华尔街投资取胜之道：资金来自哪里？明确投资机制中的投入
20世纪80年代后期，一场重大的变革开始发生，投资资金开始从养老金固定缴款计划向如今更加普遍的401k计划和个人退休金账户转移。这一变革的结果是，投资资金进入股市的方式发生了微妙的变化。该变革有效提高了个人投资者于1988年左右至2000年期间对共同基金的投入率，分配到共同基金的资金最终将成为市场上的投资资金的最大组成部分。
这一时期，计算机信息处理技术和软件技术的进步，以及大量可使用的互联网的最终出现，促使工作机会迅速增加，就业率迅速上升。紧接着高科技行业所提供的薪酬更高，又带来了更高的可自由支配及可投资的收入，大量美国人能够找到比以往任何时候薪酬都更高、工作环境都更好的工作。
20世纪90年代，好的工作机会比技术娴熟的工人增长得更加迅速，这引起了科技公司之间对于优秀人才的竞争。这些行业中的雇主出台了大量的刺激措施，一系列有吸引力的福利政策，以吸引有能力的工作者。然而，不久之后这些福利政策便因太过昂贵而难以维持，于是雇主们很快又发明了一种创新性的替代品，该替代措施促使他们向员工支付的薪资可以享受税收优惠，他们发明了退休基金的匹配计划。
这种将员工贡献的一定百分比匹配到员工的储蓄账户的做法可以激励员工增加储蓄。这是一个好办法，但它还有一个重要的结果，即促使对美国股市的投入急剧增加。雇主们开始按员工贡献的一定比例为员工储蓄账户匹配资金时，不知不觉将更多的资金投入了市场。这是由于，员工和雇主存入员工储蓄账户的资金随着每一笔薪水自动增加时，这些储蓄账户的资金会不断递增。
这种退休储蓄账户为员工提供了各种选择，让他们将自己的资金分配到各种类型的投资标的中，这些投资标的通常都是一些经过精挑细选的共同基金，它们通常都包括几只股票基金，一只临时债券基金和一只货币市场基金。尽管大多数员工并不完全了解这些基金是如何运作的，但他们了解与其资金去向有关的重要事实，尽管只是模糊不清地了解，但他们知道自己的资金会被投向股票市场。重点提示：股票需求较高时，不要不敢买入。如果流入股市的资金大于流出的资金，股价就有可能继续走高，即使股价已经过高。当投资者更愿意寻求机会而不是安全时，就意味着他们对股票的需求大于对其他资产类别的需求。这样的时期充满了获利机会。只是当时绝大多数投资者并没有意识到，这一转变对整体股市造成了多大的影响。每一个月，随着新的薪水支票将新的资金存入储蓄账户，紧接着再进入员工们所选择的共同基金，基金经理们将被这些他们不得不将其投入使用的新资金所淹没，这种对各大市场连续不断的资金投入驱使股价在十多年的时间内持续走高。
毫无疑问，在这样的形势下，投资者不会放过他们所发现的任何机会。市场长时间处于发出绿灯信号的形势之下，在这样的时期，专业投资经理人主要的任务就只是发现足够好的场所来安顿他们所管理的资金。许多公司的股价开始到达被认为与绝大多数专业投资者所使用的标准相比过高的价位。
即便如此，这些投资经理人所拥有的经验和接受过的训练并没有阻止这些专业人员继续买入价格相当高的股票。简单来说，他们不得不买入，他们别无选择。这些经理人所遵循的操作原则要求他们不停地买入这些股票，即使他们自己的评估标准表明这样做大错特错。
