(一)反映市场供求状况的自由申购和赎回机制
从基金份额上看，封闭式基金的份额在封闭期内固定不变；而开放式基金可以增减变动，它随时接受申购和赎回。开放式投资基金的这一运作机制使基金孕育了快速发展的可能性，只要运作得好，有较可观的业绩回报给基金投资者，则必然使认购踊跃，从而不必设立新的基金即可使基金规模迅速扩大，也即是说开放式基金的扩展与发展是市场性的；而封闭式基金一经封闭即不再接受认购，规模固定，要扩大规模只有申请设立新的基金，从某种意义上讲基金规模的扩张则有赖于主管机关的审批或核准。从基金期限上看，封闭式基金有固定的封闭期限，期满后一般应子清盘；而开放式基金无预定存在期限，理论上可无限期存在下去。当然要根据基金的运作情况以及市场供求状况来决定。开放式基金体现了优胜劣汰的市场本质和自由选择的进出机制，一方面这种市场性的规模控制方式较之封闭式规模更能反映市场供求状况和资金流动情况；另一方面，投资者的自由进出也发挥了市场的资源配置作用，体现经济效率。这种由市场状况决定的自由申购和赎回机制使开放式基金与封闭式基金在操作方式、管理理念、监管方式上有种种不同。
第一，开放式基金比封闭式基金更加注意客户营销的概念。市场上一方面存在着资金的供给者，他们由于缺乏投资经验和专业资产管理能力，在投资时盲目性较强，急于寻找一种投资风险小，回报率高的投资方式；而投资基金由于具备了专业投资的优势和研究分析力量，以及对大量资金的管理能力，而成为资金的需求者。这种供求关系决定了投资基金中委托代理关系的形成和契约化，双方不仅仅是一种委托代理信托关系，也代表利益共享的合作双方。封闭式基金不需要直接面对客户，在存续期内盈利能力的高低不会对基金运营直接产生压力。但开放式基金不同，随时可以申购和赎回，由此决定基金规模的大小。开放式基金对基金管理公司来说，最重要的是争取客户。客户的概念引发市场学的概念，开放式基金的管理人更需要通过市场方式来获取客户，为客户提供优质、高效、安全和全方位的金融服务，以满足客户的多层次、多样化的投资需求。无论用何种方式销售开放式基金，都要求开放式基金管理公司建立以客户为主的经营理念。
第二，投资开放式基金比封闭式基金更容易规避风险。对小额投资者来讲，“不能把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”，这一点并不容易做到。要实现投资资产的多元化，需要一定的资本实力。据估计，在美国要想获得资产分散的好处，一个投资者至少要持有10种股票。要这么做，至少需要10万美金的资本。而投资基金可以帮助中、小投资者解决这个困难。投资基金集中了大量资金，拥有多元经营的有利条件，以保证在一定的收益水平上将投资者的风险降低到最低水平。通过多元化经营，投资基金一方面可以借助于资金庞大和投资者众多的优势使每一个投资者面临的投资风险变小；另一方面又可利用不同的投资对象之间的互补性，分散投资风险。另外，投资基金之所以能够广泛地吸收闲散资金，与其实行专家管理制度，充分利用专业人才进行投资是分不开的，这些专业管理人员都经过专门的训练，具有丰富的证券投资和其他项目投资经验。他们善于利用投资基金与金融市场的密切联系，运用先进的技术手段分析各种信息资料，能对金融市场上各种商品的价格变动趋势做出比较准确的判断，因而投资成功率相当高。对于那此没有时间，或者是对市场不太熟悉，没有能力专门研究投资决策问题的中小投资者来讲，投资于基金，实际上就可以获得专家们在市场信息、投资经验和金融知识方面所拥有的优势，可以避免盲目投资带来的失败。开放式基金管理人由于面对赎回压力，迫使管理人在追求基金收益的最大化的同时，必须保持基金资产具有充分的流动性。封闭式基金在存续期内没有这种压力，其资产流动性的要求也要低得多，只是按照政策规定保持一定的现金资产。所谓流动性，可以定义为资产能很快地以最小的价值损失和最低的交易成本转换成现金的能力。因此流动性管理是开放式基金所面临的重要问题。为了保证资产的流动性，开放式基金的管理人就会在投资组合上采取许多相应的措施，这种制度设计本身就会避免封闭式基金遭许多投资者的交叉持股、集中持股等弊端，因而也更容易规避市场风险。
第三，开放式基金兼顾了风险、收益的最佳平衡。虽然对流动性的要求会相应降低基金资产的利用效率，因而会影响到基金的收益，但赎回压力同时也会迫使其管理人努力提高基金的收益。面对赎回的压力，发达国家的开放式基金可以通过主动发售新基金单位来增加资产规模，以缓解这一压力。这一点在中国是否实行目前还未有定论，因此业绩的表现就成为吸引现金流入和扩大基金规模的主要途径，开放式基金的吸引力将最终取决于其理财水平、经营业绩、投资问报。这会使基金的收益得到保证，从而也兼顾了风险、收益的最佳平衡。评价投资工具的优劣标准是盈利性与安全性，而这两者之间往往又是相互矛盾的，盈利性高者安全性差，反之亦然。既要有较高的盈利性，又要保证较大的安全性，这就取决于另一个标准——流动性。在金融市场上，中小投资者购买开放型基金，除了有比较方便和灵活的优点之外，还应该看到，开放型基金具有较大的流动性。当投资者需要现金或者由于各种原因要收回投资资金时，可以向基金公司申请赎回，从而使投资者可以根据自己的判断和需要来决定保留还是放弃基金券。较封闭式基金而言，投资者买卖开放式基金，不必进入股市，可直接向基金管理公司或其代理人(各商业银行)申购或赎回，买卖的对象都是基金管理公司。这些公司在买卖方式上都为普通投资者提供了很大的方便，这就使得投资者的自由度比较大，而且向基金公司赎回的风险也比投资者直接在股市交易的风险要小。还有，开放式基金的价格不受市场供求关系的影响，不会出现折价买卖现象。开放式基金没有固定的存续期，如果基金的运作得到基金持有人的认可，就能一直运作下去，可满足部分基金持有者长期投资的要求和愿望。这都为投资者提供了一种在风险与收益之间做出选择的机会，充分满足投资需求。
第四，开放式基金在资产管理上比封闭式基金有更高的要求。与封闭型基金相比，开放型基金的操作透明度相对较高。但这并不意味着开放式投资基金的投资活动就是僵化的。开放式投资基金可以灵活地选择实现自己投资目标，而且可以利用基金的规模优势，组织专业研究人士去上市公司调研，获得上市公司的第一手资料，得到比较真实的公司信息，以做出正确的投资决策。其较高的透明度一般是指在考虑到基金净值作为决定基金购买或赎回价格的依据，开放式基金必须准确及时地向投资者公布其操作状况和投资过程，以使投资者获得最真实的信息，以决定其投资方向，选择购买或赎回的投资行为。它要求市场部门、研究部门、操作部门等各方面的统一协调，是一个智囊团的操作理念。开放式基金的成功运作要求有公正、完善、有效的激励机制，各方面职能更加细化，各个职能部门的联动效应也更加明显，基金经理的作用不再像封闭式基金那样表现得那么突出，市场销售、金融创新开发和定量分析的作用将日益突出。
(二)市场决定的价格机制
从交易价格上看，封闭式基金的价格由市场竞价决定，可能高于或低于基金单位资产净值，基金的单位资产净值一般隔较长时间(如一周、半年不等)公布一次；而开放式基金的交易价格由基金经理人依据基金单位资产净值确定，基本上是连续性公布(如每一个交易日公布一次)。显然，在投资者获取基金经理人行为信息上，开放式基金比封闭式基金的价格机制提供了更好的条件：
(1)开放式基金在很短的时间间隔里就公布基金单位资产净值并保证在一定时间内按此净值出售或赎回基金份额，较短时间的信息披露使投资者能够追踪监督基金经理人的行为，而且开放式基金随时接受认购和赎回的机制也有效地保证了此信息的准确可靠性；而封闭式基金却非如此，封闭式基金的单位资产净值一般公布间隔时间较长，投资者难以迅速掌握基金经理人的行为信息，而且封闭式基金公布的基金单位资产净值的准确性要求不如开放式基金高，因为这个价格并非是二级市场的交易价格，它只是为二级市场的交易提供一定的参考。封闭式基金的二级市场价格对基金经理人没有实质性的约束。
(2)开放式基金的二级市场价格透露的信息比封闭式基金二级市场价格透露的信息有更高的质量和真实性。开放式基金的二级市场价格就是其单位资产净值(当然可另含一定的手续费)；而封闭式基金的二级市场价格除了取决于基金单位资产净值外，还取决于二级市场的供求关系，而供求关系往往是不均衡的甚至波动很大，这既有市场的客观因素也有人为的因素(如做庄)，这样，封闭式基金的二级市场价格往往脱离基金经理人的真实经营状况，甚至掩盖基金经理人可能存在的一些问题。
(三)对基金管理人较强的约束机制
封闭式基金在封闭期内基金资产是在基金经理手中掌握的，基金投资者在二级市场“用脚投票”也只是在基金投资者之间进行，除非到期清盘，否则与基金经理人没有太大的联系。激励契约理论假定人们一般属于风险规避型，即人们宁愿拥有一笔较少但稳定的收入，而不愿要-般平均说米更多一些但不稳定、受不可预知和不可控的随机因索影响的收入。封闭式基金在基金经理费问题上恰怡是这一理论假定的实践。也就是说，封闭式基金的基金经理人的风险与收益是不对称的，其获得的收益大于风险。
从基金经理人的约束机制来看。一个基金的经理人，他要按期按基金资产收取一定比例(比如1%~3%)的基金管理费而不论基金业绩如何。这样一来，由于封闭式基金有一定的封闭期(比如8~15年)，在封闭期内基金经理人可每年获取一笔相当可观的固定收益——基金经理费，而不论基金业绩如何。而开放式基金看似没有封闭期，从理论上讲甚至可能永远存在，但由于基金经理人要随时直接接受投资者的认购和赎回，一旦经营不好而使投资者达成对基金经理人投反对票的市场共识，则该基金不仅没有认购者，甚至会导致原有基金投资者向基金经理人的大规模赎问，最极限程度甚至清盘，这样，开放式基金的基金经理人面临着极大的经营压力，必须勤勉工作，并且拿出为基金投资者满意的业绩，否则可能随时遭到投资者的抛弃而减少乃至丧失一笔不薄的、长久的基金经理费收入。如此观之，开放式基金经理人的收益与风险较封闭式要对称得多，也就是说，开放式基金的交易方式使其具有较好的激励机制。
