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国美家电的融资动因有哪些?国美电器有哪些自救行动?

2019-12-15 22:30:07  来源:经典私募案例解析  本篇文章有字,看完大约需要7分钟的时间

国美家电的融资动因有哪些?国美电器有哪些自救行动?

时间:2019-12-15 22:30:07  来源:经典私募案例解析

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国美家电的融资动因有哪些?

2008年11月23日,原国美电器董事局主席黄光裕因涉嫌经济犯罪被北京警方拘查。“黄光裕事件”犹如一颗威力巨大的炸弹,余波向四周持续绵延。最无奈的应数众多供货商们。

许多家电巨头如海尔、三星、索尼等在黄光裕案发后都纷纷表示支持国美,毕竟很多家电厂商在中国的销售很大一部分是通过国美体系的,但事实上这些巨头们也在第一时间开展了应对之策。出于对前景的担忧,许多厂商加紧催收国美的货款,索尼在事件发生后迅速同国美结清了欠款。

国美电器有哪些自救行动?

同时,对国美的供货也更加谨慎,国美原先采用的是“结货款前必须先把相当于货款1.5倍甚至2倍的货送进来”的政策,许多供货商的供货数额一般大于国美的打款,但在事件发生后则多完全根据国美的打款等量发货或者在短期内停止向国美供货。同样变得谨慎的还有银行。第一大股东被拘留这样的事件必然会引起银行的风险防范措施,提高贷款抵押、收紧信贷也成了无奈之举。一般银行所要求的抵押存款相当于银行承兑汇票金额的53%,而这个比例在黄光裕接受调查后上升到60%以上,单此一项国美至少要多掏出7亿元人民币。

除了来自供货商及银行方面的资金压力,国美还面临着巨额可转债到期赎回的压力。国美在2007年5月向包括大摩在内的15家国外机构发行了46亿港元的5年期可转股债券。由于受“黄光裕事件"的影响,债券遭受信用危机,许多债券持有者都倾向于在2010年到期时赎回债券。债券的赎回压力更是加重了国美电器的资金负担。

国美电器有哪些自救行动?

在“黄光裕事件”发生之后,国美立即采取了紧急的危机处理。2008 年11月18日,国美在昭告黄光裕被带走调查的当日,行政总裁陈晓到上台前,成为国美电器代理董事长。陈晓、常务副总裁王俊洲、副总裁魏秋立三人组成决策委员会,负责公司日常经营和重大管理决策。

此外,国美委托来自华平投资的非执行董事孙强及三名独立董事组成董事会特别行动委员会,监控并评估调查对公司财务及运营状况造成的影响,并就调查而采取的行动向董事会提供建议。国美电器形成了新的联合职业经理人管理团队。新的管理团队及时采取了许多有效措施:内部稽查黄光裕是否涉嫌公司资金占用,成立特别执行委员会、聘请独立会计机构审计。

极力淡化黄光裕在公司业务和经营中的影响。强调“黄光裕是国美的发起者和大股东,但不是国美的全部”。2008年12月24日,国美电器发布公告,黄光裕主动辞去国美电器行政职务,委任王俊洲为公司执行董事。2009年I月,黄光裕已辞去国美董事、主席职务,其妻杜鹃也已辞去国美所有职务,陈晓升任集团主席。

新的领导班子也积极稳定与供应商的关系,提振银行及消费者的信心。国美与供应商的关系一直比较紧张, 拖延结款、摊派各种费用的做法令许多厂商不满。国美电器的现金流主要有三个来源:自有资金、银行贷款和供应商货款沉淀。其中供货商的货款沉淀占国美流动资金的很大一部分比例。

为了稳定供货商的信心,避免供货商如银行挤兑一般的催要货款而造成国美资金链的断裂, 2008年11月24日,国美电器CEO陈晓主持国美全国紧急视频会议,统一了对供货商以及普通员工的安抚策略,制定<致国美全体同仁书》,下发至遍布全国的1 300多家门店,以缓解正在国美蔓延的慌乱。在各大供应商老总造访国美总部时,国美高层也一改往傲慢的态度,给予了前所未有的重视,详细地向各位供应商解释当前国美电器的经营状况,请供应商们继续保持信心、正常供货。

同时,国美出台了许多针对供应商出台政策,如缩短供应商还款期、减少应收账款在净利润中的比例等,以优化供应商在卖场的投入产出比,使供应商达到利益最大化。国美电器突发事件后,各合作银行业紧急核查了国美的贷款情况,密切关注事态的发展。国美电器2008年度的财报显示,其应付票据、应付货款、可换股债券及银行借贷共计166亿元人民币,但其所持现金及现金等价物只有30亿元。为了防止银行抽水,恢复银行信心,国美高层也多次向银行出示销售数据与财务数据,表明偿还贷款的能力及作为国内家电零售巨头的盈利能力。

为了缓解资金压力,重塑投资者的信心,除了, 上述的行动,国美显然需要一个完整的融资计划和一个具有号召力的战略投资者。自危机发生后,市场中就流传着各种猜想与传闻。既有担心国美会被国有化,也有传闻国美将与同行百思买换股,国美欲将旗下的大中和永乐电器出售给美国零售商百思买,以获得资金。

同时,有关国美与各机构投资者就公司增资扩股事宜积极进行接洽的传言也多见诸报端。但自2009年1月,国美正式确定嘉城亚洲为财务顾问,融资方案逐渐明朗,国美将通过售出股权来完成融资。

关键字: 可转股债券债券董事
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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