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风险投资基金的投资分阶段投资的收益与成本

2019-08-07 15:40:07  来源:风险投资基金  本篇文章有990字,看完大约需要3分钟的时间

风险投资基金的投资分阶段投资的收益与成本

时间:2019-08-07 15:40:07  来源:风险投资基金

分阶段投资的收益与成本

首先,风险投资基金分阶段投资的投资策略有助于降低信息不对称程度,降低逆向选择和道德风险。尽管企业承担定期传递信息的义务,风险投资家也会定期参与企业经营事务,例如:参加董事会等,但仍存在严重的信息不对称问题。分阶段投资相当于对投资项目的不断筛查,每个阶段投资都需要重新评估企业状态和前景,从而有利于更好地获取有关信息。

分阶段投资的收益与成本

从风险投资基金来说,这也是有限合伙人对于基金控制风险的要求。分阶段投资策略相当于赋予风险投资家一项选择,即是否继续投资的期权,只有发展前景良好的项目才能继续获得资金支持。一旦发现投资失误,风险投资基金有权拒绝继续提供资金,有助于减少早期投资失误带来的损失,缓解了企业家对风险投资家的套牢问题。

其次,分阶段投资能够对企业形成有效的监督激励机制。

阶段投资的轮数越多,每轮之间的时间间隔越短,则风险投资基金对企业的监督和审查越频繁,企业代理问题或企业家的自利动机减弱。如果企业经营不善,风险投资基金可以在后续投资中占有强势地位,要求以更高的比率和较低的价格占有企业股份。如果风险投资基金放弃投资,会向其他投资者传递企业经营不佳的信号,企业很难再获得其他风险资金支持,甚至会面临清算风险。因此,分阶段投资能够对企业经营行为产生激励约束效应。

再次,分阶段投资的实施需要付出较高的成本和代价。

风险投资基金在每一轮投资前都要重新谈判和拟定新的契约,因此,会产生大量谈判成本,也容易导致资金投入不及时或者不充足,进而影响项目的进展。另外,风险投资基金是否继续投资的依据是企业项目的进展能否实现预期的绩效目标,可能导致企业家过分的追求短期绩效,忽视企业长期发展所需要的投入,对企业成长产生不利影响。

关键字: 董事
来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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