估计风险与回报
本章将描述如何对交易的回报和许可风险进行估计,这将帮助交易者对与交易相关的可能报酬情况有所了解。技术型交易是建立在对历史价格数量和尚未平仓的单据(open interest)信息进行分析的基础之上的。相关信号的产生有两个来源:(1)对于图表模式的检验:(2)使交易过程机制化的规则系统。在本章中,我们译将仅就针对信 产生的视图法展开讨论。
对风险进行定义的重要性
无论交易者使用何种技术,事先对交易许u的最大风险进行onModerm定义都是 十分重要的。这是因为这种行为将帮助交易者对以下一系列重要的相关问题进行思考:
(1)相对于可用于投资的资本,风险可以有多大?
(2)潜在的回报是否与风险相匹配?
(3)在考虑了上面两个问题以及其他同时存在的交易机会后,如果条件许可,资本中的多少部分可被投资于正被讨论的商品交易中?
对回报进行估计的重要性
当将回报估计与按金要求、许可风险综合起来决定交易的总体满意程度时,它对于资本的分配决策来说是非常有用的。对于纷定按金投人的估计回报越高.满在的资本回报也就越高。同样，如果对于某个许可货币风险的估计回报越高,其风险回报率(re-ward/ risk ratio)也就越高。
使用常用模式估计风险回报
机械型的交易系统从本质上看一般都是趋势跟从的系统,也就是说，它们对于潜在的趋勢变化是做出反应,而不是试图预测市场将走向何方。因此,它们并不适用于估计回报。在本章巾,我们将针对风险回报估计的图表法进行讨论。爱德华(Robert D. Ed-wards)与马吉(JohnMegee)C1:提出的模式是我们讨论的基础。 第测量日标与每种模式的风险估计都是建立在作者如下的假设基础之上的:市场“总是不断地完全按照同一套模式重复同样的动作”。尽管这些测量目标是很好的指向标,并有坚实的历史数据
作为支持,但是它们并不是永远正确的。实际的回报可能达不到 风或者超过预期的目标。
有了这个限定，我们就开始分析最常用的反转模式和继续模式(也被称为巩固模式),介绍在每种模式下如何估计风险与回报。
