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什么是固定成本与可变成本?

2018-03-31 19:24:51  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

什么是固定成本与可变成本?

时间:2018-03-31 19:24:51  来源:公司价值的衡量与管理

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在对一个小型项目进行估值时,区分固定成本(建立基础设施时一次性发生的成本)与可变成本(与数量相关)。在对单个项目进行估值时,收入的增长仅导致可变成本增加。

估值

估值

但以大部分上市公司的规模而言,固定成本与可变成本的区分并不具有实质意义,因为几乎每项成本都是可变的。假设一个利用无线电频谱发射塔传递信号的移动电话公司,虽然普遍认为信号塔是固定成本,但仅仅当用户数量一定时它才是固定成本。当用户增长突破一定限度后,即使要在已经覆盖的地区之内也必须增设新塔。对于技术采购(如服务器)和支持性职能(如人力资源)来说也是同样的道理。短期内、小幅增长情况下的固定成本,从长期来说也会变成可变成本,即使增长率是在一个合理的水平之内(需要牢记:年增长率10%的公司,其规模会在7年后翻番)。由于公司的估值水平取决于长期获利能力和增长,因此几乎每项成本都可看成是可变的。

当一项资产(如计算机软件)确实是可升级的,就应该看做固定成本。但还要注意,许多技术(如计算机软件)很快就会过时,公司要保持竞争力,就需要新增支出。在这种情况下,被认为是固定的成本项目,实际上需要重复性的现金流出。

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