无论是工业发达国家还是发展中国家，都存在着通货膨胀的现象，虽然其程度可能有显著差异。有些国家的通货膨胀率较低，表现为温和的通胀;有些国家的通货膨胀率较高，表现为恶性的或剧烈的通胀。有同一个国家的不同时期里，通货膨张的程度也有区别。通货膨胀的成因在许多经济学家间有多种不同的解释，在不同的国家有着不同的根源。但是，只要存在通货膨胀，那么它对经济的影响就是大致相同的，物价上涨，居民实际收入下降，会造成经济和政治的不安定。对于股市而言，通货膨胀也是影响股票市场以及股票价格的一个重要宏观经济因素。这一个因索对股票市场的影响比较复杂。
一般来说，货币供给量与股票价格成正比关系，货币供应量的增减是影响股价升降的重要原因之一。当货币供应量增加时，多余部分的社会购买力就会投入股市，抬高股价;反之，如果货币供应量少，社会购买力降低，投资就会减少，股市陷入低迷，股价也必定受到影响。再者，当通货膨胀达到一定程度，通货膨胀率超过两位数时，将会推动利率上升，资金从股市中外流，从而使股价下跌。当然，在分析通货膨胀对股市的影响，还应该区分不同的通货膨胀水平。一般认为，通货膨胀率很低时，危害并不大，且对股票价格还有推动作用。因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增多，初期可刺激生产，增加公司利润，从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力，于是股票价格将上涨。当通货膨胀率较高且持续一定阶段后，经济发展和物价的前景将不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。这时，一方面，企业的发展会变得飘忽不定，企业利润前景不明，影响新资金注入;另一方面，政府会提高利率水平，从而使股价下降。在这两方面因素的共同作用下，股价水平将显著下降。
总而言之，通货膨胀既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。
另外，在通货膨胀的情况下，政府与企业也会因采取不同的应对办法从而造成对股票的影响。就政府而言，在通膨胀情况下一般会采取诸如控制和减少财政支出，实行紧缩货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。就企业而言，在通货膨胀条件下，企业经理和投资者不能明确地知道眼前赢利究竟是多少，更难预料将来赢利水平，他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等各项成本的上涨情况;而且，企业利润也会因为通货膨胀下按名义收入征税的制度而极大减少甚至消失殆尽。因此，通货膨胀引起的企业利润不稳定，会使投资者裏足不前。
