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风险投资基金的设立:风险投资家的能力有什么要求?

2019-08-06 17:20:57  来源:风险投资基金  本篇文章有2327字,看完大约需要8分钟的时间

风险投资基金的设立:风险投资家的能力有什么要求?

时间:2019-08-06 17:20:57  来源:风险投资基金

风险投资家的能力要求

风险投资的整个运行过程都离不开风险投资家的参与,而风险投资循环,即基金募集、基金投资、投资后管理和退出的不同阶段,对风险投资家的能力提出了不同的要求。

风险投资家的能力要求

(一) 资本运作能力

狭义的资本运作能力指为指定的项目运行,筹集必要资金的能力。广义的资本运作能力,不仅包括筹集资金,还包括资产和资本重组。首先,募集资金是风险投资循环的起点,是进行风险投资的必要条件,是对风险投资家最基本的能力要求。进行资本募集,需要熟悉资本市场规律,例如:根据资本市场状况确定基金的基准(优先)收益率。募集资金还需要进行募资规模的权衡,规模过小,管理费总额过低,不足以满足各种成本支出的需要;募资规模过大,会给未来的投资和资产管理都带来负担,影响风险投资管理公司的可持续发展。

其次,对资本运作能力的要求,不仅体现在基金募集中,还体现在投资组合管理中。对标的企业进行投资后,风险投资家需要尽可能提升标的企业价值。标的企业升值的方法之一,是通过外延成长和供应链整合。外延成长主要通过并购同类企业来实现。供应链整合指完善上下游经营链条,确定供应链类型。

(二) 项目筛选与识别能力

资金募集之后,风险投资家进行项目筛选和识别,并准备进行投资。投资是风险投资家获益的唯一渠道。项目好坏对于风险投资成功与否至关重要,“好的开始是成功的一半”,风险投资家所投资的每一个企业都要经过精挑细选。新企业数量众多,未来发展前景差异巨大。风险投资家进行项目筛选与识别,类似于沙里淘金。据统计,每个风险投资机构平均每年会接触上千个项目,其中,平均61.8%的投资机会进入到投资委员会讨论,对其中的41.9%进行初步调查,对23.7%进行深度调查,达成初步协议的有22.5%,签订初步意向书的有13.6%,而最后完成交易的只有6.l%o按照平均值计算,虽算不上千里挑一,也远大于百里挑一。

面临着如此众多的备选机会,以及如此低的“中签率”,风险投资家需要练就一对火眼金睛。当然,随着从事风险投资工作年限的增加,项目筛选的经验随之增长,也就是风险投资家通过干中学,会不断提升筛选和识别能力。除此之外,由于标的企业多数存在某种技术或者商业模式的创新,有时甚至是破坏性创新,因此,风险投资家需要具备一定的专业素质以理解行业和科技发展动态。

(三)增值服务与监督管理能力

风险投资作为积极投资者,不同于银行或者共同基金等投资机构的最大特点,在于投资后对标的企业提供增值服务。风险投资期望获得成长价值,就像禾苗一样,企业成长也需要呵护和培养。风险投资的标的企业往往是处于成长初期的创业企业,核心团队成员一般为技术骨干,企业管理和公司治理的知识和经验欠缺,具备好的技术,未必具备好的管理,借助外力加强企业管理,常常成为新企业成长的必要条件。例如:风险投资家帮助企业完善公司治理机制,制定符合企业发展的管理流程与方案,聘请关键管理人员等。风险投资家的企业管理经验和以往的投资管理经验,对于提高增值服务能力有很大帮助。

风险投资基金经常被称为友好投资者,在一般情况下,对标的企业经营不做干涉。但由于新企业的信息不对称程度高,对于道德风险的控制,需要具备更高的水平。所谓道德风险,指标的企业创始人存在有损公司价值和投资人收益的行为,例如:利用商业交易套取公司现金,粉饰公司短期业绩表现等。为了控制道德风险,需要进行监控。对于新企业来说,监控也是一个权衡问题。过度监控会影响公司正常经营,监控不足会加大道德风险。因此,需要风险投资家对监控方式和监控程度做出判断。

(四)商务谈判与沟通能力

在风险投资循环的各个环节,均需要具备谈判和沟通能力。首先,在资金募集阶段,风险投资家需要和有限合伙人进行谈判和沟通,掌握投资人的需求,将自身的投资意向和风险投资前景传递给投资人,建立投资人的信心。其次,在筛选、投资和投后阶段,风险投资家需要和创始人、客户以及其他相关人进行谈判和沟通,例如:进行关于标的企业定价的谈判,与标的企业客户进行沟通,与标的企业高管就管理问题进行沟通等。良好的人际关系网络,是风险投资家获得交易机会的重要保障。再次,在投资退出阶段,不仅需要与创始人进行沟通,还需要与投行沟通和谈判有关IPO问题等。

谈判和沟通的目标,其一是获得必要的信息。例如:交易机会信息、有关人才信息、行业发展信息和资本市场信息等,也包括标的企业的必要信息。其二是向外传递有关风险投资管理公司的信息。风险投资机构招聘管理人员、募集资金等,都需要市场对于风险投资机构具有较为充分的信息,以便有关人员做出决策。其三是针对有关条款和定价进行谈判。定价是涉及所有参与人利益的决策,也涉及不同参与人的不同认识。一个好的项目是不是能够成为一项好的投资,也与定价密切相关。在风险投资中,有限合伙人协议、风险投资机构与标的企业之间的投资协议书,均包括众多条款。各种条款经常涉及参与方的权利和义务问题,都需要通过谈判予以确定。

关键字: 重组
来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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