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经济增长的含义是什么?债券泡沫即将破裂?投资者如何应对市场震荡?

2018-11-29 19:01:25  来源:震荡市场投资策略  本篇文章有2415字,看完大约需要8分钟的时间

经济增长的含义是什么?债券泡沫即将破裂?投资者如何应对市场震荡?

时间:2018-11-29 19:01:25  来源:震荡市场投资策略

为了宣传新书,我最近频频在CNBC (消费者新闻与商业频道)以及其他电视节目中露面,并与那些永远鼓吹牛市的经济学家们唱反调,所以CNBC戏称我为“毁灭博士”。

我总是在人们的哄堂大笑中面色发青地坚持己见。在他们谈笑风生的背后,是对现实的可怕误读。许多学者援引国内生产总值数据作为经济强大的证明,我反驳的理由是, 70%的国内生产总值是依赖贷款对进口商品的消费性支出。

经济增长的含义是什么?

经济增长的真实含义是创造财富,而这是在毁灭财富。我们并不是进口生产资料来生产可在国内或国外销售获利的消费品,而是在直接进口消费品的同时把利润拱手相让。

真正让我感觉到压力的是房地产问题。房地产俨然已经成为21世纪美国经济有益而神圣不可侵犯的驱动力。但我敢说,房地产投机触目惊心,不可避免的崩溃将影响全盘经济。

经济增长的含义是什么?

我警告说,房屋净值只是傻瓜眼中的财富。在刚刚过去的6年里, 47%的新增就业与住房建筑直接相关,消费支出与房屋净值提现、房地产财富效应及浮动利率抵押贷款的短期诱惑利率密切相关,整个经济都建立在价值将永远增长的天真假设之上。

身为少数派的一分子,我早已预测到次贷市场将很快崩溃并蔓延到一般抵押贷款市场,最终将演变为影响整个经济体系的信贷危机(不信你可以去看《美元大崩溃》),我开始买进原油时油价每桶不过20美元, 2006年末每桶已经涨到了大约60美元,我认为通货膨胀将推动原油价格超过每桶100美元并持续升高,这一预测已经逐步得到了验证。

《美元大崩溃》问世时黄金价格是每盎司650美元,其他人认为价格已经到顶,我却认为那是“最佳买入时机”, 2008年3月,黄金价格突破每盎司1 000美元,但我坚信金价仍有较大上涨空间。我预测其他贵金属、工业金属以及农产品价格也会上涨,随后这些产品的价格果然大幅上涨。在我写书的现在,白银和铂金价格飙升,大豆和小麦价格在52周内分别上涨了90%和150%.

我还预测美元将持续下跌。如今欧元兑美元的汇率重新超过1.5,纽约第五大道的商家们更喜欢顾客用欧元结账。极尽优雅的汉普顿零售商们也更喜欢欧元。其他商家则从外国购物客身上大赚其钱:意大利人飞到美国,入住皮埃尔酒店, (用廉价美元)购买意大利原产皮鞋再飞回意大利,算下来还能省钱。(虽然有一点夸张,但是一切确实已经陷入疯狂。)美国再也不能这样下去了。

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举了这么多例子来证明我的预测多么准确似乎有些不谦虚,但是炫耀并不是我的本意。我所做的一切只是为了获取你的信任,希望你能更加严肃地对待本书中的预测及建议。

债券泡沫即将破裂?

事实上有一个预测我出现了错误,或者说该预测尚未得到验证。我曾经说过,人为的低利率将使房地产泡沫持续增大并加重通货膨胀,因此利率将会大幅上调。而在我写书的现在,长期利率仍被人为压低。

这意味着目前债券价格虚高(在债券市场,价格与收益成反比),所以我对预测作了调整:债券泡沫即将破裂。

尽管美国政府的借款成本没有显著增加,但在个人领域情况却完全不同。抵押贷款利率,特别低首付者、低FICO个人信用评分者、无收入证明或贷款额度巨大者的抵押贷款利率已被上调。一旦债券泡沫破裂,抵押贷款利率的上调幅度将更为显著。

此外,企业特别是低评级企业的贷款成本已经增加,信用卡利率、助学贷款利率正在提高。更重要的是,个人信贷不仅更加昂贵,而且越发难求。这就涉及到信贷紧缩问题,因当前债务蒙受损失的忧心忡忡的贷款机构已经关闭了放贷阀门。

房屋净值信用额度取消了,信用卡额度降低了,不合格的抵押贷款和助学贷款二级市场将不复存在。无论如何,预测一个没有工作、靠信用卡负债维持高水平生活的花花公子将会陷入困境并不是什么难事。

那么对于一个长期消费大于生产、有贸易逆差以及巨额负债、贷款大于储蓄、靠借款购买非生产性消费品和服务的国家而言,它怎么可能不落到和花花公子一样的下场?

当然,二者之间存在着一个巨大差异:国家可以印刷钞票,人不能。然而印刷的钞票越多,货币的购买力就越低。任意妄为的后果将是国家经济被恶性通货膨胀摧毁。

人人都知道通货膨胀,却对它存在着普遍误解。这更麻烦,因为通货膨胀是令几乎所有形式的经济危机加剧的要素。

大多数人将通货膨胀等同于消费价格指数,并且认为它在安全范围内,尽管美元在2008年年中至2009年年初出现了本版前言中提到的反弹,同时近期更多问题导致欧元贬值,但是我仍然坚定地认为,美元相对于其他主要货币的看跌趋势已在2009年末再次出现并将持续下去,未来出现2008年这样大幅反弹的可能性微乎其微。

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