人们对于自己的罪过会觉得惊恐，这种说法也适用在股票市场。一个初学的投机者通常都不会是一位出色的交易者，所以他们也相信没有人能成为优秀的交易者。这种初期阶段是学习过程的一部分。而且，这些初学者总是对于他们并不明白的事物发表观点。他们的观点也许听起来非常有道理，但是现实是他们的观点没有事实根据。比如说，我一点儿也不懂物理，但我确定我可以通过简单的观察写一篇关于地球引力的文章。我这篇文章说不定还能得到“良”的成绩，但你能否相信我设计的飞机呢?
盲目形成观点是早期投机者的最大威胁。市场是有层层帘幕的。除非我们拉下那些帘幕，否则永远不会看见市场的真实面。举例来说，假设一个交易者为一家公司的新产品尖声呐喊，这可并不是因为他为这种产品对人类的贡献感到兴奋，真正的原因是他希望吸引注意力这样他就能把手上的这家股票卖个好价钱。这个交易者是想把我拉进兴奋的情绪，这样我会买下这支股票，而最终得益的人并不是我，是他。
从更宏观的角度来看这个例子，市场给我看一种假象然后再用相反的事实重击我。初学投机者往往成为其中的牺牲品。他们没有一个合适的交易系统，因为他们对真实面毫无认识，而且也对他们的个人情绪对交易的影响毫无认识。他们的交易等于是在赌博。亨利·爱默利(HenryEmery)，19世纪的美国经济学家，曾经表示：在赌场上，有人赢则有人输。而投机却并非如此。赌徒因为错误假设和不当看法在市场中制造风险，而投机者则是承担风险并且相应地采取行动。除非能够自我提升并且接受单纯的市场真实面，否则初学投机者很难在市场中生存。
伯纳·布鲁奇(BermardBaruch)曾经担任美国总统经济顾问长达四十多年，对于投机行为表达了如下观点：“这是一个追求财富的危险毒瘾，而且常常伴随着欺骗行为，而其成功取决于情绪控制。”
当初学投机者开始一道道拉开幕帘从而深人认识市场的时候，他们开始察觉市场的心理世界。他们开始认识到交易者并不是各个领域的专家，而且，即使他们是，这也和股价的走势无关。他们认识到当供需不平衡时，股价开始波动。因此，他们解读这些波动背后的心理并不一定是波动的真正原因。对他们来说，股票市场不再是愚蠢者的乐园，充满游戏的目的和明显的骗局。至少他们在这个乐园里不再是麻木的人群中的一员。
他们开始明白原本以为是单纯的人为操作和阴谋，结果只是交易的正常现象。有经验的交易者做着应该做的工作，但初学投机者则落入陷阱。很多人不理解，最明显的东西往往就是陷阱。如果你看到一条康庄大道，那它大概不会通往你想去的地方。想办法解读价格走势，想办法理解股票市场运作的一般性原理。读者应该听过华尔街常用的一些警语。某些看似毫无正义的东西，实际上仍然有许多不同观察角度。我们发现，交易胜算往往发生在少数人的专精领域。接下来，让我们看看一些常见的警语，探究其中到底有多少真理。
“不要过度交易”
曾经有一位交易者领袖和我争论过关于我一天中过多的交易笔数，他认为我是错的。他对我说到，我们只需要每天操作一支最杰出的股票就能让我们保持不错的收益率。我想我一定是把有预知能力的水晶球丢在俄罗斯了，因为我认为在一个建立在可能性基础上的市场里，我不可能总是找到那支最好的股票进行交易。
许多人也认为应该只挑选最好的交易，不要试图抓住每个机会，或者说，尽可能追逐获利潜力最大的少数几笔交易。这种说法不适用于每位交易者或每种交易风格：就我个人来说，交易系统让我掌握高概率胜算，所以交易笔数应该越多越好：只要交易系统识别出的机会，就不能放过。机率理论的多数法则告诉我们应该如此，这在赌场里也适用。赌徒们也尽量多地“交易”因为这样赢面更大，你下的注越多，收益也越高。所以，“不要过度交易”的说法，显然只使用于-部分交易风格。如果交易系统的胜算不高，经常发生小损失而偶然出现大获利，那么就不应该过度交易，因为这样会拖累整体获利。
可是，如果交易风格的胜算很高，虽然经常获利，但每笔交易获利都很有限，而止损甚至更小(就短期投机来说)，那么每天进行的交易笔数不够多的话，就失去意义了。这种情况下，交易笔数越多，获利就越大，而且越稳定。所以，不要任意设定某固定数据，我倒觉得应该重新界定过度交易的意义。对于我来说，过度交易是指交易者接受不符合交易系统架构的机会。如果交易系统当天只出现3个符合条件的架构，那么第4笔就属于过度交易。反之，如果当天出现30个有效架构，那么即使是30笔交易也不能被称为过度交易。
“不要交易流动性欠佳的股票”
前文中曾经提到，我决定不碰侨兴电话，因为股票流动性欠佳。但这不代表所有流动性欠佳的股票都不得进行交易。我看过很多顶级玩家偏好流动性不高的股票，往往这是他们的胜算所在。他们非常清楚这些股票的走势，知道如何运用股价的“弹性”。为什么有人会偏好流动性不高的股票呢?理由之一，是因为高流动性的股票参与者势必很多，彼此会出现不同立场，所以不容易判断股价走势。比如说微软和英特尔这样的股市巨擘，其股价很少出现明显的上升回落走势，永远都呈现某种程度的挣扎。
另外，各家证券公司也清楚很多交易者都试图从这些高流动性股票里榨出油水，所以他们会派遣顶级交易员伺候这些股票。我曾经见过很多互联网交易者和机构交易者，对于这些股票都持有意图不明的立场。你会看到全球最顶尖的专业玩家试图愚弄大家，包括同行在内(所谓同行，我是指高盛的交易员也会试图愚弄美林证券的交易员)。我通常都不希望介入这类战火。另外，流动性较低的股票，参与的交易者较少，大盘的可读性很高。当然，我所谓的流动性较低的股票，不是指那些每天成交量只有10000股的股票。任何事物都要讲究平衡，不能太极端。可是，很多看似明显的东西，稍微深究之后就会发现其实并不那么明显。
“低买，高卖”
“低买高卖”经常被看作通往成功的捷径。单单这个观念对于交易者所造成的杀伤力，可能就远超过其他。这是极其危险的想法，因为趋势是决定股票交易成败的最重要条件。如果你知道趋势发展方向，基本上就是安全的，胜算也大一些。如果坚持低买，等于是逆势而为；如果你打算在股价下跌过程中逢低买进，当然就是违背趋势的操作。这不代表你完全不可以低买，但你最起码要知道自己在做什么，并且清楚自己的处境。在趋势准备向上反转之前，低部买进无异于火中取炭。我想读者也应该看过很多这类底部买进的伤亡案例(也就是所谓的“接着高处落下的利刀”)有很多方法可以顺势操作，比如说：“高买，更高卖”或者“低卖，更低补仓”都属于顺势的原则。上升趋势的一系列高点越来越高，一系列低点也越垫越高。所以只要上升趋势维持不变，每个买进点都是安全的，只有最后顶部才会发生问题。反之，即使是在上升趋势的回调整理底部买进，也不是真正买低，只是更精确拿捏“高买”的进场时效。
“获利了结不会造成破产”
接下来准备讨论和否定的格言是：“获利了结不会造成破产。”每个人都听过这样的说法，但这是错的。如果所发生的亏损超过获利，你当然可能破产。请注意，任何交易都免不了发生亏损。如果你允许亏损大于获利，获利了结就可能造成破产。事实上，这句格言通常都是安慰那些过早卖出的状况。
“不卖就不赔
“不卖就不赔”的想法非常危险。如果交易者抱着亏损仓位不放，所亏损的就不仅仅是该笔交易而已，还会连带牺牲了其他机会。碰到这种情况，交易者会变得很紧张，脾气暴躁，亏损仓位会消耗掉交易者的经历。不是每个跳空缺口都会被填
补的(另一个错误假设)。不是每个套牢仓位都能够解套。就我个人经历过的最严重的亏损来说，如果捂牢不放，很可能早就退出股市了。我在$15买进ESOL，在$5左右卖出。现在，各位不妨到纳斯达克的股价报价栏找找这支股票。我在$20买进TTG，大约在$12卖出。现在TG又在哪里呢?这家公司早就破产了。我在$22放空KTEL，大约在$29继续回补，结果股价随后涨到$80。所以，不要随便听信一些这类没有依据的理论：继续捂牢亏损仓位，知道跳空缺口被填补为止。
“空头打压导致股价下跌”
这是交易者经常提到的另一个说法：空头打压导致了股价下跌，空头扼杀了我们精挑细选的股票。这种说法完全没有根据。如果股票走势真的很强劲，需求真的超过供给，买盘绝对可以克服卖压，空头回补的力道只会增添上涨气势。如果股票；走势不够强劲，空头的看法显然没错，在股价下跌过程中，空头回补反而可以提供些许支撑。我个人强烈认为，空头是股海中不可或缺的一股力量，他们提供市场必要的流动性，甚至可以稍微缓和价格波动，作为股价趋势反转的缓冲。
“卖出吸引买盘，买进吸引卖盘”
这是我准备讨论的最后一个常见格言，也是最难反驳的一种说法。卖出会创造股票价值而吸引买盘，买进会拉高股价从而吸引卖盘获利了结。这种说法看起来似乎非常明显，却让我倍感困扰，甚至在早期阶段，即便我还没有设想任何反对论据时，就感觉很不对劲。不妨这么想，如果卖出真的会吸引买盘，买进也真的会吸引卖盘，那么我们应该经常看到股票在特定价格区间内来回震荡，不是吗?股价由$20跌到$15，买盘应该很乐意接受。当股价回升到$20，卖压又浮现。可是，我们每天都可以看到股票价格持续上涨或者下跌，不断创新高或者新低。换言之，上述说法只是特例。我们可以看到几种情况：一、买进吸引更多买盘；二、卖出吸引更多卖盘(或者是吓得更多交易者跟着卖出)；三、本段最先讨论的情况。
前两种反映的是趋势，第三种情况则没有任何趋势可言。第三种情况是区间走势，只是一种特例。问题是，当这种说法不成立时，那些在顶部放空或者在底部买进的人就倒霉了。我可以告诉你们，在1999年秋天的大涨走势过程中，很多阵亡的交易者到最后仍然不相信市场竟然有能力继续上涨。这些人不断放空、放空、再放空。有的人因为放空操作而倾家荡产，而有的则回补以后继续放空，他们误以为这只是一种涨多必跌的常态程序。
某些交易者尝试在每个顶部放空，或在每个底部买进。若是如此，他们等于尝试捕捉趋势反转点。可是，反转点只发生在某一点。所以，交易者宁可为了捕捉单一反转点儿持续违背趋势，这种做法似乎不太合理。如果交易者愿意这么想，结论应该很清楚了。交易者应该顺着既有的趋势方向进行操作。若是如此，交易者只会错在一个位置，那就是趋势反转点，即便是这个时候，交易者也可以更改仓位方向，顺着新趋势继续操作。
