股票交易：调整风险和回报
我最近使用了亨利•卡斯滕斯的盈亏比预测工具(WWW.verticalsolutions.com/tool.html），我为两个散户做了模拟测试以观察资金曲线的变化：
1。交易者A有小的消极优势胜率是48%，而且盈利交易与亏损交易的交易量比率为0.90。
2。交易者B有小的积极优势——胜率是52%，而且盈利交易与亏损交易的交易量比率为1.10。
模拟测试时间为100天。在这两种系统中，盈利交易日的平均收益额是100美元。这意味着，如果交易者的启动资金是2万美元，那么其收益的每日变化会在50个基本点左右(0。5%，或者是100美元/2万美元）o如果交易者平均每天只交易一笔，那么每笔交易的风险大约是标准普尔500迷你股指期货合约的2个点，利润也是2个点。
每个系统交易10笔，收益如下：
预测数字 交易者A 交易者B
1 -904.2美元 769.9美元
2 -727.4美元 667.5美元
3 -718.5美元 614.7美元
4 -763.5美元 783.8美元
5 -786.1美元 528.7美元
6 -551.0美元 830.4美元
7 -518.9美元 933.0美元
8 -610.5美元 500.7美元
9 -760.5美元 791.5美元
10 -812.6美元 884.2美元
我们会看到，时间一长小优势就会累加。当小优势是消极的时候，如交易者A的系统，100天内的平均亏损在3%左右。当优势是积极的时候，我们看到交易者B在100天内的平均收益在3%左右。
很明显，将积极优势变成消极优势很容易：52%的胜率和48%的胜率的差距不大，赢利交易的交易量和亏损交易的交易量的比值差别也不大。只要市场出现了小的变化、我们的执行力不太好或我们没有严格按照思路交易，那么我们就会把优势变成了持续的亏损。
你并不需要巨大的优势，你真正需要的是持续一致的优势。
如果我们每天都跟踪交易结果，那么我们会发现交易者A有一些赢利交易日而交易者B有一些亏损交易日。但是，100天后，优势就很明显了，交易者A会亏损，交易者B会赚钱。就像赌场中每笔赌注的优势经过一段时间后形成该赌场的可靠收入一样，当每笔交易的优势持续一段时间后，就能创造出可靠的利润来源。一旦你有了自己的优势，作为自己的交易教练，你最大的挑战是持续一致地利用这个优势。
然而，如果我们进一步分析和研究风险和回报。我们会发现交易者A和B并不是杰出的风险承担者：他们用2万美元的账户只交易一份股指期货迷你合约。收益的平均日变动是50个基点，这种资金管理很平常。然而，我们可以看到交易者B在100天内的收益是3%，一年的收益则是7。5%（250个交易日）。这个收益并不多，再扣除佣金和其他费用，收益更低。当承担的风险不高时，持续一致的小优势不会产生巨大的收益。
那么交易者B如何增加他的收益呢？一种简单的方法是交易3份合约。假如说交易者B的交易方式不变，那么现在收益的日平均变动是1。5%，平均每天的收益是300美元，那么每年的收益是20%，现在看起来很高。当你拥有持续一致的优势时，如果你想承担更高的风险，这当然有道理。就像在赌局对你有利时下重注一样。即使你拥有优势，也需要有足够的资金以度过预料中的亏损。当我对交易者B的交易系统进行模拟测试时，资金曲线从最高点到最低点的回撤幅度会有700-800美元。将该结果乘以3，则交易者B的资金曲线会出现12%的回撤。
但是如果交易者B开始交易金属期货，持有10份合约，结果会如何？年收益有可能实现75%，看起来确实不错。不过资金曲线会出现40%的回撤，这比较麻烦。如果风险太大，小优势会导致大亏损。
收益变动总是与情感变动有关。
激进交易的时候，交易者B每口收益变化会上涨到5%。这种幅度的平均日波动，特别是在暴跌中的平均日波动一定会震撼交易者的神经。一旦交易者惊慌失措，那种小的积极优势可能就变成了小的消极优势。即使交易方法是对的，但是加上杠杆效应，交易者会爆仓。
优势的大小和每日收益变化（和仓位大小有关）会决定资金曲线。管理好资金曲线就能管理好情感。你的任务是以上述方式使用亨利的预测工具，利用你的优势和赚钱的平均交易量，以实现可能的资金曲线。然后，调整交易量，找出风险、回报和资金曲线回撤的合理范围，这样你就能在资金曲线不会岀现巨大回撤的前提下交易了。
很多交易者都不知道交易量大小的重要性。如果你知道赚钱和亏钱的幅度，那么就会很好地应对艰难时期，在赚钱的时候也不会过分自信。只要使你的风险水平与个人风险容忍度相称，就是向成功交易迈进了一大步。
训练提示
仓位加倍就相当于市场的波动性增加了一倍。对于持仓时间长达数天到数周的交易者，对于在一天之内遇到多种波动性的交易者，把仓位加倍会遇到很多问题。交易者根据波动性来判断机会是正常的，交易者甚至会在波动性变大的时候加仓。这种行为让资金曲线的振幅变大了，并严重破坏了交易者的情感。根据市场波动性调整你的风险是控制交易量的好方法，这样不会在短期内把几天到几周的利润都回吐了。
