建立一个最佳关键因素的短名单
和这些市场参与者的谈话,再结合你早期的一些研究,就可以帮助你确定自己所关注的股票在过去或将来的主要驱动因素了。现在,我们面临的挑战就在于如何把这个清单进一步缩减,使得最终筛选出来的因素不要太多,在自己能力所及的范围之内。当一只股票相对于市场指数来说相对表现极好或者极差的时候,经常都是由一个因素造成的;问题的关键就是要提前发现到底是哪个因素在起着主导作用。为了建立这个优势,证券分析师必须缩减他们的清单,只留下那些有明显触媒的因素。资深的买方分析师比尔.范.图伊恩先生( Bill Van Tuinen)总是在寻找那些强大到可析师比尔.范.图伊恩先生(BillVanTuinen)总是在寻找那些强大到可以化解风险的催化因素。但是,如果一个关键因素的催化因素是一个难以预测的宏观事件,比如CDP或者油价,那么就几乎不可能优先于市场来得到这个优势了。因此,我们要寻找的催化驱动因素是那些可以通过综合研究来确定和量化的因素,比如某行业出台新规定的时间和可能性、一家公司的新产品是否能占有市场的可能性等。催化驱动因索通常可以在以下场合出现:
●公司赞助的证券分析师会议或电话
●盈利发布报告。
●公司的年度定价、销量或盈利指引或预测。
●新法案、新规定或法院判决结果的最后时限。
●公司客户、竞争者或供应商预先安排好的通知公告。
●新产品发布或重大的产品升级。
●公司或者行业的销售数据快报。
证券分析师应该把这些事件在自已的日历上标记出来,而且如果其中涉及一个催化驱动因素可能影响到某个关键因素的话,要尝试着建立一个自己的观点。
到此阶段时,把影响行业或者公司的因素清单按照以下标准进行一个排序:
●重要性(比如,对财务指标的影响或者公司某重大事件发生概率的改变)。
●在投资限期间该催化驱动因素可被预测的可能性。
这份清单上排名最靠前的2~4个因素就是证券分析师应该重点关注的对象。
要把自己的关键因素清单缩减到一个易于管控的长度,这对于时间管理和股票选择来说都是非常关键的。比如,在联邦快运公布了金考公司的收购案之后,虽然其股票在2003年年底下跌,然而这在投资者的投资年限中不太可能会影响到公司的收人水平或者利润水平。但是,其中真正的关键因素就是公司不断增长的核心业务利润率,这个因素最终使得联邦快运出其不意地在以后的一年、三年、五年期间的表现大幅超出标准普尔500指数及其竞争对手UPS。单独来看,公司在金考收购案上溢价过高,后来的资产减值也证明了这点,但是与公司核心业务的增长所带来的业绩相比,这一点就变得有些微不足道了。