在美国共和党全国代表大会的前一天，8月23日，金毛竞选团队公布了“金毛第二任期议程”的核心优先事项，主题为“为你而战”。这些“核心优先事项”共分为10个主题，尽管有“美国优先外交政策”这一外交主题，但议程还是把中国单独列出。在总计十个主中，有关中国的主题排在第三，该主题主要是想把工作岗位“带回美国”，“让中国对病毒在世界各地传播负全责”。
金毛任内一直声称中国“抢走了美国的工作岗位”、“让美国损失了好多钱”，并不断向选民承诺重振“美国制造”。应对国内疫情不力，金毛的常规操作就是拉中国出来“背锅”。四年过去了，中国依旧是美国大选绕不开的话题。金毛和拜登为了即将到来的大选，一直试图在较量谁对中国表现得更强硬。当我们真正和美国“脱钩”后，底层的核心技术将会是未来发展的大方向。
森霸传感是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业的光电传感器供应商。主要产品包括热释电红外传感器系列和可见光传感器系列两大类，主要应用于LED照明、安防、数码电子产品等领域。公司拥有多项核心技术自主知识产权，掌握核心材料的生产配方与工艺，是传感器行业内少有的具有自主研发能力、规模生产能力、完备销售网络的国内企业。目前公司已组建了一支专业的技术团队，具有较强的自主研发实力，尤其在热释电红外传感器领域，是国内少数掌握热释电红外传感器核心技术并拥有自主知识产权的企业之一，在行业内具有显著的竞争优势。
物联网时代来临，传感器作为物联网技术最重要的数据采集入口预期同步受益。麦肯锡报告指出，到2025年物联网带来的经济效益将在2.7万亿到6.2万亿美元之间。据中国信通院数据显示，近年来中国传感器市场规模保持较快增长，2018年达到1472亿元，同比增长13.2%，近5年增长率均保持在两位数。但目前活跃在国际市场上的仍然是德国、日本、美国等国家。相比而言，我国的传感器产业发展较慢，80%以上的传感器都依靠进口。未来国产替代空间巨大。
红外传感器是将红外辐射能量转换为电量的一种传感器。红外传感器按照探测原理可分为热红外传感器、光子红外传感器以及其他类型红外传感器。民用红外传感器多用于消费电子、智能家居、安防消防、公共卫生、车载等领域，应用广泛。数据显示，到2023年全球民用红外市场规模有望达到74.65 亿美元。
根据信号处理电路的不同，可以将热释电红外传感器分为传统型和智能型两类，在使用热释电红外传感器开关后，可以有效的节约能源，同时也让安装亮度较高的照明设备成为可能，大大提升客户体验，设备使用寿命也得到延长。在其他需要使用人体探测的设备领域，也都可使用热释电红外传感器产品，产品应用领域非常广泛。随着微电技术的发展和传感器的应用领域的不断扩大，热释电红外传感器正从小型、单一功能，向大型化，多功能化方向发展。随着市场的快速增长，森霸传感的受益明显。
可见光传感器是目前产量最多、应用最广的传感器之一。在中低端可见光传感器中，光敏三极管的综合性能总体优于光敏电阻，在性能、应用范围等因素影响下，光敏三极管凭借着良好的综合性能，逐渐替代光敏电阻将成为大势所趋。而以CMOS 线性可见光传感器为代表的高端可见光传感器，其因暗电流小、灵敏度高、低照度响应、电流随光照度增强呈线性变化等特性，具备广泛的背光调节及节能控制等市场，广泛应用于电子产品，是可见光传感器未来重要的发展方向之一。
热释电红外传感器和可见光传感器虽同属于光电传感器，应用领域有所相似，但实际应用产品有较大差异，所以属于不同技术路线产品，也不可以相互替代。近年来，在国家大力推动智慧城市的背景下，我国可见光传感器行业显现出良好的发展态势。至2018年我国可见光传感器细分行业的市场规模将达到78亿元。可见光传感器行业整体增速明显，森霸传感有望因此而直接受益。
国内可见光传感器市场规模
森霸传感可见光传感器产品系列中的中低端可见光传感器领域属于完全自由竞争的领域，其特征是行业集中度相对较低、竞争较为激烈。此领域的龙头企业均拥有雄厚的资金实力、规模化生产能力、严格的成本把控能力以及稳定的供应商及客户资源等特征。公司是国内较早从事中低端可见光传感器生产的企业之一，通过多年的生产工艺的持续优化以及与供应链合作伙伴长期良好的合作关系，公司的此类可见光传感器产品得到客户的广泛认可。在高端可见光传感器领域存在较高的技术壁垒，公司经过多年在可见光传感器领域的技术积累和对市场的洞察，积极研发符合客户需求的高端可见光传感器，以精准的定位赢得了客户的青睐。未来，在国家大力推动智慧城市及物联网应用的背景下，公司将凭借着对客户需求的深度了解，抢占更多的市场份额，进而形成更为有利的竞争地位。
压力传感器具有体积小、重量轻、灵敏度高、稳定可靠、成本低、便于集成化的优点，在水利、地质、气象、化工、医疗卫生等领域都有广泛应用，已成为各类传感器中技术最成熟、市场容量最大、应用最广泛的传感器之一。微差压传感器作为压力传感器的细分领域，主要是实现微小压力差值的测量，用于监测内外空间的微小压差，压差越小，其精确测量的难度越大，对传感器精度要求也越高，同时对传感器抗过载能力、长期稳定性等也有严格要求，是典型的高端工业传感器。
阿尔法公司微差压传感器产品性能行业领先，各项性能指标、产品一致性、长期稳定性均处于行业领先水平。经过多年发展，阿尔法公司的产品得到了市场广泛验证，享有较高的市场知名度和品牌美誉度。森霸传感通过对阿尔法公司的全资收购，快速获得了微差压传感器产品的先进技术，在发挥阿尔法公司多年积累的技术和品牌优势时，以微差压传感器为核心，以物联网、工业互联网、智慧城市等市场需求为导向，深入国内外市场，开发微差压相关的变送器、仪器仪表、控制系统等产品，进一步提升项目规模和盈利能力，为公司构建新的盈利增长点。
我们认为公司以可见光传感器市场为基础，并且收购美国微差压传感器生产商阿尔法公司，实现传感器产品线“破圈”。流量、压力、温度传感器为细分传感器市场最大赛道，目前国内多依靠进口产品，此次收购未来将为公更进一步拓宽产品线打下坚实基础。凭借产品线扩充公司营收净利有望进一步提升。
我们预计森霸传感2020---2022年归母净利润分别为1.42亿元、1.72亿元、2.05亿元；每股收益分别为1.18元、1.43元、1.71元；对应的市盈率等为34倍、28倍、23倍。其对应合理估值的股价应为45---46元附近。
未来影响公司业绩的主要因素在于若下游需求出现大幅下滑，公营收增速将不及预期；若产品价格大幅下滑，或将导致公司毛利率降低。
