偏好低价股的投资者一般属于风险偏好型，他们坚信垃圾堆里有黄金。有投资者还坚称:选择小市值被市场低估证券就是遵从格雷厄姆的投资理论，通过分析企业的盈利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票，择机买进低于其内在价值的廉价小股票，等待价格攀升。
低价股中的确存在这样的机会，2007年转型投资自然资源的低价股是最大热门，如蒙古能源(0276， HK)。自2007年2月8日公司复牌公告收购蒙古煤矿开始，公司股票倍受追捧,从停牌前的27港仙，在短短的4个月内股价在2007年5月31日提高8.90港元，较年初上涨近50倍，当日其市值244亿港元超过国有煤矿兖州煤业(1171, HK),称得上极品。现在蒙古能源(0276, HK)已经脱离低价股，晋级自然资源类股份。
不过低价股的爆炒，更多是基于概念。蒙古能源垃圾变黄金的示范效应下，市场对变身资源股的公司趋之若鹜:世纪城市(0355, HK)公告投资于犹他州一天然气项目后高涨60.8%;弘海(8112, HK)受收购矿业资产预期公司借变身煤炭股而热炒;中国矿业(0340, HK)前身为创富生物科技，收购金红石矿后，股价52周从最低0.50港元，提高到2.45港元。
低价股暴涨的还有一.类 是公司股权易手，重组成功。例如长盈集团(0689， HK),喜获白武士资助度过除牌危机后“咸鱼翻身”;股权易手后对新大股东充满信心的，如福邦控股(1041，HK)。低价股暴涨的还有因控股股东不断增持股权,对股价上涨推波助澜的，如威利国际(0273, HK)。此外，因追随“壳王”詹培忠而热炒的如正辉中国(0169, HK)、 中富控股(1191, HK)等等。低价股炒作原因五花八门,但都是炒风浓郁、火药味十足。
就如硬币的两面，低价股炒作的背后是巨大的风险。低价股炒作属资金推动型，涨得猛，跌得快。低价股也要面临低.P/E值假象风险，有些低价股公司半年报或者年报是盈利的，而且股价不高，P/E值比较低，投资者在选择这样的低价股的时候，要察看该公司的年报。看看公司的盈利来源，是一次性出售资产?还是股本重组?这些都不能给公司带来持续性盈利前景。有资深的香港联交所投资者曾经说过，在香港上市的股份,有些股票涨了就要卖，一定要卖,不能长期持有。估计这个参与市场的策略，运用到投资低价股品种应该是非常正确的。
低价股股本重组风险非常大。合股、拆股等股本重组风险可能是内地的投资者最少遇到的。以前面提到的涨幅冠军汉基控股为例，公司在2001年9月到2005年5月中，分别对股本进行了10股合1股、40股合1股、10股合1股重组，同期消减股本，第三次消减股本后股价为2港仙。假设一个投资者在2001年9月18日公司作股本重组以前，40万港元购买了4000万股汉基控股(0412, HK)。经过3次股本重组后剩下1万股，200港元股本金。公司近期公告2007年7月27日还要5股合1股，该股也随之脱仙，之后是否还伴随有股本重组,投资者将拭目以待。也许有投资者还不了解合股的风险。实际是合股为股价下跌打开了空间。1港仙的股份已经跌到底了，但是10股合1股后，合并股价为10港仙，就可能重新跌到1港仙。此外，因合股后，小投资者的股份数量被合并不足一个标准手后,联交所的交易规则是“歧视”碎股的。碎股沽售将低于市价几个价位。
上市公司重组是资本市场上炒作的永恒题材。公司股本重组上市公司不劳而获的财技手段在香港的低价股品种上运用得淋漓尽致。对上市公司而言，即使公司运营-直亏损，仍然可以通过股本重组，粉饰账面报表，公司通过消减股本，有盈利人账。对于那些无业绩支撑,经常靠合股消减股本金冲抵亏损、供股、配股为运营方式的公司，市场参与者给他们一个更形象的名字“老千股”;戏称这样的上市公司管理层为“抽水机”。那么，公司大股东不是也会在合股中不断缩小市值吗?但是，由于每次合股消减股本后，公司都在做供股、配股。此外，大股东也可以通过发行CB即转股票据，以股票市场价格折让比较大的价格执行CB转股,在股价炒高时套现。
香港低价股也有除牌风险。当年在香港和广东深圳的很多投资者都参与炒作过香港一个叫庆丰金(0501, HK)的上市公;司，主席陈发柱及其弟陈发梁等9人，被香港商业罪案调查科拘捕，指他们涉嫌与一宗涉及15亿元的伪造账目及诈骗案件有关。投资该股的很多投资者血木无归，低价股彻底变为糊墙纸。相信庆丰金绝对不是联交所摘牌的第一家上市公司，也一定不是最后一家上市公司。
即使是在低价股中寻找价值被低估的股票，也是有高度风险的，而且其中的风险与收益未必成正比。投资者要以当年科技股股灾为鉴，有些概念股一旦跌起来，绵绵没有尽头。例如,中油燃气(0603,HK)2000年约3个月的时间曾从仙股被炒上40港元，尔后的股价如狗熊下山,最低跌到1港仙;2005年4月5日公司股本重组，10股合1股，合股后股价从25港仙再跌到6港仙。早期的投资者不知何时能解套。
低价股炒作素有升势急又猛，跌得快又狠的特点。联交所交易没有涨、跌停板，甚至有的机构可以跟其开户的券商融入证券直接做空，融资融券在联交所这个成熟的资本市场是很平常的投资行为。投资者逐利的同时，也要考虑自己的承受力，适可而止。
