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风险投资基金的投资方式:投资工具需要有什么特点?

2019-08-07 15:33:47  来源:风险投资基金  本篇文章有1347字,看完大约需要4分钟的时间

风险投资基金的投资方式:投资工具需要有什么特点?

时间:2019-08-07 15:33:47  来源:风险投资基金

风险投资基金的投资方式

风险投资工具特点

风险投资工具指风险投资基金对标的企业进行投资的证券工具,例如:股票或者债券

根据风险投资标的企业特点,风险投资工具需要具备如下几个特点:

1.对投资者的损失保护

投资工具的使用目的在于减轻投资人对代理风险的担忧,保护风险资本利益不受损害。风险资本对代理风险的担忧与对企业客观前景的担忧不同。风险投资家投资于初创期或种子期企业,就已经准备承担企业发展中的高风险,并且会通过投资组合以及其他方式控制由于客观原因产生的投资风险。

投资工具需要有什么特点

对投资者的损失保护,主要源自于风险资本以下两种担忧:

首先,对初创期或者种子期企业进行投资,创始人经常使用创意或者技术抵充一部分入股资金,风险投资基金投资货币资金远超过创始人所投入货币资金,因此,一旦企业失败,如果不考虑机会成本,风险投资基金货币损失大于创始人。标的企业的信息不对称程度高,投资人难以判断创始人的努力程度和企业状况,容易产生对道德风险和逆向选择的担忧。企业失败后,风险资本与企业之间损失的不对称性会进一步加剧投资人的担忧。

其次,对初创期或者种子期企业来说,在未来经营过程中,经常会出现预料之外的情况,需要创始人根据所出现的情况酌情处理,随机应变,企业的决策需要较大的灵活性。投资人对于所出现的情况,可能不太了解,过度干预会阻碍企业的正常经营。然而,企业未来增值能否实现,无论是在投资期初,还是在投资期内,风险资本都很难判断。在大多数情况下,对企业价值的判断取决于对未来状态的憧憬,而不是对现状外推式的线性预期。在不掌握内部信息的情况下,投资人无法根据企业所提供的财务信息和其他信息准确判断企业价值,容易引起投资人对于企业状态的担忧。

2.对双方努力的激励

被投资企业是否能够成功,既取决于创始人的努力,也取决于投资人的努力。因此,投资工具的设计要使投资人和创始人双方都受到足够的激励。即当企业价值提高时,投资人和创始人都能获得足够的收益。根据不完全契约理论,对于高成长企业,在正常情况下,控制权应更多归属于对企业成长贡献较大的一方。在风险投资企业中,创始人对企业成长的作用更大,应当拥有更多控制权以便于激励创始人促进企业价值的增加。对于风险资本来说,由于投资人需要承担高风险,当被投资企业获得成功时,也需要足够的高收益进行补偿。另外,为使风险投资家投入足够精力参与投后管理,为企业提供增值服务,也需要对投资人提供足够的激励。

关键字: 证券债券
来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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