管理层暖风频吹，该不该听话领情？
建仓要有提前量，等到人人都感到可以买股票的时候，不是买不到股票就是行情已到了尽头。用巴菲特的话说，叫做“等知更乌报春，那春天就快结束了”。
今天(11月10日)，在国务院出台十项措施，投资4万亿元扩内需促增长消息的刺激下，沪深股市出现了久违了的高开高走景象，两市均以超过6%的涨幅报收“光头大阳线”，强势特征十分明显。面对气势如虹的股市，投资者该如何面对，是像以往一样视为短线反弹宜逢高减仓，还是以世纪大底看待做逢低吸纳?为此，迫切需要对一年多来两市的行情发展作一番比较、分析。
市场劲吹政策暖风
一年多以来，沪深股市出现了历史上极为罕见的股灾式暴跌。受此影响，广大投资者也出现了惨重的损失。为了维护金融市场的稳定，保护广大投资者的利益，管理层出台了一系列针对股市的维稳措施。先是围绕着下调印花税和限制“大小非”出台了相关政策，接着又针对大股东增持和上市公司回购股份出台了一系列政策措施。
为鼓励增持和回购，8月27日，中国证监会颁布了《上市公司收购管理办法》修改决定;10月9日，又正式发布了《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》。9月18日晚，政府更是出台了以印花税单边征收、鼓励央企增持和汇金入市三大内容为主的组合式利好。从9月份开始，央行的货币政策也开始急速转向，2个月内3次减息，存款准备金率也开始步入下降通道。11月5日，国务院常务会议进一步研究出台了投资4万亿元扩大内需促进经济平衡较快增长的十大措施。可以说，从政策层面讲，从来没有像今天这样有利于股市的健康稳定发展。
中小股民并不领情
在政策暖风频频吹向股市的同时，广大投资者却并不领情，持股的想逢高减仓，持币的不敢轻易进场。在空方的凌厉攻势下，沪深股市依然“我行我素”，沿着标准的下降通道跌跌不休。
上证指数从高点6124一路下跌，至1664.跌幅超过70%;两市总市值从2007年10月的28.6万亿元缩水至2008年10月底的11.2万亿元，市值损失达到17.4万亿元，超过我国1.9万亿美元的外汇储备。不少个股的跌幅更大，据统计，目前A股半数股票实际上已跌至998点的价格水平，破净的股票也巳达到200多只。截至11月6日收盘，沪深两市共有214家公司股价跌破每股净资产，214家公司市净率水平在0.47-1.00倍之间。两市的平均市净率也从一年多前6124点时的7.67倍滑落至目前的1.97倍。
最近一年来的股市，为什么会跌得如此惨烈?在指数和个股已大幅下跌，按理说风险已经得到极大释放，管理层反复强调要全力维护金融市场稳定，并屡屡出台救市政策的背景下，不少投资者为何不领情，依然拿不住、也不愿拿股票，依然看空、做空沪深股市?不少人认为主要原因是大小非问题没有得到解决，上市公司业绩出现下滑，而救市力度又显不足，没有太多实质性的利好所致。
春江水眼谁人先知
在股市屡屡下跌、投资损失进一步扩大的同时，在不少人已经对股市未来的机会失去了期待，对各种利好表现出十分麻木之际，另一股神秘的力量却已经蠢蠢欲动。在他们看来，经济调整、金融危机又何尝不是低位介入好公司的时机呢。
随着两市的深幅调整，先是出现了上市公司大股东增持潮。自8月27日中国证监会发布《上市公司收购管理办法》修改决定至11月5日，两市共有142家公司大股东及高管增持近7.4亿股，增持资金约54亿元。
在大股东增持的同时，一些上市公司更是出现了自己拿钱买股票，并将买来的股票予以注销这样的回购动作。继天音控股揭开了今年以来上市公司回购A股股份的序幕之后，上周二海马股份也发布公告，拟以自有资金不超过1亿元，通过深交所回购公司社会公众股不超过3000万股。
有抄底著称的瑞银证券连续两日在A股市场的买入金额已经接近9亿元。除瑞银证券交易单元外，中金公司交易单元也跟进买入了两只股票，合计金额达到了4亿元。还有，自今年金融风暴以来，在港股持续下跌过程中，李嘉诚共动用4.955亿港元分6次入市，增持了421.4万股长江实业。此外，有中国第一股民著称的杨百万也于近日逢低买入了大量股票，并向媒体表示，愿意和中国政府一起“被套”。
还得学会听话领情
中小股民无论是专业水平还是信息资源都远不如资金实力雄厚的机构，但都希望自己买在最低点，卖在最高点。心情可以理解，但事实上，别说普通投资者，就连机构也很难做到这一点。怎么办?调整好心态，制定好计划，做与众不同的投资者，该听话时就听话，该领情时则领情。
手头有两个例子。一是宝钢集团有限公司。该公司在行情十分低迷的2005年按股改承诺增持了9.38亿股，其增持价格低于4.53元。后来，两市出现了大幅上涨，宝钢股份的价格也随之大涨，若以宝钢股份后来的最高价22.12元计算，其回报率接近400%。类似的例子还有李嘉诚，他于1974年港股股灾期间和1987年美国华尔街股市狂泻期间，在别人纷纷抛售股票的同时，分别购入长江实业和长实系四公司的股票，为身为大股东的自己获得了十分难得的投资机会。
历史经验虽然不是万能的，但有时与现实却往往有着惊人的相似。在许多人被股市下跌的恐惧遮住了双眼的时候，在大部分人都开始对经济前景感到悲观失望的时候，此时购买股票，虽然不能肯定没有风险，但至少比一年前人人都乐观的时候建仓要安全得多。还有，建仓要有提前量，等到人人都感到可以买股票的时候，不是买不到股票就是行情已到了尽头。用巴菲特的话说，叫做“等知更鸟报春，那春天就快结束了”。
