就一般的上市公司来说，其净资产收益率的极限水平也就是一年期存款利率的3倍。相应地，如果购买股票的价格超过每股净资产的3倍，等量的资金所获效益就比不上银行存款利率。所以说，投资者购买股票时，如上市公司的净资产收益率为同期储蓄利率的a倍，若要使股票的投资收益不低于同期储蓄存款的利息，则股票的价格不能超过每股净资产的a倍。
假设一年期银行存款利率为i,某上市公司的净资产收益率为3i,是银行存款利率的3倍,其股票价格为P,每股净资产为J。
选择等量的资金是投资股票还是在银行存款上,孰优熟劣，以股票的价格分别为净资产的2.9倍、3倍、3.1倍时进行分析。
无论股票的价格如何，由于它不影响每股股票的净资产，其一年产生的投资收益是恒定的，其收益为:
R=净资产收益率x每股净资产
(1)当每股股票的价格为其净资产J的2.9倍时。这时将等量的资金2.9J存银行，可获得存款利息为2.9Jxi;而等量的资金购买股票获得的收益=3Jxi。同等的资金购买股票将比存银行合算。
(2)当每股股票的价格为其净资产J的3倍时。这时将等量的资金3J存银行，可获得存款利息为3Jxi;而等量的资金购买股票获得的收益=3Jxi。同等的资金购买股票所获收益与银行存款相同。
(3)当每股股票的价格为其净资产J的3.1倍时。这时将等量的资金3.IJ存银行，可获存款利息为3.1Jxi;而等量的资金购买股票获得的收益=3Jxi。同等的资金购买股票所获收益将比银行利息要低。
