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发现到期收益率:更多的试错

2019-04-14 19:16:49  来源:投资理财基础  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

发现到期收益率:更多的试错

时间:2019-04-14 19:16:49  来源:投资理财基础

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在大多数的情况下,我们会知道一份债券的价格、票面利率和到期日,但不会知道它的到期收益率。举例来说,假定我们对一份6年期、票面利率为8%的债券感兴趣,一名经纪人将其价格标为955.14美元。那么这份债券的收益率为多少呢?我们已经发现一份债券的价格可以被写做其年金与其本金现值的加总。已知票面利息为80美元,到期期限为6年,面值为1000美元。

我们已知这一价格的等式,有一个数是未知,但我们仍无法直接解出,。因此,我们将采用试错法。这个问题与我们试图求出年金的未知利率非常类似。但是由于面值为1000美元,因此找出债券的利率(或是收益率)就更为复杂。

一份债券的到期收益率不应与其当前收益率混淆,其当前收益率就是一份债券年利息与其价格的简单相除。在这个例子中,债券的年利息为80美元,其价格为955.14美元。给定这些数字后,我们可以计算出当前收益率等于80美元/955.14 =8.38%,低于到期收益率9%。当前收益率过低的原因是它只考虑了收益中利息的那部分,而未曾考虑到从价格的折扣中所能获得的那部分隐含收益。对于溢价债券来说,反之亦然,也就是说当前收益率会较高,因为它忽略了隐含的损失。

表8-1 <a href='/gsjshlgl/66526.html'>债券估值</a>概述

表8-1 债券估值概述

我们关于债券估值的讨论总结于表8-1,展示了如何通过简单的方法求出价格和收益率。

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