如何理解趋势跟踪与风险管理？
坐在转椅里不可能做出好的决定。——乔治•史密斯•巴顿将军
35年前，当我开始在商品期货市场做交易的时候，这个行业连名字都没有。现在，它已经成长到了一个阶段，拥有无数方式来描述基金的运作模式和投资风格，我所遵循的交易准则现在也被清晰而恰当地界定为“趋势跟踪”。事实上，我见识过许多策略的兴衰存废，而在我认识的众多经理人当中，能在过去几十年的全球期货市场中生存下来并且兴旺发达的，大都是趋势跟踪交易者。在我从事趋势跟踪的职业生涯里，至今还没见过哪项研究能和迈克尔•卡沃尔的《趋势跟踪》媲美。
我第一次见到迈克尔时，他正在写这本书。对于是否与人分享自己在交易中悟出的一些秘密，起先我有点犹豫，因此并没有直接答应迈克尔。我与他见面，请他谈自己的投资，谈如何管理风险。迈克尔使我很快意识到，他不仅了解趋势跟踪，而且和我一样热衷于趋势跟踪。我们深入地谈到了趋势跟踪的根本以及我的一些投资策略，探讨它们之所以有效的原因。读完《趋势跟踪》之后我知道，迈克尔的确做到了把自己的知识和我们同仁的观点诠释得精辟透彻。
市场不在乎你我在哪里上的学，也不在乎你是高是矮。我在学校的表现从来都不好，我也不是一名好的运动员。以我的背景，以我看问题的方式，我当然可能做错事，我从来不觉得这种想法有什么问题。所以，我常常建立一种假设，即我做的任何事都可能是错误的。人们现在亲切地将其称为“风险管理”，但是，我只想回答这样一个问题：“我身上可能发生的最糟的事情是什么？”我从来都不想做任何置我于死地的事情。我知道自己不可能永远正确，所以我开始采用一种交易方式，那就是当我正确的时候，能让我多赚钱；而当我错误的时候，能让我少亏钱。除此以外，它还得足够简单，能让我理解。
