华尔街投资取胜之道之指标1：12月移动平均线
第一个指标是平均价格。当想到计算一组数据的平均数时，你很可能会想到把它们全部加起来再做一些除法，但在涉及股市中的价格时，计算平均数稍微复杂一些。价格随时间而变，因此你所计算出的平均数不是单独的一个数字，而是一个每天都会发生变化的数字。这个不断变化的数字就是我们所说的移动平均数。
托尼将在下一章当中介绍更多关于移动平均数的内容，而就目前来说，你知道移动平均数是用图表上的一条线来表示就足够了。这条线时而上升时而下降，像一个永远忠诚的高尔夫球童一样，尾随于市场本身的价格之后。有时它会追上球手，但通常情况下它都落后于球手。
接下来我们来看一看移动平均数如何在股价图表中被展现出来。在这个例子中，我们将使用标准普尔500指数的收盘价，把这些收盘价绘制成一张折线图。这表示我们将查看每月最后公布的收盘价，然后简单地把这些价格点连成线。尽管在一个月之内，市场价格的确会上下波动，但在这个例子当中，我们只考虑每月的最终收盘价。我将向你展示两张图—第一张是市场价格本身的曲线图，第二张是带有移动平均线的同一张价格曲线图。图4.1绘制出了标准普尔500指数每月收盘价的连线。图4.2与图4.1是同一张图表，只是加入了移动平均线。
图4.1标准普尔500指数的收盘价图
注意图4.2中是如何绘制出一条平滑得多的移动平均线的可以比喻成追随在后的球童。这条线以一种补偿的方式延伸，在趋势上升期间低于股票价格线，在趋势下降期间又高于股票价格线。这条特定的移动平均线追踪的是过去12个月的平均价格，因此它是条每月收盘价的12月移动平均线。
图4.2带有12月移动平均线的标准普尔500指数收盘价图
我发现这是一个非常有用的指标。仔细地看一看该图，你就会注意到，当市场价格突破这条移动平均线时，接下来通常都会出现趋势的改变。在过去10年当中，这一指标在帮助投资者判断市场状况何时已经改变方面一直极其有用。
如今，随着时间的改变，市场的行为方式的确已经不同。过去所发生的从来不是一张完美的路线图，无法准确表明未来将发生什么。对这一主题进行了多年的研究之后，我至今仍未能发现任何绝对正确、绝对能够赢利的指标。不过，一种指标无需完美亦能有用。研究标准普尔500指数史上每月的收盘价与这些收盘价所形成的12月移动平均线的相对位置，你会发现一些有趣的细节。自1928年开始，该指标在大约60%的时间里都指示出了趋势的变化。剩下40%的时间里，出现了价格突破了该移动平均线，结果又在第二个月或第三个月跌回了相反方向的情形。使得该指标值得注意的是，当判断正确十分重要时，它是如何准确地指示出了十分重大的行情。如图4.3所示，在四个明显的转折点处，标准普尔500指数的价格干净利落地突破了12月移动平均线。如果当时你了解该信号，就能够及时地做出反应。
图中的四个箭头指出了过去10年中最关键的转折点。注意2000年，价格是如何恰好在市场趋势的顶部收盘于移动平均线下方的—当时正逢大量投资者都认为在投资领域中“这一次将会不样”。
图4.3标准普尔500指数的收盘价突破12月移动平均线的四个关键转折点
还记得互联网的出现是如何使得每个人都认为这是一个非常了不起的历史时刻的吗？这的确是一个了不起的时刻！对于投资者来说，互联网是有史以来最大的技术上的恩惠，正如托尼在前一章当中所指出的，它一直被看作是一种积极的外部冲击。但是，这并不表示投资者不能保持清醒。当时，当市场看似已经判定上涨幅度足够大时，投资者便开始寻求安全，而不是机会，他们把自己的资金撤出了市场。当价格向下突破移动平均线时，这便是一个标志，表明投资者的想法即将发生巨大的变化。天哪！结果的确如此！
接下来还有其他三个信号。后来，2003年，在经济衰退的底部，价格再次向上突破了移动平均线，标志着趋势反转，市场开始上涨。2007年，由于次贷危机爆发，价格再次向下突破了移动平均线，标志着投资者开始寻求安全。截至2009年，这种寻求安全的行为放缓。这一年，价格向上突破移动平均线，标志着投资者再次开始寻求投资机会。
12月移动平均线指标是一个容易发现、容易理解的信号，它可以在市场趋势即将改变时向投资者发出警报。然而，如果单独使用，该指标存在着局限性。如图4.4所示，其他还有三次，该指标形成了一种拉锯式的行情—市场先是改变了趋势，但很快又与最初的趋势保持一致。
图4.4价格突破12月移动平均线并未导致趋势改变的三次例外
这些规则的例外表明，观察信号的人需要多进行一些评估。你如何能够判断1998年市场会从一轮急速的下跌中恢复过来，继续走高呢？投资者又如何能够知道2010年那一次空前的单日价格波动即所谓的闪电式崩溃—最终其实非常小，小得实际上可以忽略不计呢？为了更好地了解如何评估每一次信号，投资者需要稍微多一些信息。这就是为什么我会使用另外两个指标来帮助自己解读市场情绪的原因：波动率和安全寻求行为。
