1914年，华尔街进入了前所未有的繁荣期，格雷厄姆在这时发现了一只很有投资价值的股票—纽约克莱受保险会司的股票。这家公司的业绩增长在同行业中遥遥领先，市场布局十分合理且市场信荃度昨常高。
不仅如此，它的股票价格还处于较低的水平，有很大的升值空间。纽约克莱受保险公司的唯一问题就是规模不够大，这意味着它的股票不具备强大的杭市场风险冲击的能力。
格雷厄姆迟疑了，他反复分析这家公司的对务报表，迟迟不肯下手。他谨快过了头，认为自己可以拿到一个更好的价位，他观望了一年，一年中，纽约克莱保险公司的股票翻了近两倍，并且还在上升。
1915年，格雷厄姆终于下定决心购买了近1000万该公司的股票.谁知就在这时。华尔街进入了“和平恐慌期”，市场一片萧条。纽约克莱受保险公司的股票正如格雷厄姆判断的那样，因为抵御市场风险的能力较差，股价一路下映，很快欢破了发行价。这一次失败成为了格雷厄姆投资史中的重大失败。
其实投资就像是吃饭睡觉一样。人只要在该吃饭的时候吃饭，该睡觉的时候睡觉，就能保证健康。投资者面对投资机会的时候，要做到该投资的时候就投资，不该投资的时候就冷静观望，这样就可以提高投资的成功率。
我们在发现投资机会的时候，要迅速作出判断.只要风险因素低于50%就可以出手投资，不要忽略风险，也不要过度谨慎。
投资者们应该牢记:不够谨慎会遭遇投资的失败，过分谨慎则会让投资机会在指间偷偷溜走，努力做到以下三点:
第一，该投资的时候就投资，不该投资的时候绝不投资;
第二，投资前要广泛地听取意见.不要独断专行；
第三.在已经错失投资机会的时候，不要盲目出手追赶。
保持谨慎的态度和果决的投资风格，在投资市场中理性地进行每一次判断.投资者就有更大的可能获得成功。
