1.投资优秀企业，不论其在什么国家。
1985年前后，我意识到我持有的许多美国企业的资产都出了问题。我开始从这些企业那里听到各种说法:“我们不得不关闭肯塔基州的工厂，因为有人正从危地马拉调配原料，我们无法与之竞争。”我想，我们最好开始关注一些国外企业。我告诉我的员工，我们要从世界各地寻找赢家并对其投资。在投资中，如果你想获得最高回报，你就必须放弃爱国主义和主观情绪。
2.本地企业总是具有优势。
有些投资者坚持认为，投资美国企业是最好的，因为你将受益于全面的信息披露保护性的监管措施以及华尔街的大量研究。他们认为，通过投资美国的跨国企业，你仍然可以在新兴的海外市场上获利。我的回答是，在海外发展业务的美国企业总是被视作外来者。美国的资金是受欢迎的，但是当地市场往往会通过合法或非法的手段，来保护自己、排挤外来者。
3.不要只持有一种货币。
你不会把所有的资金都投往一只股票或一个行业，你也不应该只持有一种货币。投资海外股、拥有美元以外的其他货币，这本身可能就是一件十分有价值的事，因为美国的联邦财政赤字和贸易赤字非常巨大，这两者对美元都有不利影响。在这样的发展前景下，我希望同时投资海外证券和美国证券。
4.寻找美国没有的行业。
持有美国跨国企业不同于直接投资海外的另一个原因是，国外的有些行业是美国所没有的。例如，在新加坡，你可以投资造船股，而美国则没有造船股；在英国，你可以购买机场管理公司的股票，而在美国则不行。这类股票很多都是非常好的投资对象。
5.利用有效性较低的市场。
如今投资海外就像25年前投资美国一样。在美国，已经很难找到没有被跟踪，至少是没有被区域性经纪公司跟踪的小企业，同时，企业自身也已经非常习惯于媒体报道和电话会议。人人都能在很短的时间内听到消息，因此，想取得信息优势是极其困难的。相反，海外市场的有效性则要低得多。你仍然可以找到他人不了解但发展非常迅速的企业。我发现这些市场至少在数年内拥有巨大的潜力。
6.长期投资。
在许多海外市场上，主导的思想是交易。内幕交易是被允许的而且十分普遍，交易量非常高，各种消息满天飞，当地投资者基本上只热衷于追逐和抛售上涨25%的股票。在交易中，你不可能占到当地投资者的便宜，因此，秘诀在于成为长期投资者，拥有与其不同的时间期限。这样，随着时间的流逝，当地投资者的优势会渐渐消失。如果你能长期投资海外市场，可以买入当地投资者大量抛售的股票，并紧握这些股票不动，你就能实现高增长，且不会被短期消息困住。
7.考虑共同基金。
直接投资海外市场正变得越来越容易，但是，跟踪企业情况，评估经济形势，担心货币波动，应对当地监管、会计制度差异及对股票操控的漠视，这些都会给投资者带来困难。因此，请考虑通过共同基金来投资海外股。但是投资共同基金的主要原因在于:专业基金经理仔细研究了全球情况，在企业和分析师之间建立起了关系，他们能够找到个人投资者自己不可能找到的投资对象。
8.分散你的投资。
在橡果基金，我们的侧重点是选择企业，而非选择国家，但是，自上而下地做出判断也同样重要。你不会愿意在不稳定的国家市场上承担过多风险。有太多人都认为，把钱放在他们不生活的地方是非常安全的。在评估投资一个国家能给我们带来多大的安全感时，我们考虑的是政治风险、通货膨胀和利率、国际收支平衡等通常因素。我们希望看到这个国家正沿着正确的轨道发展。由于我们不可能排除所有的风险，因此，我们进行多样化投资。
9.记住你为何要投资海外。
有时，你会对小型的发展中市场感到厌烦，你会觉得自已受够了这些市场的低流动性和高波动性、内部人士所享有的优势、弄清真相所费的种种周折和辛劳。你必须要提醒自己，为了6%~10%的国家增长率以及25%~30%的企业增长率，忍受这些麻烦还是值得的。摩根斯坦利国际资本公司(MorganStanleyCapitalInternational)对1985~1993年所做的一项研究显示，与纯美国股投资组合相比，同时包括美国股和非美国股的投资组合的回报更高，风险却更低。回报最高而风险最低的资产配置方式是60%的美国股以及40%的非美国股。如果你的非美国股比重达80%，你的风险可能会提高到与纯美国股投资组合相同的水平，但是你的回报率也将提高数个百分点。
10.最后的话。
问题的关键不是你是否应该投资非美国股，而是你是否应该投资股票。如果你会因为一只股票或共同基金下跌5%而感到痛苦，那么，回答就是否定的。但如果你是一名股票投资者，你就应该忽略国家界限。
