美元汇率波动，特别是美元的持续贬值引发了金价和油价的同向波动。
美元汇率是如何影响黄金价格和石油价格的？
由于黄金和石油在世界交易市场上都是以美元报价，而美元又是国际贸易的主要结算货币，所以每当美元升值或贬值时，都会带动黄金价格和石油价格的同向变化。当美元升值时，金价和油价降低；而当美元贬值时，金价和油价又往往升高。近年来，美国政府大量发行美元，造成美元连连贬值，人们纷纷转向其他风险小、可保值的资产，如黄金。黄金是公认的“硬通货”，是保值避险的最佳资产之一，人们为避险而将更多资金转移到黄金上来，导致黄金价格上涨。与此同时，由于人们预计美元贬值，石油价格可能会进一步上涨，而石油又是当今工业社会必不可少的资源，人们大量购进石油，推动了石油价格的上涨。
近年来，在美元连连贬值的情况下，石油价格和黄金价格节节攀升。研究者们认为，美国的双赤字是美元贬值的主要原因。鉴于美国的财政赤字和贸易赤字双双创下新高，短时间内难以消除，这影响了人们对美元价值的信心，美元因此仍处于疲弱之中。
实际上，2002年初到2004年底，美元指数由116.82下跌到80.57.下跌幅度达31%。尽管美联储主席格林斯潘连连宣布提高美元利率，2005年美元又有所反弹，但是由于提高幅度有限，远未达到人们的心理预期，在短期内刺激了市场后，美元又开始继续贬值。面对巨大的经济压力以及庞大的军事支出，小布什政府采取了放任美元贬值的政策，从而把美国国内的风险和压力转移给了国际上的其他国家。也就是说，无论是客观上的市场压力，还是主观上的布什政府的政策手段，美元一直处于巨大的贬值压力中，因而带动了这几年金价和油价的飙升。
