华尔街投资取胜之道：识别红绿灯信号
市场情绪表明投资者是否有兴趣承担风险。当市场正在寻求机会时，它所发出的就是绿灯信号。另外一种信号则表明投资者何时偏向于为自己的资金寻求安全的场所。当市场追求更多的是安全而不是风险时，它所发出的就是红灯信号。
第一种指标，12月移动平均线，是你应当留意的关键信号，之后的两种指标可以确认该信号。如果这两种信号中没有一种信号与移动平均线被突破同时出现，你就可以耐心等待趋势恢复。你要寻找的是各指标同时发出信号。首先你要寻找价格突破12月移动平均线，然后再寻找确认性的红灯信号或绿灯信号。
当市场上买卖双方的分歧扩大，同时大量市场参与者积极寻求安全，市场所闪现出的就是红灯信号。此时市场情绪已经演变为不安，因而不是买入股票的好时机。但是，当这种情形刚刚出现时，市场的每日波动率已经上升，它或许不会立即掉头向下。说明一些投资者可能来迟了一步，他们可能会在价格下跌时开始做多股票。这些反应迟钝的投资者促使价格的波动率继续保持在较高的水平，同时也抑制着价格陷入下降趋势，至少暂时如此。但最终会有越来越多的人开始抛售手中的股票，急忙买进大家认为安全的公用事业股。这就是为什么我在使用指标3安全寻求行为红灯信号前，喜欢先进行两个月的观察。
在过去的80年里，90%的情况下，一轮长期的下降趋势开始之前都会先出现波动率的上升和买入公用事业股—红灯信号，练习识别红灯信号是一项至关重要的技能。为了让你首次尝试培养这门技能，请查看图4.10和图4.11，看一看你是否能够识别指标2和指标3联合发出的信号；看一看你是否能够判断这些信号之后可能会出现价格的上升趋势还是下降趋势。
我先来为你分析第一个信号。这是一个绿灯信号，出现在临近1993年年底的时候。图4.10中的第一组箭头指示的就是临近1993年年底信号出现的时间。此时，标准普尔500指数（上部的窗口）正在上涨，平均真实波幅（中间的窗口）正在下降，道琼斯公用事业平均指数（下部的窗口）的表现落后于标准普尔500指数。
图4.10关键指标给出重要线索表明市场接下来的动作的五个时间点。第一个是一个绿灯信号，其他的呢？
注意位于2000年底对准方框1的箭头，它们显示的是市场趋势正向下（如上部窗口中所示），平均真实波幅曲线正在向上倾斜，而公用事业股（如下部窗口中所示）保持在高位。如果你认为这表明市场已经准备好寻求安全，你的看法是正确的。方框1是一个红灯信号。此时市场正处于悲观情绪之中。但是，市场还未处于下降趋势中，它们只是即将开始下跌。接下来发生的事已经被作为2000年互联网泡沫的破裂载入史册。
再来依次考虑方框2、方框3、方框4，看一看你是否能够识别出每一个位置上的关键指标正在向你表明什么？图4.11揭示了这些位置上的市场信号，你可以看一看自己对于这些图表上的分析与你在前一幅图中所评估的结果是否一致。
图4.11剩下几次中，市场的关键指标所发出的关于市场情绪和可能的未来方向的信号
你的判断如何？你的答案对了吗？接下来我们一一进行分析。在考虑方框2时，你不必进行太过复杂的分析。你所看到的就是，在这段时间内，整体市场已经开始上扬，平均真实波幅正在下降，公用事业股尽管当时也在上涨，但其上涨的速度不如其他股票。这个现象给出了一个线索，表明市场正在偏爱寻求机会而不是安全，因此这是一个绿灯信号。当年是2003年，继该绿灯信号之后出现的是一轮4年的上升运动。
接下来我们把注意力集中到方框3，我们在此处识别出了一个与方框1有着相似特点的信号。此时，标准普尔500指数已经开始下跌，而平均真实波幅之前一整年都在上升，且此时仍在继续上升，但道琼斯公用事业平均指数却已经停止不前。要确认信号，我们只需要了解这些信息。
记住，指标3并不是道琼斯公用事业平均指数必须上涨，而是它必须比标准普尔500指数表现得更好。因此，如果道琼斯公用事业平均指数上涨，就必须比标准普尔500指数上涨得更快；如果下跌，就必须下跌得更慢。在这个例子中，道琼斯公用事业平均指数正在横向波动，而标准普尔500指数的成分股则实际上正在大幅走低。如果与同一时间正在上升的平均真实波幅相比较，这就发出了个十分及时的红灯信号，它恰好与指标1标准普尔500指数向下突破12月移动平均线同时出现。
该信号可以帮助你保护自己的资金免受不久之后出现的快速下跌的影响。与绝大多数市场参与者所经历过的下跌相比，这次下跌异常快速而剧烈。相比之下，即使是互联网泡沫的破裂也显得很温和。
在方框4当中，出现了一个及时的指向标，它为那些能够发现它的投资者发出了明确的信号。2009年初，当投资者还在因为2008年的市场崩溃所遗留下来的痛苦和不确定性而感到眩晕时，市场指数已经迅速反转。这次反转很迅速，市场回应也十分强有力。但是直到5月底，市场才闪现出或许是整整10年以来最好的绿灯信号。该信号也恰巧出现在标准普尔500指数向上突破12月移动平均线之前。
重点提示：如果你发现基于过去的图表很难识别出红绿灯信号不要担心，托尼和我为你开发了一个网站，www.investtowinthebook.com，该网站上标出了目前的红绿灯信号，你只需要快速查看下，就可以判断目前的市场情绪正在向我们表明什么。
5月份之前的两个月，标准普尔500指数均快速上涨，并跑赢了道琼斯公用事业平均指数。与此同时，平均真实波幅指标明显正在下降。一轮新的上升趋势即将开始。该绿灯信号出现之后的2年内，标准普尔500指数的上涨速度，比20世纪30年代大萧条后的任何时候回升都要快。
