股票交易：分析不同收益的相互关系
超市是多样化经营的一个例子。超市会出售各种各样的商品，所以会吸引形形色色的顾客。如果顾客不买季节性商品，他们可能来买服装或家用器皿。超市会统计分析儿童、青年人、男人和女人的消费习惯。
在你的交易中，多样化为你提供了多种利润中心。例如，你可以日内交易股指期货赚钱，也可以长线持有债券赚钱。如果你把自己的总资金分配到不同的交易系统，就会使资金曲线变得平缓，同理，超市每天的顾客流量也能保持相对稳定。如果有一两个交易系统的收益不高，其他交易系统的高收益会弥补这一两个交易系统的不足。
如果有一两个交易系统暂时不起作用或已过时，多样化能使你渡过难关。
你如何知道自己实现了多样化？你采用不同的交易系统交易不同的品种不一定就是多样化。跟踪根据不同交易系统的收益的相互关系是确保多样化的唯一方法。
假设你是一个日内交易者，你采用了两种交易模式：一种是在公布赢利报告时交易，另一种是在横盘振荡突破时交易。因为有时候你会做多某些股票（意外的赢利报告和价格向上突破），有时候你会做空某些股票（意外的赢利报告和价格向下突破），所以说你的交易是多样化的。你还可以通过交易不同的板块，采用不同的时间框架等形式实现多样化。根据上一课讲的内容，你可以跟踪分析每种交易类型的业绩情况，也可以跟踪分析多头交易和空头交易的业绩。
当你跟踪分析收益的相互关系时，你也等于分析了你的交易系统。你可以分析对比不同交易系统在一段时期内的收益情况，然后再分析不同交易系统之间的关联度。如果交易系统都是各自独立的，那么它们之间的关联度就不大。当市场波动缓慢时，你用突破的方法不能赚到大钱，但是你可以在某些上市公司公布赢利报告时买入对应的股票赚钱。同理，上市公司公布赢利报告时你买入的股票不一定赚钱，但是你根据突破买入的股票赚钱了。
很多交易者认为他们的交易是多样化的，而事实上他们只是用相同的交易系统交易多个品种而已。这意味着他们承担的风险比他们想象的还要大。
我共事过的一个股市交易者有过非凡的业绩，然而却突然无法赚钱了。表面上，他将多样化进行得很好，他交易了很多品种，并有效利用期权进行对冲。然而，当我们详细回顾他的策略时，能明显看到所有策略都在某种程度上依赖牛市的趋势。一旦市场横盘振荡，然后进入漫长的下跌时，他就不再赚钱了。他交易了很多品种，但并非是多样化交易。他的做法就像某个只卖货车、卡车和多功能性箱式跑车的汽车经销商，如果汽油、柴油涨价，大型车就不好卖了，那么生意就惨淡了。看起来是多样化，其实不是多样化。
假如说你分析了不同交易系统的历史业绩，你发现不同交易系统的关联度为0.20。不同交易系统收益的变化是关联度的平方一一0.04或4%。这意味着一个交易系统的收益只占另外一个交易系统变化的4%，相关度不高。如果上个月的关联度是0.70，那么交易系统之间的相关度就是50%，就算不上各自独立了。
是什么导致关联度岀现了如此大的变化？在趋势明确的市场中，突破的方向可能都是一样的——和赢利报告预期的方向一致，或你和大众的思路是一样的。在上面任一种情况中，你的多样化都不是多样化，就像那个汽车经销商一样。
因为市场不同，你的倾向不同，你的交易系统和交易之间的关轶度也会匿若时时变化。
如果你没有做到多样化，那说明你的交易系统很少，资金不够分散。和使用一个交易系统相比，使用多个交易系统交易能够让资金分散。如果投资者突然感到恐慌，导致不同的品种、板块出现了联动，那么对资金也不利。当交易者害怕风险的时候，交易者也会回避股票，转而寻找安全性更高的债券和黄金。因此，这三种资产类别（股票、固定收入的品种和黄金）的品种就属于高度关联的品种了。如果你投资了这三个品种，在本质上并没有分散。
当多个品种的收益高度关联时，你应该问自己，是因为自己的偏向导致了这种情况，还是因为这些品种出现的变化导致的。你一次出现这种情况时，你可以努力找出问题所在；第二次出现时，你就要减少每笔交易的交易量以防止风险过大。不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里面，这么做也许有暂时的好处，但是一旦市场状况出现了变化，资金曲线就会回撤。
我辅导过很多交易者，我发现交易者会用以下方法实现多样化：
将日内交易与波段交易结合，或将长线交易与短线波段交易结合。
将方向性交易（做多或做空某个品种）与相对价值交易（做多一个品种，再做空一个相关的品种）结合。
将一种策略（例如围绕公布盈利报告进行交易）与另一种策略（价格突破振荡区间时进行交易）结合。
将一种品种或资产类别（例如外汇）的交易与另一种（美国小盘股）结合。
例如，一个交易者根据一种思路可能会长期持有高收益股票。第二种思路就是在美联储收紧银根前，卖出没有希望的股票，买入长期有希望的股票。第三种思路则是做空高估的股票并做多低估的股票，以希望它们之间的价差越来越小。第四种思路就是短线做多小盘股。对于第二种思路和第三种思路，我们可以采用价差或对冲组合的方式，这也是一种多样化。当你关注的重点不再是单个品种的涨跌，而是一个品种相对于另外一个品种的涨跌时，你的选择面就广了。
高频率日内交易者会倾向于以其他方式实现多样化交易。他们的多头仓位和空头仓位会比较混乱。他们会在不同的时间框架内交易，会交易不同的品种和板块，仓位很多。日内交易者的风险是陷入对市场的固定看法，倾向于在一个方向上进行交易。如果日内交易者实行了多样化，那么长期下来不同系统和不同交易间（不同时段）的收益会比较稳定。从某种意义上讲，日内交易者的每笔交易或每种交易类型应该是各自独立的。
你不必为实施多样化而在很多市场中进行交易，你可以通过时间框架（长线、短线）、方向性（多头、空头）和交易系统（趋势、反转）来实现多样化。
你的交易实现了多样化吗？多样化的范围正在扩展还是收缩？如果你和多数交易者一样，就不会知道这些问题的答案。然而，数据可能唾手可得。你需要做的只是根据策略对交易进行划分，每天跟踪每个策略的收益，并将信息输入到Excel中。在Excel中，很容易计算出不同时间段内的关联度。如果你不是每天都进行交易，持仓时间长达数天，这样也没关系，就当是每天平仓了，然后计算每天的收益。通过计算，你就能知道所有的交易之间的关联度如何。你还能通过计算知道你有多少个利润中心。
训练提示
将方向性思路转化为对冲交易并不难。一旦你确定了某个指数、板块、商品或股票要上涨或下跌，就要问自己哪个品种的行情最大。然后你就买入最有可能大涨的品种，做空最有可能大跌的品种。例如，你可能会认为标准普尔500指数会上涨。你注意到纽约证券交易所综合指数比道琼斯指数的波动强，所以你可以买入罗素2000小盘股并以同样的资金卖出道琼斯工业股票。即使你对标准普尔指数的方向判断有错，这个思路也会让你赚钱的。只要大盘指数的买盘大于大盘股的买盘，你就会赚钱。只要你从这些方面来思考和交易，你的思路就多了。
