形成了一定的拖累。 考虑到有色金属价格已跌至谷底,在我国“供给侧改革”的大背景下,铅锌的供应端产能收缩与稀土的限产保价、收储打黑将使公司的有色金属业务盈利能力在2016年逐步改善。而公司的国企改革进程也将在2016年迈入快车道,有助于其增厚矿产资产、实现资源扩张,成为我国又一矿业巨头。

3.投资建议

公司作为“一带一路”战略的最大受益者,其海外工程承包业务持续放量与业绩兑现将保证公司未来两年的业绩增长。而公司有色金属业务或将在2016年触底反转将为公司整体业绩提供弹性。此外,公司的国企改革或将于2016年有所突破。我们预计公司2015、2016年EPS为0.41、0.88元,对应PE为31.17、14.52倍,维持“推荐”评级。

赣锋锂业(002460)一季报预告点评:锂盐产品量价齐升助力公司业绩略超预期,全产业链发展模式构建高市场壁垒,维持“买入”评级

类别:公司研究 机构:申万宏源(000166)集团股份有限公司 研究员:徐若旭 投资要点:

事件:公司发布2016年一季度业绩预告,预计实现净利润1.01-1.11亿元,同比增长320%-360%。公司一季度业绩超市场一致预期。

锂盐产品量价齐升,助推公司业绩高增长。受益于下游锂电池市场需求旺盛,公司电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂等产品销售价格和销量均同比上涨。根据百川资讯的统计数据,目前电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的价格分别为16.3万元/吨和15万元/吨,相比去年同期的4.5万元/吨和4.1万元/吨上涨幅度均超过2倍。而销量方面由于万吨锂盐项目中氢氧化锂产品的逐步达产也实现明显增长,两方面因素共同作用,助力公司一季度业绩高速增长。

2016年公司海外矿山投产及动力锂电池项目落地,全产业链发展模式日益清晰。公司持有RIM 公司43.1%的股权,RIM 的主要资产为澳洲的Mt Marion 锂辉石矿项目,目前该项目处于开采前准备阶段,预计将于今年6月份正式投产,届时可初步形成年产20万吨锂精矿产能,折合碳酸锂产能2.5万吨。海外锂矿投产之后,公司将顺利解决外购原料供应不足的问题,锂盐产能也能充分释放并为下一步的扩产奠定基础。产业链布局方面,公司前期非公开发行方案中披露将投资5亿元建设3条高容量锂离子动力电池生产线,对应年产1.25亿支18650型锂离子动力电池产能,一方面该项目将成为公司新的利润增长点,另一方面,公司进入动力电池市场后,正极材料厂商既是公司供应商也是下游客户,有望与公司建立更牢固的合作关系,公司全产业链发展的优势也将得以体现。

上调盈利预测,维持“买入”评级。我们上调公司盈利预测,预计2015-2017年净利润分别为1.21/4.82/7.00亿元(原为1.21/3.52/5.59亿元),对应EPS 分别为0.32/1.28/1.85元,目前股价对应动态市盈率分别为160X/40X/28X。公司资源瓶颈即将消除,万吨锂盐项目产能也将充分释放,且产业链一体化发展的核心战略下公司未来存在外延并购可能性,我们高度认可公司的发展模式,维持对公司的“买入”评级。

核心假设风险:公司海外锂矿投产进度低于预期。

利源精制:东北铝业龙头,轨道交通有望成为业绩新亮点

类别:公司研究 机构:财富证券有限责任公司 研究员:邹建军 

投资要点

公司2015年业绩保持高速增长。公司全年实现销售收入229679.31万元,同比增长18.86%;全年实现净利润47809.17万元,同比增长20.17%。公司主营业务三大块:工业铝型材、建筑铝型材、深加工铝型材,营业收入占比分别为45%、28%、27%。公司业绩高速增长原因:1、产销量持续上涨,2、高端深加工产品比重不断上升。2016年3月30日发布1季度盈利预测:净利润9200万元至11000万元,增长幅度为5%至25%,上年同期业绩为净利润8823.08万元。

公司不断优化产品结构,维持高的销售净利率和净利润增速。公司通过不断的转型升级和优化产品结构,销售毛利率、净利率一直稳定上升。2015年销售毛利率、净利率以及归母净利润同比增速分别为35.77%、20.82%、20.17%。

公司2013年募投建设轨道交通车体材料深加工项目完成,形成新的产能和利润增长点。公司16000T 单动挤压机经过一年的安装和试机,达到合同要求,于西马克签订验收合格证书,标志着公司三期的整个项目竣工,也标志着世界最大的挤压机坐落在辽源市利源精制(002501),也是我国挤压机进口最多的铝挤压厂。

2015年公司期末货币资金4.38亿元,同比减少84%,主要用于轨道交通车辆制造工程项目建设。公司2015年6月发布非公开发行A股预案,募集资金40亿元用于项目建设。鉴于当时资本市场动荡,定增预案取消。2016年3月重启定增,募集资金37亿元,用于项目建设。在募集资金没到位之前,公司目前项目建设经费来源于自有货币资金,彰显了公司对本次向轨道交通整车制造转型升级的决心。本项目建成后,公司具备年产客运轨道车辆1000辆(包括动车组400辆、铝合金城轨地铁400辆、不锈钢城轨地铁200辆)、铝合金货车1000辆、铝型材深加工产品6万吨的生产能力,将形成高端装备制造能力,进一步提升公司铝型材深加工水平。

全球轨道交通行业发展潜力大,有望成为公司新的利润高增长点。2015以前全球轨道交通装备市场规模仍将保持年均2%~2.5%的增长速度,未来增速有望达到2.7%。中国企业在全球铁路设备制造商中的市场份额约为10%。由于中国企业制造的轨道交通装备具有品种齐全、性价比较高、售后服务体系完善等多种优势,预计未来在全球市场中的份额将会进一步提高。

公司借助三井物产,打通海外轨道交通销售渠道,盈利空间巨大。“轨道交通车体材料深加工项目”形成了公司从铝型材到车头车体的完整产业链生产能力。公司与三井物流有长期稳定的合作,基于以上基础,公司与三井物产签署了《轨道交通制造项目协议书》,公司负责提供轨道车辆制造所需土地、工厂设备等的投资;三井物产金属负责提供制造技术人员,以及轨道车辆制造技术、设计、自动化系统等技术信息,同时负责整车的销售工作,为公司的海外销售打开新的渠道。

盈利预测与评级。公司不断深化产品结构,深耕轨道交通从车体材料到车辆制造整条产业链。随着国内技术进步以及对全球轨道交通市场渗透率的提升,国产轨道交通车辆有望成为公司未来主要的盈利点。我们预测公司2016,2017年净利润分别为5.98亿元,7.77亿元,EPS分别为0.63,0.82元。给予公司2016年25-30倍PE,目标价15.75-18.80元,给予“推荐”评级。

风险提示。国内经济增速下滑超预期,定增项目业绩释放不及预期。

中金岭南:业绩受挫于金属价格下跌,供应收缩将促成铅锌龙头回归

类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:刘文平 

1.事件

中金岭南(000060)发布2015年年报,公司2015年实现营业收入169.38亿元,同比下降31.07%;实现归属母公司股东净利润2.01亿元,同比下降57.26%;实现每股收益0.09元,同比下降60.87%;公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.10元。

2.我们的分析与判断

(一)铅锌价格下跌致使业绩大幅下滑

报告期内,美元进入加息周期导致美元走强,以及中国经济下行压力增大造成金属下游需求萎靡,这些不利因素促使大宗商品进入熊市,2015年LME锌价、LME铅价分别同比下跌10.91%、14.90%。

这引发公司最主要的盈利业务铅锌铜采掘、冶炼及销售的毛利率同比下降5.76个百分点至15.34%。尽管公司2015年生产铅锌精矿32.67万吨,同比增长2.19%,其中国内矿山生产铅锌精矿金属量18.74万吨,同比减少0.79%;国外矿山生产铅锌精矿金属量13.93万吨,同比增长6.50%。但是产量的小幅增长仍难弥补金属价格大幅下跌对公司业绩带来的损失,致使公司2015年归属母公司股东净利润同比下滑57.26%。

(二)产能收缩去库存化进程开始,三季度锌精矿供应紧缺或将凸显

铅锌矿山资源老化枯竭产能退出,以及铅锌价格崩溃式跌破生产现金成本线倒逼矿山关停,2016年锌精矿产能收缩明显。澳大利亚Century矿、爱尔兰Lisheen矿、加拿大DuckPond矿的永久关闭(这三座矿山总产量50万吨),与嘉能可等矿山因锌价低迷的减产,预计将使2016年锌精矿供应出现近40万吨的缺口。而这部分供应缺口将从年初伊始开始消耗高企的锌精矿库存,或将于2016年三季度真正造成国内冶炼厂锌精矿原料的供应短缺,支撑锌价上涨。此外,Teck资源与韩国锌业、嘉能可两家公司达成2016年锌精矿供应基准协议,加工费较去年下降17%。冶炼加工费的下调也预示了锌精矿的短缺,2016年锌价走强预期强烈。而公司作为国内铅锌采选龙头,其业绩直接受益于铅锌价格的上涨。锌价的强势,将促成铅锌白马的回归。

3.投资建议

铅锌作为2016年公认的基本面最好的大宗有色金属品种,市场预期的锌精矿供应短缺将真正实现,锌价大概率回暖推升公司业绩。此外,公司拟定增募集19.5亿元,投资建设尾矿资源综合回收及环境治理开发项目、新材料研发与有色金属商品报价线上交易平台,将打开公司成长新空间。预计公司2016、2017年EPS为0.17、0.24元,对应PE为67x、47x,维持“推荐”评级。

4.风险提示

1)铅锌价格大幅下跌;

2)宏观经济下行压力大,铅锌下游需求萎靡。

厦门钨业:短期受益钨价上涨,中长期电池材料扩张可期

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:葛军,熊文静,王一川 

钨业供给侧改革推进,钨精矿价格存在上涨空间。17日的钨业协会会议决定,严格执行钨精矿开采总量控制等有关行业监管政策,继续控制产能、降低产量,2016年钨精矿产量同比下降15%,重点骨干企业主采钨精矿产量和共伴生钨综合利用产量共计减产1万吨,并继续实施钨精矿和APT等钨产品的商业储备。按照2015年14万吨钨精矿产量计算,今年计划减产2万吨至12万吨。我们认为,钨作为国家战略资源金属,供给集中,产值相对较小,或有望成为供给侧改革的优势品种。据我们估算,目前国内大中型钨矿的完全成本在8-8.5万之间,距当前钨精矿市场均价68000元/吨仍有23-25%的倒挂空间。我们认为,随着供给侧改革以及高端制造产业升级对钨合金需求的拉动,钨精矿未来仍然存在上涨空间,公司盈利将充分受益上游精矿价格上涨。

拟与海外领先石墨烯厂商股权合作,或进一步巩固国内电池材料龙头厂商地位。公司24日公告,与加拿大石墨烯厂商Grafoid公司签订意向性《备忘录》。根据备忘录内容,在尽职调查完成后,公司或将1,认购Grafoid不超过20%股份;2,在中国成立合资公司,以Mesograf?的品牌生产Grafoid的专有石墨烯系列产品;3,为中国市场联合开发包括下一代锂电池、涂层、复合材料、水处理等新兴石墨烯应用。我们认为,做大能源新材料是厦钨的核心发展战略,石墨烯则是全球公认的下一代锂电池正极涂层及电解液的极佳材料。厦钨目前拥有储氢合金粉产能5000吨,三元材料、钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂等锂离子系列电池材料合计产能10500吨。如果认购股份成功,将有利于提升公司在锂离子电池电极材料及其他应用领域的行业龙头地位。

稀土价格处于历史底部,具有一定上行空间。我们认为稀土价格目前处于历史底部区域,如果收储及供给侧改革持续推进,未来稀土价格将有小幅提升。

投资建议:维持“买入”评级。我们认为钨精矿、稀土价格目前仍有一定上行空间,公司盈利同比或有明显改善。同时,公司积极布局先进能源新材料领域,巩固行业龙头地位,长期发展前景广阔。预计2015-2017年eps-0.58,0.21和0.40元,维持“买入”评级。

风险提示:钨精矿和稀土价格超预期下滑,认购Grafoid低于预期。

广晟有色:业绩弹性极佳的中重稀土龙头

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:齐丁,衡昆 

公司年报显示:2015年实现营业收入 34.28亿元,同比增长 30.77%;归属母公司所有者净利润-27,444.88万元。上年同期归属母公司所有者净利润 1,869.58万元,同比减少 29,314.46万元。2015年亏损的主要原因是公司主营产品钨和稀土价格同比大幅下降,毛利率下降,资产减值损失大幅增加,收到的政府补助与去年同比降幅较大。

公司年报显示:

2015年稀土氧化物等主要产品产量小幅下滑。2015年合计生产稀土氧化物3822吨,较去年同期下降10.73%,其中:氧化镧产量760吨,同比下降12.65%;氧化铈产量325吨,同比下降20.83%,氧化钇产量704吨,同比下降36.12%。

钨精矿销量显著下滑,库存大幅上升,稀土销量平稳。2015年公司钨精矿销量仅15吨,同比下降98.91%,库存上升479.03%。此外,公司稀土矿库存上升6.99%,稀土氧化物库存上升14.55%。

增发有序推进,大股东及员工持股计划认购彰显信心。公司最近增发方案拟以31.68元/股向特定对象发行不超过4280万股,募集13.56亿元,用于大埔新诚基矿山扩界(1.75亿元)、红岭矿业探矿(2737万元)、研发基地建设(1.53亿元)和偿还银行贷款(10亿元)。本次增发大股东认购4.52亿元,员工持股计划认购不超过4376万元。

稀土收储大幕开启,价格有望进入温和上涨通道。3月30日,发改委组织稀土企业商业储备动员大会启动商储。收储以及其后供给侧改革政策的落实,有望使跌入历史大底的稀土价格进入温和上涨通道。

投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价55元,相当于2017年动态市盈率322xPE。我们预计公司2016年-2018年收入增速分别为60.86%、-15.82%、17.52%,净利润增速分别为105.54%、154.47%、195.91%,且稀土分离配额和存货/市值排名A 股第一,是业绩弹性最好的中重稀土龙头。

风险提示:

1)收储政策不及预期/超预期;

2)需求持续低迷。

五矿稀土14年报点评:年报符合预期,关注集团资产注入进度

类别:公司研究 机构:国海证券(000750)股份有限公司 研究员:李会坤

事件:

4月2日晚,公司发布2014年年度报告。报告期内,公司实现营业收入 7.02亿元,较去年19.9亿元下降了64.80%;归属上市公司股东的净利润为-5580万元,较去年2.55亿元下降了121.85%;2014年EPS 为-0.057元,比去年同期每股0.263元下降了121.67%。

点评:

业绩符合预期,业绩下滑源自销量和销售单价双重下滑。 营收和净利润同比下降明显的主要原因系本期稀土市场持续低迷,稀土产品整体销量及销售价格同比下降所致。2014年公司收入大幅下降了64.69%,毛利率仅为12.48%,较去年同期下降了12.85个百分点。本年内共生产稀土4021吨,仅销售1857吨,累计库存4139吨。同时稀土产品销售价格在2014年下半年下跌幅度较大,公司在三、四季度一次性计提了0.95亿的存货跌价,全年共计提了1.35亿的资产减值损失。

公司所获得的2015年第一批稀土冶炼指标未在年报中披露,预计增长20%。公司所获得的2015年第一批稀土冶炼指标未在年报中披露,继续予以密切关注。据已经披露的北方稀土(600111)和盛和资源(600392)的冶炼指标的情况来推测,公司将受益于政府主导的生产性指标向“5+1”大型稀土集团集中的方针,预计增长幅度在20%左右。

公司主要看点仍在于集团资产的注入预期。 2014年公司下属的赣县红金、定南大华、广州建丰共计拥有稀土冶炼指标约4700吨,五矿集团在上市公司之外还拥有3张稀土开采证、2080吨稀土开采指标和2115吨稀土冶炼指标。在国家政策的规范和支持下,五矿稀土(000831)集团作为“5+1”大型稀土集团之一,正积极推进行业内的整合重组。公司有望作为五矿稀土集团的稀土整合平台,拥有较强的集团资产注入预期。

稀土行业整合力度低于预期。 近两周稀土价格出现较大回落,符合我们之前对春节后稀土价格即将回落的判断。目前市场对于稀土行业的整顿有着较高预期,但具体整顿方式仍呈现难产的局面。我们会继续关注政策层面对于矿山和冶炼分离厂的兼并进程。在更为详尽的兼并方案出台之前,我们继续维持行业的中性评级。

给予公司“增持”评级。 考虑到公司2014年的稀土存货较多,我们相应调整了公司的盈利预测,预计公司15-17年净利润分别为2.11亿、7.74亿和9.4亿元,EPS 分别为0.21、0.79和0.96元,对应当前股价的市盈率为159倍、43倍和35倍。继续给予公司“增持”评级。

风险提示:稀土价格出现大幅度下跌;2015年所获得稀土冶炼指标低于预期。

正海磁材:政策利好行业发展,公司价值存在低估

类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王一川,葛军

报告要点

事件描述

正海磁材(300224)跟踪报告。

事件评论

政策加码,新能源汽车产业生态将显著优化。24日,李克强总理主持召开国务院常务会议,确定进一步支持新能源汽车产业的五大措施,其中包括建立车企监控体系,完善惩罚性赔偿和市场退出等机制,破除地方保护,打击“骗补”行为等政策。我们认为,随着合资车厂加大新能源汽车投入,国内产业准入门槛提高迫在眉睫。调查骗补、加强安全监控等政策的推进将带动产业的可持续健康发展。

优胜劣汰,上海大郡市场份额有望显著提升。我们认为,中国新能源(600617)汽车作为国家新兴战略产业,在发展初期存在一定“野蛮生长”的现象,部分企业重“量”轻“质”以获得高额补贴。监管政策细化后,行业生态的规范将加速优胜劣汰,优化竞争环境。上海大郡作为国内一线核心零部件厂商将充分受益高端新能源汽车的快速发展。其中,北汽新能源2016年计划生产6.5-8万辆,2020年实现产销50万辆;广汽传祺计划到2020年新能源汽车年销量将达到10-20万。上海大郡作为北汽、广汽主要的控制系统供应商,市场份额有望显著提升。

主营稳定,新能源车磁钢集中度提升。我们认为,由于近年来钕铁硼价格不断下跌,产品质量和成本控制将成为磁材厂商在竞争中脱颖而出的关键因素。新能源汽车用磁钢对性能和稳定性要求较高,行业集中度将显著提升。公司前期技术积累以及客户开拓方面成效显著,内部机制灵活成本控制力强,下游新能源汽车客户不断开拓,有望成为全球领先的钕铁硼生产厂商。

股权激励解锁在即,管理层经营活力有望得到充分激发。4月28日公司员工参与的股权激励将迎来第一个解锁期,解锁比例50%。我们认为,股权激励将充分激发管理层经营活力,提高经营效率。

投资建议:价值低估,维持“买入”评级。公司磁材业务平稳发展,新能源汽车政策加码将加速优胜劣汰,大郡市场份额有望显著提升。4月底公司将迎来第一次股权激励解锁,经营活力及外延预期大增。我们认为公司价值存在低估,当前时点配置价值较高。预计2015-2017年eps分别为0.32、0.49和0.68元,维持“买入”评级。

风险提示:钕铁硼价格大幅下跌,新能源汽车发展低于预期。

东睦股份:切入新产品打开长期增长空间,维持买入评级

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:徐若旭 

业绩重回高增速:主要依靠新产品的投放和家电订单的平稳。2015年受家电领域订单同比减少20%的影响,公司全年的利润增速降低至30%左右,预计2016年一季度是低点。之后,随着家电领域订单的企稳,VVT等上一周期的新产品保持40%以上的收入增长以及再度切入变速箱领域的新零件,整体公司2016年净利润增速将重回50%以上,对应2016年2.48亿元净利润,目前股价对应PE26X;保守估计2017年净利润3.33亿元(30%以上增长)。

再度切入新领域产品,长期成长性浮出水面有助提升估值。之前公司投放VVT产品时市场对公司后续的成长性始终有所怀疑,认为VVT这轮新产品投放过去之后,公司无法长期保持持续的高增长。但此次在VVT尚保持较高增速的情况下,公司再次切入变速箱相关新型零件的生产则有效的打消了此类疑虑。从更长期角度来看,公司清晰的展现了依靠自主研发、规模化生产和低成本持续在不同汽车零部件生产中切换的能力,始终保持产品的高毛利和利润的高成长性。

长期持续的高利润率和潜在的巨大的业务体量(不同零件的切入)将有助于公司摆脱传统汽车零部件的估值水平。

管理层持股逐渐增加,外延并购注重质量。经过两次股权激励和此次接收大股东大宗交易转出的股份,管理层累计持股已经接近15%水平,可以说公司效益和管理层利益越来越趋于一致,并且管理层未来还会进一步增加公司持股比例,甚至有可能成为第一大股东!此次定增募投变速箱领域零件已完成前期设备调试,产品的认证2015年已经完成,预计三季度能正式供货;按目前进度估计,定增预计在4月份完成发行。另一方面,公司过去多年在并购方面比较谨慎,仅仅通过1个亿现金完成了科达磁电的收购,也是对公司主营业务的加强,不存在坏的并购拖累上市公司的情况;2016年外延还是会谨慎对待,项目考察注重质量!我们维持全年盈利预测不变,给予公司2015-2017年EPS0.41/0.63/0.85元,考虑公司年复合超过30%的业绩增速,给予2016年26X,维持买入评级!

公司基本情况:

粉末冶金龙头生产商。公司目前是国内最大的粉末冶金零件生产商,目前15亿左右的收入规模约是第二名的2倍多。粉末冶金主要应用于家电(压缩机)和汽车零部件,2015年公司家电和汽车的收入规模占比分别为40%和60%。近几年,公司发展的核心业务均和汽车相关,未来汽车业务收入占比还会进一步提高。公司自主研发制粉成型技术(粉末外购,模具外包,但核心配粉、烧结成型均是自主研发技术),通过稳定的规模化生产和低成本优势在和国际公司GKN、米巴的竞争中逐步胜出。公司作为汽车领域三级零部件供应商(整车——霍尼韦尔——博格华纳——东睦股份(600114)),在自己切入的产品领域做到极致,从过去2-3年产品的毛利率水平和供应占比来看,公司虽然仅仅是三级零部件供应商,但议价能力卓越。

宁波韵升年报点评:业绩符合预期,多点共振促16年业绩持续增长

类别:公司研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:牟国洪

2015年,公司业绩符合预期。15年营收总体基本持平,净利润增长主要源自伺服电机产品放量,以及投资和理财收益大幅增加。16年公司主营业务增长确定,主要基于并购将切实提升公司钕铁硼磁材业绩和行业地位、稀土价格将企稳回升和新能源汽车为代表的需求将持续增长,以及伺服电机产品将持续放量。预测公司2016-17年全面摊薄后每股收益分别为0.95元与0.80元,按03月31日19.76元收盘价计算,对应的PE分别为20.84倍与24.69倍。目前估值相对板块较为合理,维持“增持”投资评级。

盈利预测与投资建议。预测公司2016年与2017年全面摊薄后每股收益分别为0.95元与0.80元,按03月31日19.76元收盘价计算,对应的PE分别为20.84倍与24.69倍。目前估值相对板块较为合理,维持“增持”投资评级。

风险提示:稀土价格大幅波动;新能源汽车进展低于预期;行业竞争加剧。

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