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什么是PIPE?PIPE兴起的原因有哪些?

2019-12-15 22:52:25  来源:经典私募案例解析  本篇文章有1544字,看完大约需要5分钟的时间

什么是PIPE?PIPE兴起的原因有哪些?

时间:2019-12-15 22:52:25  来源:经典私募案例解析

PIPE (Private Investment in Public Equity)即私人股权投资已上市公司股份,指私募投资机构直接购买上市公司股权的投资方式,包括直接购买股票、配股、增发、资产注入或者私有化上市公司等。

通常,私募股权投资基金是对未上市公司的股权进行投资,但面对不确定的投资环境,为了控制风险,许多PE机构都开始转战上市公司。对于PE而言,选择市盈率较低、发展潜力较大的上市企业进行投资,拓宽了PE的盈利途径,多样化了投资组合,而上市公司股票良好的流动性也为其退出多了一份保障。

什么是PIPE?PIPE兴起的原因有哪些?

据ChinaVenture的统计数据,2004 年开始,PIPE在中国的投资额就呈现了连续上涨的趋势2004年,中国的PIPE额度为2.82亿美元,而到了2008年,这一数字已增长到12.72亿美元,增长幅度达533.16%. PIPE这种在中国才刚刚开始的投资方式,受到了越来越多的关注。不仅投资案例与涉及的投资金额大幅上涨,而且投资的领域也逐步地放宽。2009年开始至今,PIPE仍呈现不断增长的势头,尤其是在5月、6月、7月3个月中,其所占总投资比例均保持在30%以上。

2009年以来几次备受关注的私募股权交易如厚朴基金接手苏格兰银行减持的部分中国银行股票、IBM投资基金注资四川长虹、物美获TPG弘毅投资及联想控股入股,以及我们前面我们讨论的贝恩资本投资国美电器,都是典型的PIPE案例。

有人说PIPE是个流行语,PIPE 已成为私募们热衷的投资策略。对上市公司而言,在二级市场低迷、银行贷款缩减等原因导致资金链趋紧时,通过PIPE获得资金支持也成为新趋势。

PIPE兴起的原因可归结为:首先,PE退出通道不畅。2008 年9月17日,证监会发审委停止审核新股,A股IPO关闭,直到2009年6月底才重启,A股IPO关闭的九个月期间重启时间难以预测,加大了PE投资退出的风险。境内的IPO关闭,而香港和美国整体的估值也下降,挫伤了公司IPO热情,严重限制了公司的IPO。退出通道不畅导致许多私募募集的资金不敢贸然投资新的项目,股权投资基金流向二级市场。

其次,许多上市公司的价值被低估。二级市场上不乏一些业务成熟、成长性好的公司,但价值却被低估,对于大部分私人资本来说,这次市场危机也不失为一次绝佳抄底机会。二级市场的价格便宜也是吸引PE的重要原因。再次,投资上市公司的风险较小,能够优化投资组合。投资上市公司的流动性强,退出较为方便,在形势不明朗的时候更能吸引PE投资。

关键字: 四川长虹市盈率抄底
来源:经典私募案例解析 编辑:零点财经

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