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浅谈全球宏观基金

2017-11-09 00:35:21  来源:牛眼投资法  本篇文章有1394字,看完大约需要5分钟的时间

浅谈全球宏观基金

时间:2017-11-09 00:35:21  来源:牛眼投资法

全球宏观基金

首先,全球宏观基金根据其不同的风格和交易方式可以分为两种类型。

一种是随机型(趋势预测),另一种是系统型(顺势而为)。随机型基金基本上依靠经济分析师和基金经理对事件的预测能力,比如美元的下跌或欧盟利率上升等。系统型基金基本上是依从某种趋势的变化。一个系统型基金会等待某一事件的发生,然后按照这种趋势的发展来投资。

这两种基金都专注于全球宏观经济的变化。他们可以从任何地方的货币、利率、商品市场和股票中获利。而宏观基金只占对冲基金数值的9%(数据来源:对冲基金研究,苏黎世资本市场以及帕克全球战略有限公司),但却是最知名的基金类型。乔治·索罗斯和朱利安·罗伯逊让这种风格的基金公司威名远扬。但在对冲基金的舞台上,损失最惨重的代表——长期资本管理基金和最近崩溃的永福(Eifuku)也都是这种投资风格。

大盘走势图

虽然我认为在近十年里,一些随机型基金的表现最优异,但我同样也认为另一部分的随机型基金的表现垫底。这些基金的风险很高,在你的投资组合里如果有,所占的比例应该比较少才好。因为这些基金的最低投资金额大约在100万美元左右,所以它们并不适合本文的大部分读者。

在另一个层面,系统型基金能够带来的潜在收益让我更感兴趣。

全球宏观对冲基金和全球宏观商品期货基金的区别是什么呢?从历史的角度来看,一个纯悴的期货基金只从事期货的交易,并受到商品期货交易委员会的监管,还有一部分受证券交易委员会的监管。现在,仍然有一些从事纯商品期货交易的基金,但总体上,对冲基金和商品期货基金的界定比较模糊,因为几乎所有的东西都可以在期货市场上交易,很多对冲基金会用期货来对冲或分散投资。

只有很少的系统型全球宏观对冲基金为美国投资者或投资金额小于100万美元的人开放。因此,我在本文剩下的内容里所讨论的系统型全球商品期货基金,都是在美国可以投资,通常也向100万美元投资额以下的投资者开放的基金。

虽然这些波动性显著的市场会出现修正,但如果我的预测是对的,也有可能产生持续的长期趋势,这恰好是全球宏观基金通常能够表现优异的环境。

而且因为绝大部分的全球宏观基金的规模非常大,他们需要转移到那些有足够大的交易容纳量的领域。咖啡或棉花灯大宗商品的变动不会对大部分基金的底线产生巨大的影响,就算他们可能会完美地抓住机会。在这些小市场中他们无法施展拳脚。大基金主要集中在金融市场和能源市场,这些市场才是真正有潜在机会的地方。

话虽这么说,但承受力不强的人还是别投资这些基金了。即使在全球宏观基金表现最好的时候,都会出现非常严重的亏损。由于MAR指数体现的是名数基金的平均水平,这个数据会低估亏损期的规模,就算是最好的基金,都曾经或将会遭受超过25%的亏损。我前面也说过,顺势而为的基金从定义上来看,就是会出现亏损期的。

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