投资理论
现代资产组合理论(modem portfolio theory，简称MPT )，也有人将其称为现代证券投资组合理论、证券组合理论或投资分散理论。现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性。该理论认为，有些风险与个别证券有关，但与其他证券无关；分散投资对象可以减少个别风险(idiosyncratic risk)，从而有效降低整个投资组合的市场风险。个别风险属于市场风险，而市场风险一般有两种:个别风险和系统风险(system-atic risk)，前者是指围绕个别公司的风险，是单个公司投资回报的不确定性所引发；后者指整个经济体的不确定性所产生的风险，无法通过分散投资来减轻。
Markowitz的投资组合理论
马科维茨(Harry Markowitz)于1952年在《金融学期刊》发表“组合选择”论文，提出了现代投资组合的基本模型，其中包括度量投资组合的预期收益率和风险的方法。Markowitz说明在某种合理的假设下，收益率的方差是投资组合风险的一种有效度量，他还推导出投资组合方差的计算公式。这个投资组合方差的计算公式不仅说明了投资多样化对减少投资组合整体风险的重要性，还说明了如何有效地多样化。
Markowitz模型基于以下几种投资者行为的假设:
①投资者选择的每一种投资都可以用持有期的一个预期收益的概率分布来表示。
②投资者希望最大化财富的预期效用，效用曲线显示投资者的边际效用随财富递减。
① 投资者估计投资组合风险的基础是预期收益率的变化。
④投资者只根据预期收益和风险做决定，所以他们的效用曲线由预期收益和方差(或者标准差)决定。
⑤对于给定的风险水平，投资者偏好高收益的投资；给定预期收益率，投资者偏好较小的风险。
在这些假设下，对于单项资产或者资产组合来说，如果不存在其他风险水平相同(或者更低)而收益更高的单项资产或者资产组合；或是不存在其他预期收益相同(或者更高)而风险更低的单项资产或资产组合，那么这个单项资产或资产组合是有效的。
