您的位置: 零点财经>经济学术语>通货紧缩> 通缩的实质是什么?如何判断是否存在通货紧缩现象?

通缩的实质是什么?如何判断是否存在通货紧缩现象?

2018-09-18 19:08:18  来源:通货紧缩  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

通缩的实质是什么?如何判断是否存在通货紧缩现象?

时间:2018-09-18 19:08:18  来源:通货紧缩

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

简言之:通胀,也是个借债的过程,而通缩,正是还不上债后资金链断裂的结果。因为,货币是以债务形式,被注入经济体的,因此,通胀的过程,也是债务累积的过程;通胀越严重,意味着债务水平越高,其违约得可能也越大。这是一体两面的东西。因此,通胀,本就蕴含通缩,且大通胀蕴含大通缩。(刘军洛说大萧条是央行反通胀的错误,犹如说旁氏骗局破产是源于债权人索债一样荒谬)。

有一个问题:为什么市场会对债务如此依赖?一个正常经济体,如同一间具有盈利能力的公司,如果该公司出于业务扩张,是可以借债的,但很快可以用投资回报来偿本付息。如果一个公司,缺乏内生现金流,长期靠外部举债生存,即和旁氏骗局无异。同样,一个依赖货币高供给的经济体,则意味着,其效率低下,大量投资无法形成收入,从而获取内生性货币,导致其不得不依赖外延式资金供给。旁氏的窘境在于:1.他的项目,缺失盈利能力,因此就缺乏偿债能力;2.其运作,完全依赖债务供给;3.一旦外部资金断档,资金链即刻断裂,爆发金融危机。因此,旁氏公司是不应该进一步举债的,否则,借多少钱就死多少钱,最明智的选择是,要么扭亏、要么关闭。

通缩的实质是什么?如何判断是否存在通货紧缩现象?

通胀发生的进程,相当于“旁氏”借债的过程,而借到的钱,又被他糟蹋了,最后还不上债,再跌入破产的“通缩”。“旁氏骗局”实质,就是一个叫作“旁氏”的败家子,乱借钱,瞎花钱,花光钱后破了产。

如何判断是否存在通货紧缩现象?

近日,国家统计局发布的11月份CPI、PPI数据均不及预期,CPI涨幅创5年新低,PPI也出现近一年半来最大跌幅。宏观经济数据的走弱,再度引发市场对于中国是否面临通货紧缩风险的争论,降息、降准的呼声不绝于耳。

中国经济是否存在通货紧缩?针对这一问题,中国建设银行首席经济学家黄志凌在参加中国金融学会举办的“中国金融论坛·第一届青年论坛”时表示,在面对“通缩”的各种争议时,应该用科学的方法做出判断,同时充分认识“通缩”的影响。

判断通缩的四种方法

黄志凌表示,目前在判断是否存在通货紧缩现象时,通常用到四种方法,而每种方法仍有不完善之处。

一.采取通胀反证法。

即只要存在通胀现象,就不能认为存在通货紧缩。“只要目前仍存在着严重的房地产泡沫、股市泡沫、资产泡沫等情况时,就不能说当前经济存在着通货紧缩。”但黄志凌称,这种方法不完善之处在于,现实中经常出现“经济泡沫”与“经济下行”并存的现象,甚至在紧缩的情况下也会存在一定区域、一定领域某种资产形态的泡沫形式。

“有时在整体经济不佳,经济下滑和经济衰退都比较严重,经济循环不畅的情况下,流动性短缺这种典型的通货紧缩现象也是存在的。” 黄志凌称。

二.“大家常说我们池子里面的水太多了,货币太多了。

那么多的‘水’,为什么还说通货紧缩呢?” 黄志凌表示,这里用到了水池测量法。

该方法以M2作为判断依据,当前中国M2超过GDP增速,同时物价也在上涨,如果根据这一方法,目前并不存在通货紧缩问题,而且如果M2继续增长,“可能要洪灾泛滥”。但黄志凌称,如果深入分析可以发现,M2中只有M1这一部分才是直接影响经济现实循环的支付货币,还有许多货币没有支付功能。因此,他提出疑问:“如果要观察M1,我们是否会对池子里的‘水’是多是少,产生另一种判断呢?”

三.价格指数法。

有人认为,无论是“通胀”还是“通缩”都是一种货币现象,表现为货币、商品与价格之间的关系。说到底,通胀还是通缩,关键是看价格的变化。但黄志凌表示,目前对于这种方法存在着较多争议。

“一方面,选择什么样的价格指数才能准确地反映‘通胀’还是‘通缩’。目前研究中采用的价格指数与通胀、通缩之间的敏感性并不强。另一方面,在如何确定‘通胀’和‘通缩’价格指数的标准值方面,也存在很大分歧。在不同国家、不同经济环境下,人们对于通胀还是通缩的冷热感受是不一样的,愿意承担和忍受的程度,也是不一样的。因此,这种方法有待讨论。” 黄志凌说。

四.用到先导经济指标趋势法,即所谓的“大数据方法”。

有人提出GDP的变化及价格本身如CPI、PPI等均不能反映“通胀”或“通缩”水平,应该观测经济先导指数的变化趋势,如观测BDI(波罗的海综合运价指数)、大宗商品价格指数、消费行为指数等,同时国外众多所谓的“智库”、高校开发出五花八门的相关性指标,来判断经济周期、判断通货形势。对于这一现象,黄志凌表示“我认为这些研究还是很有价值的,但是目前并没有得到广泛认同”。

对“通缩”的理解尚未成型

如何全面、深入、准确地理解通货紧缩可能产生的经济影响及其深远的后果?黄志凌认为,仍需要进一步深入的研究。

对于通缩的影响,目前尚未达成共识。“有人认为价格水平下行,有利于增进社会福利。因为价格下行购买力提高,在一个经济紧缩的情况下,资源配置也更加合理。但是也有人提出,这种观点太想当然,因为价格水平持续下行会引起消费等待,同时进一步引起投资等待,导致需求不断萎缩,经济增速持续下滑,以至于收入减少,从而全社会的购买力下降,经济不断地步入恶性循环。这时候又有人要说了:所谓的消费等待,投资等待,只是逻辑上的推演,并没有实证的支持,价格下行似乎并没有让人们变得该买不买,该消费不消费。” 对于这些争论,黄志凌认为,通货膨胀作为一种货币现象,可以采取货币政策进行有效治理,但不能因此简单地把通货紧缩也类推为一种货币现象,或者说仅仅依靠货币政策,就可以解决货币紧缩问题。

“虽然美国采取了量化宽松的货币政策,对于美国经济的恢复起到了重要的作用,但其实深入观察,美国经济的恢复,货币政策所起的作用是有限的。在治理通货紧缩这样一种特殊的经济现象时,我们如何认识货币政策的作用,以及我们到底怎样才能从根本上更有效的治理通货紧缩,可能也是我们前瞻性研究的问题。” 黄志凌说。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
概念股
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金








































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
股票问答
股票术语
网站地图

copyright 2016-2024 零点财经保留所有权 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除 友链,商务链接,投稿,广告请联系qq:253161086

零点财经保留所有权

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除