通过环比分析可消除年报缺陷给投资者造成的误导。大家知道，年报的同比分析就是用报告期数据与上期或以往几个年报数据进行对比。它可以告诉投资者在过去一年或几年中，上市公司的业绩是增长还是滑坡。
但是，年报的同比分析不能揭示公司最近6个月的业绩增长变动情况，而这一点对投资决策更富有指导意义。比如说，被称为中国第一绩优股的五粮液2000年度净利润同比增长18.35% ,这给人一种该公司业绩依然出色的感觉。
于是，许多人将注意力放到不分红问题上。实际上，假如投资者知道该公司去年下半年发生了主营业绩巨幅滑坡，便不难理解董事会为什么不敢分红派现的根本原因。这一风险恰恰是通过环比分析揭示的。
以五粮液为例，该公司2000年全年主营业务收入为395 364万元， 2000年中期主营业务收入仅为266 768万元，二者相减得出下半年主营业务收入为128 596万元，再用128 596万元除以266 768万元，乘以百分之百，便得出该公司报告期主营业务收入环比大幅滑坡51.80%的分析结果。
进一步说，该公司去年全年营业利润为100 571万元，中期营业利润为72 553万元，二者相减得出下半年营业利润仅为28 018万元，相应的环比滑坡幅度高达61.38%.下半年主营业务收入大幅滑坡，而且营业利润的滑坡幅度更大，这算不算是重大业绩风险呢?回答是极其肯定的。
至此，虽然还不能说五粮液的总体业绩水平已不再是出色的，但照此发展下去， 2001年业绩就很难说了，毕竟下半年业绩滑坡幅度实在是太惊人啦。
有了这样一个环比分析结果，投资者应当进一步分析究竟是什么原因导致五粮液业绩大幅滑坡。通过阅读年报摘要，人们不难发现，该公司在1999年提出了一个旨在增进厂商联盟的价格新策略，这就是提高批发价，让经销商获得更多的利润，进而继续扩大市场占有率。
然而，五粮液的决策者太大意了，他们不知道中国的市场竞争究竞有多么复杂，过高地估计了自己的市场占有率及其可能产生的垄断能力，以至于在批发价上调后，销售量急剧下降。由于白酒市场是一个总量饱和的市场，因此，从五粮液减少的购买力流转到其他有竞争力的白酒公司中，出现了五粮液业绩大幅滑坡，而其他白酒上市公司业绩下半年有不同程度增长的局面。
