一提到基金，投资者大多会想到在银行购买的开放式基金。其实基金大家庭的成员非常丰富，而且随着金融创新不断，它们的数量和分类还在不断增加。对它们充分地了解是基金套利交易的基础喔。
（一）证券投资基金的定义
证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
（二）公募（按法律法规公开向社会募集）证券投资基金的优势
一是集合理财，专业管理。
二是组合投资，分散风险。
三是利益共享，风险共担。
四是严格监管，信息透明。
五是独立托管，保障安全。
（三）基金的分类
基金分类的依据有三：一是按规模是否固定和是否有存续期，可分为开放式基金、封闭式基金；二是按投资范围的不同和风险大小，可分为货币型基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金、海外投资基金（QDII）；三是按基金管理人的投资策略，可分为主动型基金和被动型基金。被动型基金又以指数基金为主。
（四）重点分类基金的具体介绍
1.开放式与封闭式基金
开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者要求赎回发行在外的基金单位或股份的一种基金运作方式。
封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。封闭式基金的历史其实早于开放式基金，不为普通投资者所熟悉，但却是套利的重点。
2.货币市场基金和债券市场基金
货币市场基金：投资于货币市场的基金。货币市场指期限在1年以内的短期债务工具市场，所交易的金融工具包括银行承兑汇票、商业票据、回购协议、可转让存款证以及国库券等。货币市场工具一般来说是相当安全的资产，适合作为短期闲置资金的投资标的。按规定，货币市场基金持有的债券必须是剩余期在397天内的短期债券。
债券基金：投资于债券市场或只参与新股IPO发行的一级市场的基金。债券市场是指与筹借长期资金的债权凭证活动有关的债券发行和买卖的场所和活动的总和。它是政府（包括地方当局）和企业（包括银行业）进行直接融资的主要途径。
3.交易所交易基金（ETF）
交易所交易基金（exchange traded fund）本质上是一种被动型指数基金（passive index funds），与传统的指数型共同基金（index mutualfunds）相似，它允许投资者做一次交易就完成对一揽子证券的买卖。通过这种基金，个人和机构投资者可以有效地对许多国内或国际指数进行投资交易。每个交易所交易基金的投资策略可以代表某一具体的部门或产业，比如消费类产品，或是某一市场指数，比如上证50，还可以是某一具体的股票投资组合。
ETF是可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖ETF，而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易（如果该市场允许股票交易采用这两种形式）；另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF，但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。
ETF的优势有三：
（1）费用率低：较之传统的共同基金1.0%-1.5%之间的管理费，ETF的管理费大概在0.3%-0.5%，同时，投资者在交易所买卖ETF股份的时候，只需支付券商不高于0.2%的佣金，也是大大低于传统开放式基金申购时1%和赎回时0.5%的手续费。而且，在交易所买卖ETF和封闭式基金一样不用缴纳印花税。
（2）持续的交易：传统的共同基金需以昨日的收盘价格进行认购或赎回，交易所交易基金不同，它可以在交易日内任何时间被买或被卖。
（3）管理透明：ETF被动跟踪指数，每日公布投资组合。上海证券交易所除了每15秒揭示上证指数（比如上证50），也会在相同时间间隔内，揭示ETF单位基金份额估计净值（IOPV ），具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。
4. LOF基金
英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，汉语称为“上市型开放式基金”。发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。LOF是对开放式基金交易方式的创新，其更具现实意义的一面在于：一方面，LOF为“封闭基金转开放”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面，LOF的场内（交易所市场）交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。
5. ETF与LOF的区别与联系
LOF与ETF相同之处：同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。此外，LOF与目前的开放式基金不同之处，在于它增加了场内交易带来的交易灵活性。
二者区别表现在：首先，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；其次，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金；再次，在一级市场上，即申购、赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定；最后，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。
6.创新型封闭式基金
创新型封基是指2007年以后发行上市的封闭式基金，截至2010年4月，共有7只。传统的封闭式基金在基金治理结构、投资范围、投资比例限制、存续期限、交易手段以及费率方面都存在着一定的缺陷。创新型封闭式基金在设计上针对传统封闭基金扬长避短。其制度设计上的创新可以体现在以下几个方面：
（1）完善基金治理结构，明确规定持有人大会的召开时间，确保持有人大会能够行使基金法赋予的权利。
（2）创新型封闭式基金很可能将适度放宽投资限制，扩大投资标的物的选取范围。
（3）投资比例限制适度放宽。
（4）可以设计成“半封半开”或其他创新交易模式，通过定期适度转开放降低折价率，改善其流动性。
（5）缩短存续期限。
（6）降低固定费率，提高业绩报酬，从而督促管理人勤勉尽职。
创新型封闭式基金的创新在哪些方面呢？迄今为止，创新型封闭式基金的创新主要涉及两个方面：
（1）基金存续期内，若上市交易后，折价率连续n个（提前约定）交易日超过约定幅度（如20%），则基金可通过召开基金份额持有人大会转换运作方式，成为开放式基金（LOF ），接受投资者赎回申请。该内容被称为“救生艇条款”。采用这一措施应对长期高折价率。
（2）结构化分级基金由两级份额组成：优先级份额和普通级份额。两级份额分别募集和计价，但资产合并运作，在法律主体上是同一基金。两级基金的根本区别在于分配权的差异，优先级份额享有收益优先分配权，满足优先级份额收益分配后的大部分收益将分配给普通级份额。优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，其风险收益特征与低等级债券相似。普通级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权，提高市场的投资参与度，从而更多地分享基金收益增长带来的超额收益机会。所以，分级基金在同时为稳健和进取两类投资者提供资产匹配机会的同时，实现了封闭式基金市场价值的绝对增值。
