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什么是H股指数?投资者对H股指数经常有哪两个误会?H股指数的特点有哪些?

2019-01-24 15:36:41  来源:指数基金投资指南  本篇文章有字,看完大约需要11分钟的时间

什么是H股指数?投资者对H股指数经常有哪两个误会?H股指数的特点有哪些?

时间:2019-01-24 15:36:41  来源:指数基金投资指南

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H股指数

指数简介

如果一家公司在内地注册,但是在香港地区上市,这样的公司就是H股了。内地公司到香港上市的有很多,从1993年青岛啤洒到香港上市至今,已经有160多家企业到香港上市。为了衡星这些公司股票的表现,恒生指数公可编制了恒生中国企业指数,也就是通常说的国企指数,简称为H股指数。

最初在香港上市的H股不多,所以早期的H股指数只有10只成份股。不过从2000年开始,H股指数进行了一次改版,改为挑选40只成份股,一直沿用全今。不过40只成份股好像也不太够用了,所以2017年上半年的时候,恒生指数公司发起了调研,调查H股指数是否有进一步扩容的需要。截至本书完稿,还没有进一步的消息。

投资者对H股指数经常有两个误会。

误会一:国企指数就是投资国企的。

此国企非彼国企。虽然H股指数中确实有不少国企H股,但它本身并不限制非得投资国企。这里所说的国企指数,仪仪是中国企业指数的简称。

误会二: H股指数就是恒生指数。

H股指数的全称是恒生中国企业指数,虽然看起来跟恒生指数很类似,但两者是不同的:恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司,而H股指数挑选的是规模最大的40家H股。

什么是H股指数?投资者对H股指数经常有哪两个误会?H股指数的特点有哪些?

不过两者确实有很多重合的成份股。这是由于有的H股本身规模也很大,也会被入选到恒生指数中。在2000年以前,恒生指数中的H股寥寥无几,主要是香港本地股票:但现在恒生指数中H股几乎占了大半,这也得益于最近十几年内地经济的高速发展。

H股指数从2000年的2000点起步。它诞生的时候正好是中国内地经济上一轮周期的底部,从2000年到2007年,中国内地经济进入了一个史上最高速的发展阶段。H股指数也创下了一个记录:从2000年到2007年,H股指数最高上涨到20609点,加上分红等的收益,H股在7年时间里上涨12倍。

这段时间里H股指数的表现远超过当时世界同期其他指数,也包括当时的A股(2007年A股牛市上涨大约6倍)。不过涨幅过高,透支了之后的发展。从2007年之后,H股指数一路阴跌,一直跌到2016年才触底。

特点之一:内地公司在境外的”代言人”。

境外投资者难以直接投资A股,但是中国香港金融市场是开放的,对境外投资者来说,II股 是可以随意投资的。所以在很长的一段时间里,H股一直是中国内地公司在世界上的代言人。就连巴菲特也投资过H股。

2003年4月的时候,因为非典等原因,中国香港股市非常低迷,巴菲特用4.88亿美元的价格,买入1.3%的中国石油H股。在巴菲特投资中国石油的时候,正好国际石油价格也处于底部,加上当时港股整体估值也非常低。

到了2007年,A股进入大牛市,股市整体暴涨。巴菲特当初4.8亿美元买的中国石油H股,以40. 48亿美元全部卖出。短短4年时间里,收获9倍的收益,巴菲特这一笔投资收益非常惊人。

值得一提的是,中国石油是先在港股上市的H股,再在A股上市。在A股上市的时候已经是2007年11月份,此时巴菲特认为中国石油已经很责,不值得投资,所以把持有的中国石油股票全部卖出。但A股正值牛市,大量的散户在中国石油上市的时候以每股40多元买入中国石油股票。从2007年到2017年,10年过去了,现在中国石油的价格都不到当初的1/3。

同样是投资中国石油这家公司,为何巴菲特能赚9倍?

原因就在f巴菲特应用了他所擅长的价值投资理念,这也是本书所倡导的投资理念。在后面的章节里,我们也会把这一投资理念应用到指数基金这一品种上。

特点之二:与内地经济紧密相关,但仍然是以境外投资者为

H股的公可注册地、主营业务都在内地,所以H股与内地经济紧密相关。实际上H股很多公司也同时在A股上市,像中国平安招商银行等,所以H股跟内地经济的相关程度更高。

但是H股H前仍然是以境外投资者为主。这也是中国香港市场整体的一个特点。境外投资者特别是欢美投资者,对内地公司的熟悉程度不够,

当欧美市场出现大幅波动的时候,也会对H股产生影响。

像2016年英国脱欧公投的时候,欧洲股票市场出现大幅波动。中国香港跟英国有很深的关系,港股的H股也受到了英国脱欧的影响,出现了大幅下跌。但是很明显,主营业务在内地的H股,它的经营跟英国的关系其实是非常小的,不应该受此牵连。

这就是H股一个很有意思的地方:它经常会因为世界范围内的意外事件导致下跌,但实际上背后公司并不受什么影响。这会为我们提供很多投资机会。

特点之三: H股与A股指数的亲密关系。

H股指数是挑选在中国香港上市的规模最大的40家H股,而这些H股背后的公司,很多也在A股上市。所以H股与A股很多指数的关系都非常密切。

例如H股指数和上证50指数,两者的重合度很高。但是H股和上证50的投资者群体却截然不同,上证50指数以中国投资者为主, H股指数则是以欧美投资者为主。

这是两个不同的市场,所以同样的一批公司,有的时候在不同市场上的表现却相差很大。这个特征也会为我们提供很多投资机会。

对应指数基金

注意一下,H股指数基金的场外基金品种,经常与恒生指数相混淆。像有的地方就会把恒生国企指数基金简写成恒生指数基金,注意识别下基金代码就不会混淆了。

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