分级基金的分拆与合并
分级基金的一个最为明显的特征，就是组成一组分级基金的三类份额可以进行分拆或合并。
1.分拆
在浙商沪深300分级基金的例子中，我们知道:在场内认购的浙商沪深300基金份额(基金代码：166802)，待基金合同正式生效之后会自动按照1:1的比例分拆为浙商稳健(基金代码:150076)和浙商进取(基金代码：150077)。
例如，若投资者认购了200份母基金，则募集结束后会自动拆分为100份浙商稳健和100份浙商进取。
2.合并
合并是分拆的逆动作。
例如，基金上市后，投资者可以在场内买入100份浙商稳健份额和100份浙商进取份额，然后合并为200份浙商沪深300份额，并向基金管理人赎回。
3.分拆、合并示意图
再举一例。
国联安双禧中证100指数分级基金包括三类份额:母基金双禧100份额(基金代码：162509)、子基金双禧A份额(基金代码:150012)和子基金双禧B份额(基金代码：150013)。母基金可以在场外进行正常的申购和赎回，申购的份额可以转至场内市场，然后拆分为双禧A份额和双禧B份额，这两类份额在场内市场交易;母基金也可以直接在场内市场进行申购，然后进行拆分。两类子基金份额可以直接在场内买卖，并且可以按照4:6的比例申请合并为10份母基金双禧100份额，向基金公司赎回，见图2.8。
聪明的读者可能会问：既然我们可以分别投资分级基金的三类份额，为什么还要进行分拆或者合并呢？
好问题。
答案是:套利。
这个话题我们留待第四章再详细讨论。
