那么，通货膨胀的实际进程到底如何呢?没有人能百分之百地肯定，年通货膨胀率到底是多少(也就是说，同等数量的货币每年能买到的商品到底会减少多少),应该说，美国劳工统计局汇编的消费者价格指数(CPI)是非常精细的，它完全可以作为通货膨胀程度的精确指标。
从1950年1月1日到1959年12月31日的这10年期间， CPI年均增长率略高于2%,如果以该指数衡量价格变动，高达50%的偏差率似乎是不可能的事。即便达到如此之高的偏差，价格的年均增长率最多也只有3%多一点。
尽管这个问题对投资而言的重要性是显而易见的，但投资者却总是无法认识到这一点。也就是说，从长期来看，通货膨胀是一种可以预测的基本市场力量。对任何一项投资，如果不能达到每10年至少20% ~ 30%的增值，就可以把它视为一项失败投资。
让投资者很容易误入歧途的原因在于：尽管现金、债券以及各种股票本身并没有包含内在的通货膨胀保护机制，但这并不完全意味着，投资者应该抛出这些金融资产并尽快进行权益性投资(指投资者通过投资取得受资企业相应份额的所有权，从而形成投资者与受资企业之间的所有权关系。一-译者注),现金真实价值的年缩水率基本在2%~3%的范围内或略多。这基本与目前现金的利息率持平。
换句话说，如果忽略利息因素的话，现金的4年期缩水率也许不会超过8%~12%.但在任何一个年份内，即使是最乐观的股票，其价格波动率也会远远超过3%,而4年内的波动率则可能是8%-12%的很多倍。
明智的投资者应正确看待通货膨胀问题。从长期上看，我认为，所有投资者都应该形成这样一种基本认识：任何投资都不能保证一定会带来足够的收益，从而弥补货币价值不可避免的缩水。
但就短期而言，投资者还应认识到，在正确的时间买进正确的投资产品，远比尽快得到通胀保护更重要。相反，如果投资者想留下一笔用于几年后特定支出的钱(比如准备建造一座房屋或是出国旅行),我认为，他最好应以现金形式保留这笔资金，而不是采用通胀保值性措施。
即使他为自己购买了正确的通胀保值工具，在试图完全变现时，这种保值工具的价格也可能会下降，同时，原来这笔钱的价值也会缩水。
