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【读懂上市公司】一周价值股回顾

2019-04-30 11:00:09  来源:读懂上市公司  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

【读懂上市公司】一周价值股回顾

时间:2019-04-30 11:00:09  来源:读懂上市公司

学会这个方法,抓10倍大牛股的概率提升10倍>>

小北瞄准家电行业,带大家分析了美的、格力等家电企业,以及家电的上游企业万华化学,厨卫行业里的老板电器浙江美大等。一起来回顾一下吧:

【读懂上市公司】一周价值股回顾

性感美的,凑凑凑

今年看年报总结出了三条规律:

1、增速不够,并购来凑;

2、增速不够,补贴来凑;

3、增速不够,分红来凑。

这意思是说,如果公司的收入增速不及预期,那么它们通常会通过收购来让报表好看,今年增速翻倍的企业基本都这样;补贴大家都懂,跟卖房子卖股票一样,都是额外收入;

增加分红需得是手里有钱的企业才能做得来,比如贵州茅台东阿阿胶美的集团,它们都在2018年收入增速下滑的情况下增加了现金分红,一边是怕增速不佳让股东失望,一边又增加分红稳住人心。

山东有一家全球性的行业龙头

你可能不知道MDI,但你一定穿着衣服开过汽车用过冰箱洗衣机,你知道的是青岛海尔这类与你直接对接的企业,但万华的下游客户是青岛海尔。换言之,你只知道哪家的蛋炒饭做的好吃,但不知道这蛋炒饭用的是谁家的米。

2018年万华收入利润下滑的直接原因是产品降价。

但是为什么会出现产品降价呢?

因为下游需求不振。

但为什么下游需求不振呢?

因为经济环境不好。

万华是这样讲的:

2018 年下半年以来,伴随着国际和国内经济整体下行,石化、聚氨酯下游市场需求不振,房地产、汽车行业等主要下游行业的需求放缓,以及国际油价下跌,新一轮产能扩张逐步释放等不利因素叠加影响化工行业整体盈利能力下滑较快。

下游中小民营企业经营压力较大,再投资意愿放缓。预计 2019 年行业整体依然面临挑战。

为啥老板电器增速不如浙江美大?

为什么集成灶比油压机更贵,买的人却越来越多?

为什么油烟机价格更便宜,买的人却越来越少?

原因应该是消费升级。浙江美大是卖集成灶的,集成灶的吸油烟效果更好,也不会滴油漏油,噪音小,所以人们当然更愿意多花点钱买好的。通过2018年的产销量数据也可以看出美大的产品销售的更好:老板的产销量增长很慢,库存增长很快;美大的产销量增长很快,库存是负增长。

以一个产品的发明,带动了一个产业,终于体会到美大说这句话是多么霸气,也是实至名归。

当前浙江美大的营销网络已覆盖全国30个省市自治区,并出口马来西亚、越南等东南亚国际市场,历年来全国集成灶行业销量第一位,市场占有率保持在30%左右,大幅领先于第二梯队企业。

要是集成灶是老板电器研发出来的,老板电器能提前布局,它今年的业绩也不会难看吧。

居安思危;

忧劳可以兴国,逸豫可以亡身;

“华为离破产永远只有30天”;

即便今天过得很舒坦,也时刻在为明天做打算。这样的企业在比赛开始的时候,就把其他企业比了下去就已经赢了。

说到酱油,海天为王

海天味业是一家成长性比较稳定企业。一个发展成熟的企业业绩不会大起大落,每年都可以保持15%以上的增速,源远流长。

海天味业的预收款占比高。预收款反映了企业在产业链上的地位,有竞争力的企业都会先收钱后发货。海天味业要预收经销商的货款和运输费,所以2018年有32亿元的预收款项。

海天的现金及现金等价物净增加额多。海天味业主业的创现能力很好,经营现金流好,足以覆盖投资支出和筹资支出,不需要额外筹集款项。

如果要问好企业的财报都有哪些特点的话,海天味业的报表就很有代表性。千禾味业跟海天味业是同行,但千禾味业规模较小,成长性还不稳定,地位不够强势预收款也不多,并且现金流也不稳定,还不足以保证企业衣食无忧。

总结

美的遇到了其他企业遇到的麻烦——销量增长有限,有什么招数才能让它一直春色撩人?

万华化学作为上游大佬,低调内敛,虽然行业日子艰难,但熬住就是胜利!

人无我有才算核心竞争力,我见识了以产品发明带动行业前进的浙江美大,它在做A股最酷的崽。

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