普通投资大众可无条件购买的投资产品，其期限不长、流动性好、如同债券般的本金安全，又有超越指数的收益潜质。这种投资品种就是高折价率的传统封闭式基金。图2-1为基金指数2006年以来的月K线图，图2-2为上证综合指数2006年以来的月K线图，可以清晰地看出二者表现的强弱对比。
图2-1 基金指数月K线
图2-2 上证指数月K线
那么这样一个“大礼包”是如何取得的，以后还能取得吗？
封闭式基金套利的内在基础
（1）首先是高折价率。封闭式基金2007-2009年平均30%的折价率使投资者可以以0.7元的价格买入净值1元的基金。这30%的差额表明，封闭式基金的价格大大低于内在价值，一旦价值回归，折价收益将是非常丰厚的。而且，折价率的存在还使市场下跌时，给投资者提供了一定的安全空间。
（2）折价率的存在使得封闭式基金存在上涨时的“杠杆效应”，进一步放大了收益。这是因为封闭式基金内在价值是随着净值涨跌的，而折价率达到30%的封闭式基金，净值/价格有了（1/0.7 = 1.428倍）1.4倍以上的放大。因此上场时会增厚收益。
（3）封闭式基金的最大股票仓位只能是80%，而且机制灵活，在市场下跌时较开放式股票基金净值表现要好。而市场上涨时，虽然股票型基金理论仓位可以达到90%以上，但实际操作中，除了被动指数基金外，鲜有大幅超过80%的。
（4）封闭式基金规模固定，没有日常申购赎回压力，基金经理更容易从容布局，长线投资。
（5）封闭式基金到期将转成开放式基金或LOF基金，从而在这一时点彻底消灭折价率。
（6）按法律法规规定，封闭式基金每年如果有收益，必须强制分红，分红比例不能低于实现收益的90%。这一点非常关键，因为强制分红的存在，使封闭式基金根本不用持有到期就可享受套利收益。
封闭式基金未来还能套利吗
回答是肯定的—能!只要封闭式基金折价率存在。
为何不必持有到期就可获得巨额的套利收益
封闭式基金的强制分红条款存在，使套利的时间成本大幅降低。简单讲，分红部分就是提前封闭转开放的部分。
为了方便理解，举个极端的例子。假如投资者于2009年年底按1.1元的交易价格从二级市场中买入了2014年到期、净值2.1元的封基，折价率接近50%。封闭基金2009年度实现盈利1元，到2010年4月份公布基金分红，每份分1元。分红之后需要除权，除权后交易价格将从1.1元变为0.1元（1.1-1），而净值从2.1元变为1.1元（2.1-1）0这时折价率由接近50%变成了超过90%。如果交易价格没有上涨，这将意味着投资者可以用0.1元买入1.1元的基金，而如果以这样的折价率买入并持有到期，4年时间将获利10倍。显然这是不可能的。那么如果在除权后依然保持近50%的折价率，交易价格将在除权前从1.1元涨到1.55元之上，而这40.9%的收益就是短期实现的套利收益。即：（1.551-1.1）/1.1=40.9%
