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如何分析私募股权投资机构对蒙牛的投资效果?

2019-11-29 22:12:19  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要8分钟的时间

如何分析私募股权投资机构对蒙牛的投资效果?

时间:2019-11-29 22:12:19  来源:经典私募案例解析

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摩根等私募股权投资机构对蒙牛的投资最终成功地实现了双赢。对投资方而言,在短短的3年内以6100多万美元的投入,实现了26亿港元的回报,获利丰厚。而对于融资方蒙牛乳业来说,私募投资者除了提供企业发展所需资金以外,还给蒙牛提供了两大方面的增值服务,从而使企业呈现飞跃式发展,并跻身行业领先地位。

(1)国际私募投资提高了蒙牛公司的信誉。这体现在几个方面:首先,私募股权投资基金为蒙牛获取政府的支持和其他资源提供了渠道和方式,使其能够在一定程度上摆脱原本劣势的地位。对于早期承受过不正规竞争压力的蒙牛来说,吸引摩根斯坦利等国际私募大品牌入股也能给其带来一定的政治支持与保护。

为什么这么说呢?我国地方政府在做业绩的时候,引入外资可以说是很重要的方面,这是我国政府业绩考核的一部分,所以官员不管是出于对地方经济发展需要的角度考虑还是从自身政绩考虑都会为大牌外资提供便利。

如何分析私募股权投资机构对蒙牛的投资效果?

其次,这里也涉及一个企业财务信用的问题,作为民营企业的蒙牛在私募投资进入之前是很难获得大额贷款的,国内银行融资体系主要以银行贷款为主,蒙牛的企业财务信用无法达到银行体系所要求的水平,而私募投资基金的进入填补了投融资市场的空缺,并且可以帮助民营企业快速成长,提供企业财务信用水平。所以,私募投资基金的进入在无形中也提高了蒙牛的整体信誉和无形资产的价值,提高了蒙牛整体企业价值。

我们可以看到的是,随着市场竞争越来越激烈,产品越来越趋同,产品本身之外的区别变得越来越重要,企业信誉的作用正逐渐凸显出来。信誉竞争作为市场竞争的必然产物是企业未来发展的重要因素,在企业管理中不得不重视这一点。

不管是国际还是国内都存在这样的趋势,越大的企业越是注重信誉,这是因为经济体制越来越成熟,各种市场关系越来越复杂,严格的规则就成了整个社会赖以存在的基础,“无规矩不成方圆”,如果违反规则却没有受到惩罚,那么社会治理就会混乱。只有讲信誉、重信誉,才能形成公平的竞争环境,市场活动中所发生的各种经济关系才能得以维系,市场活动才能得以正常运行。

所以当讲信誉成为合算的事时,人们就自觉成为了信誉的守护者。这是市场经济发展的必然。蒙牛作为一家提供食品的企业,食品质量管理是企业信誉的根本来源,而消费者一般存在这样的心理:越是有名的企业、大型的企业提供的品牌商品,其质量比小型企业提供的商品质量会更好一些,所以信誉的提高对一家想壮大的食品企业来说是必不可缺的。私募投资基金的这一增值服务效应(或许连双方都没想到)对蒙牛来说显得尤其重要。

(2)私募机构为蒙牛带来了更加科学合理的管理方法和经验。摩根斯坦利等进来后,帮助蒙牛重组了企业法律结构与财务结构,并帮助蒙牛在财务、管理、决策过程等方面实现了规范化,较之以前更加科学合理。其实,这是传统的私募投资基金做的事务。在董事会决策方面,在私募投资者进来之前,董事会开会时管理层也常提不同意见并进行热烈讨论,但是私募投资者进来之后,管理层讨论的问题更加集中更加到位,这是因为私募投资家们见过的企业多,往往能一针见血地指出问题的症结所在,所以私募投资家提出的问题相对而言比较尖锐,能清晰明了地一语中的。

此外,私募投资者可以有效地利用他们对重大决策的否决权,帮助企业朝着原定的目标发展而不偏离。蒙牛管理层曾经考虑过一个偏离主营业务的提议,虽然这个提议是好的,但并不符合公司原来的既定发展模式,于是私募投资者对管理层进行了劝阻,最终放弃了这一提议。

当然,帮助企业设计一个清晰的商业模式可以为以后企业的上市做好铺垫,而这正是私募投资者所擅长的地方。专业的细分是社会经济进步的重要原因,在各自所擅长的领域做好本职工作对一个企业来说非常重要,而不管是私募投资者还是如蒙牛等被投资公司,他们各有专攻,将双方的优势完美结合起来就可以达到双贏。

此外,随后的上市过程也需要私募投资基金来主导,上市是蒙牛企业一直所追求的。在利益一致的前提下,蒙牛管理团队相信私募投资基金会充分运用私募投资家们的专业能力,对企业的上市进行合理有利的操作。另外,国际大品牌私募资金的名牌效应也可以让准备投资的机构投资者更放心。

金融学家们研究发现,如果有高质量的风险基金或者其他私募基金在企业上市之前进入企业的话,这家公司上市的过程会更平稳、顺利、成功。从某种意义上来说,私募投资者正是公司与股票市场最终的机构投资者之间的一个桥梁,为两者顺利、合理的投融资贡献力量。我们也可以看到,私募投资者在退出蒙牛时出售的股权被一批国际一流机构投资者接手,这些机构投资者们成为蒙牛的股东会为蒙牛未来的全球化、国际化发展提供更多的国际资源。

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