所有直接或间接影响黄金供求关系的因素，都会通过一定的因果关系传导并引致黄金的供给或需求发生变化，从而影响黄金价格的涨跌。此外，正如前所述，由于黄金的双重特性，政治、经济的变动，石油危机、金融危机爆发，都会引起黄金价格的暴涨暴跌。
1.需求
因黄金兼具商品和金融属性，又是资产的象征。因此，无论是需要使用黄金作为原材料的工业应用需求量的直接增减，还是各国对黄金在国际货币储备的需求，或因居民对通货膨胀的恐惧而想通过持有黄金使财富得到保值的需求增减，都会引起对黄金总需求量的变化。
首先应有明确将黄金作为一种金属材料应用的工业消费需求，重点应关注首饰业、电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术和建筑材料等行业的发展趋势。这些产业每年的需求量约占总消耗量的17%，故以上工业愈发展，对黄金的需求便愈大，金价会上扬。例如：在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层，2006年全球电子工业需求比上年增加9%，使得总量连续5年增长；在建筑装饰等领域，黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势；在牙医应用方面，由于科技的发展，已经出现了大量可以替代黄金的新材料，使其需求量有逐步下降的趋势。2006年按吨数计算的工业需求量比2005年高7%，按价值计算则增长了45%，其中电子工业对黄金的需求增幅高达51%。
从目前黄金需求结构看，首饰业的需求占市场总需求的70%以上。在所有需求中，黄金首饰的需求明显较为旺盛，并呈现出迅猛增长之势。据统计，2007年第2季度全球金饰需求达到创纪录的145亿美元，比2006年第2季度上升37%，其中大中华地区、印度、中东地区和土耳其的主要黄金市场表现尤其强劲。
由于黄金有国际储备功能，而黄金的官方储备占有相当大的比例。目前全球已经开采出来的黄金约15万吨，各国央行的储备金就约有4万吨，个人储备的约3万多吨。从历史上看，20世纪70年代以前，国际黄金价格基本比较稳定，波动不大。70年代以来，随着欧洲的复兴和日本的崛起，美国的经济地位逐步走下坡路，布雷顿森林体系瓦解，各国官方黄金储备量增加，促使黄金价格波动剧烈，黄金价格最低253.8美元/盎司，最高850美元/盎司。
由于黄金储备与保值的特性，黄金还存在投资需求。对于普通投资者，投资黄金主要是为了抵御通货膨胀风险，以达到保值的目的。
此外，投资需求有时还体现为一定的投机性质。一方面，人们利用金价波动，入市赚取利润；另一方面，可在黄金与其他投资工具之间套利。如当美元贬值、油价上升时，黄金需求量便会有所增加，价格上涨；如当股市上涨，吸引大量资金，那么黄金需求可能会相应减少，价格下跌。
2.供给
从黄金的供给方面来看，它是一种不可人造、只能通过开采获得的天然资源，因此每年的黄金开采量和各国央行、商业银行可以投入市场的库存黄金，都是黄金的潜在供给来源。一旦黄金市场的供求状况发生变化，就会引起黄金价格的涨跌。
另一方面，科技进步也将引起黄金的开采成本相应下降，会导致金价偏软。
3.影响金价的其他因素
(1)政治因素
国际上重大的政治、战争事件常会影响金价。国际政局动荡时，大量投资者转向黄金保值投资；发生战争时，政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。如1991年8月19日苏联解体，金价于一小时内暴涨10美元/盎司；政局稳定后，金价就立即回复原状。又如1992年海湾战争，金价高企至400美元，但战局受控后，金价就疲软下来。
(2)宏观经济因素
经济的繁荣、萧条或复苏，均能影响黄金的升跌。经济过热，会引起人们对通货膨胀的担忧，若出现通胀，有些投资者就会选择买入黄金，因为黄金具有一定的对冲通货膨胀风险的功能。
当经济繁荣时，居民收入及收入预期增加，消费意欲增强，金银首饰成为消费者购买的对象，需求的增长刺激金价的上升。反之，经济不景气，则金价受需求下降影响而回落。
(3)美元汇率与利率
由于国际黄金市场价格是以美元标价的，美元的强弱对黄金价格会产生非常重大的影响。美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。过去10年金价与美元走势存在80%的逆相关性。最近几年国际金价不断上涨，其中一个重要原因就是美元连续几年大幅贬值。
此外，美元的利率提高或降低，相当于美元的升值或贬值。如2008年1月22日，美国联邦储备银行宣布降息0.75个百分点，降至3.5%，引起当天金价盘中暴涨，每盎司上涨最高达30美元。
(4)油价
尽管还没有足够的理论可以解释油价与金价之间的变化关系，但从实证历史数据上看，近30年间原油价格与金价呈80%左右的正相关关系。油价上升会刺激金价的上涨；相反，油价平稳，则金价也会趋于平稳。
为应对石油价格上涨引起的通货膨胀，部分石油产出利润会通过投资黄金来避险保值。历史上，黄金与石油的比值水平一般维持在1盎司黄金换取15.7桶石油的比例(近30年来的均价)。但1999年以来，随着石油价格不断攀升并连续刷新历史纪录，黄金的上涨幅度显得相形见绌。
(5)各国央行及国际金融机构的干预
各国央行是黄金持有的大户，它们持有黄金的意愿直接影响金价的走势。若央行吸纳或增持黄金，则金价就会上升；相反，若央行出售黄金，那么金价就会走软。如20世纪90年代末期各央行持续沽售黄金，令金价持续回落，曾一度跌至每盎司265美元的历史低位。
各国中央银行和地区官方货币或金融机构的政策法规变化，以及国际金融组织的干预活动，也会对世界黄金价格的走势产生重大影响。
