这要看您从事黄金期货交易的目的是什么。不同的投资者就会有不同的做法。比较典型的三种投资者是：投机者、套期保值者和套利者。这里对这三种不同的做法作一简单对比。
黄金牛市和熊市中分别应该用什么交易策略？
作为投机者，最主要的目的是要在价差的波动中获利。不管是牛市还是熊市，只要有价格波动，对投机者而言就是机会。牛市中做多，熊市中做空，都是获利的方法。关键是如何准确地判断趋势，以保证您的交易策略适合当前的市场。在期货牛市和熊市中，都有交易获利的机会，这一点熟悉了股市的朋友可能不太习惯，他们只青睐牛市，而不理解熊市中也可以获利。
买空卖空获利模式
对于套期保值者而言，最主要的目的是通过期货市场的操作锁定利润或者亏损，使得现货交易可以长久稳定地发展下去。所以套期保值者的重心还是在现货采购或销售上，期货作为现货的一个风险对冲工具而存在。对于手中有黄金企业(如金矿)的生产商而言，他们担心的是金价下跌、黄金贬值。在牛市中，黄金持续升值，贬值风险并不存在，此时参与期货套期保值的意义不大；而在熊市中，黄金有可能贬值，利用期货市场卖出期货，规避黄金价格下跌的风险就显得很有必要了。现以此类套期保值者为例，其操作策略如下图所示。
卖出保值
以上是对于手里有黄金存货的企业而言，如果是首饰加工企业之类需要用黄金，但是当前又没有黄金存货，它们担心的则是金价上涨导致的成本增加。
因此，牛市中，这类企业就有参与期货套期保值，以锁定成本的必要了。具体的做法与上例刚好相反，如下图所示。
买入保值
以上是两种不同类型的套期保值企业在牛市和熊市中的做法。那么对于第三类套利交易者而言，是牛市还是熊市并不是其关心的重点，因为套利交易是从价差的变动中获取利润。只要两个合约间的价差变动大，其利润空间就大。套利交易分为跨市套利、跨期套利和跨商品套利。跨市套利是指利用相同的商品在不同的市场中的价差变动获利，比如在上海黄金交易所和上海期货交易所之间，利用两个市场黄金价格的价差变动获利。跨期套利是指利用同种商品不同交割月合约间的价差变动获利，比如在上海期货交易所利用Au0807与Au0808合约间的价差变动获利。跨商品套利是指利用相关商品间的价差变动获利，比如在黄金与原油之间套利。
这里我们以跨期套利为例，将套利的原理揭示如下：
跨期套利图示
