公司资本结构分析：付息保障系数
付息保障系数又称付息保障倍数，它是衡量企业偿付债务利息能力的一项指标，也是评析企业债务比率是否合理的主要依据之一。
付息保障系数由企业包含利息支出的所得税前利润与利息支出相比得到，用以反映企业盈利支付利息的倍数，即
付息保障系数=税息前利润/同期利息支出
式中分子税息前利润指企业税前利润与利息费用总额，税前利润可从企业利润表中取得，利息费用在资料不易取得的情况下可用利润分配表中的财务费用代替。式中分母利息支出应与分子中使用的数据保持一致、时期保持一致。
这说明该企业收益是应付利息的24.38倍付息保障系数是公司债券投资者重点分析的指标。对公司债券投资者来说，不仅要考虑获得较高的利息收益，还要考虑债券的风险性。公司付息保障系数愈高，说明其偿债付息能力愈强，该公司债券的投资风险就愈小。反之，则说明公司偿债付息能力愈弱，投资风险愈大。
付息保障系数对股东同样有着重要意义。公司付息保障系数越髙，反映其负债经营能力越强，对外借款运用得当，且资金盈利水平愈高（因计算公式中包含着企业利润因素）既使企业债务比率较高，只要付息保障系数也较高，那么该公司股票仍将会带来较高的收益。
至于公司优先股投资者为了解投资风险程度，则应计算优先股股利保障系数。这是一个反映企业优先股股利支付能力的指标。其计算公式如下：
优先股股利保障系数=税息前利润/（同期利息支出+优先股股利）
式中分子、分母的含义不难理解，数据也不难取得。那么，为什么计算优先股股利保障系数要将利息支出因素考虑在内呢？这是因为企业应付的债务利息必须在优先股股利分配之前支付，其剩余利润在缴纳所得税后才可支付优先股股利。所以在计算优先股服利保障程度时，首先要考虑利息保付部分。
优先股投资者可通过计算优先股股利保障系数，了解公对股利的保付能力。该指标愈高，投资风险性愈小。实际上优先股比公司债券有着更大的风险性。因为公司在经营不佳没有盈利的情况下，可以缓付或停付优先股股利，而对债券利息，除非公司宣告倒闭，是无权拒付的。所以，优先股购买者分析上市公司的优先股股利保障系数是非常必要的。
