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哪些因素会导致黄金期货市场出现升水?升水背景下应如何调整黄金期货交易策略?

2019-03-29 10:30:13  来源:黄金投资常见问答  本篇文章有1164字,看完大约需要4分钟的时间

哪些因素会导致黄金期货市场出现升水?升水背景下应如何调整黄金期货交易策略?

时间:2019-03-29 10:30:13  来源:黄金投资常见问答

升贴水有两个方面的含义:一是现货与期货之间的升贴水,二是期货不同合约之间的升贴水。一般期货价格如果高于现货价格,称为期货升水。期货市场上远期合约价格高于近期合约价格也称为升水,或称为正向市场。图示如下:

 黄金升贴水示意图

黄金升贴水示意图

正常情况下,由于进入期货市场有一定的交易成本,期货价格一般会略高于现货价格,这也是期货升水形成的原因。

期货价格高于现货价格的情况,只要在合理的范围内,对于一般投资者的影响不大。主要关心的仍然是价格的趋势,只要价格上涨,期货和现货价格都将上涨,而价格下跌,期货和现货价格都会下跌。

黄金升贴水示意图

黄金升贴水示意图

但如果期货价格远远高于现货价格,其价差已经高于合理价差,则套利机会显现,显然此时买入现货并卖出期货将获得稳定的利润。

而对于套期保值者而言,如果是买入保值者,也就是手中无存货,担心价格上涨的套期保值者,这时候要关注期货价格向现货价格回归的可能。价差如果回归合理价差,将可能影响保值效果,或者缩减已得利润。

对于黄金期货不同交割月份合约间的价差,由于远期合约在近期合约价格的基础上还需加上仓储成本、资金的机会成本以及时间价值,因此通常情况下,远期合约的价格也是高于近期合约的。也就是说,通常是处于正向市场中的。

如果远期升水的程度在合理范围内,对交易影响并不大,那么对于交易来讲,重点仍然是价格的趋势。

如果远期升水的程度远远高于合理价差,那也是介入套利交易的好时机。买入近月合约并且卖出远月合约,将带来稳定的利润。

远期升水对于套期保值者的影响并不大。因为远期升水的另一层含义是,市场人士看涨后市,对于套期保值者而言,交易合约的选择上首先考虑的是与现货经营相对应,即考虑现实需要买货或者卖货的时候,价格将处于怎样的位置。这包含了市场预期。

关键字: 趋势
来源:黄金投资常见问答 编辑:零点财经

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