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风险基金投资项目价值评估:融资后价值,投资持股比例怎么计算

2019-08-07 15:28:22  来源:风险投资基金  本篇文章有953字,看完大约需要3分钟的时间

风险基金投资项目价值评估:融资后价值,投资持股比例怎么计算

时间:2019-08-07 15:28:22  来源:风险投资基金

计算融资后价值

融资后价值(After-money Value)是对目标价值折现后的价值。所谓融资后,指本次融资之后的时点。如果将本次融资作为一个时点,融资的微小时间段之后称为融资后,融资的微小时间段之前称为融资前(Premoney)。融资后价值与折现目标价值计算的时点一致,两者的区别在于是否有股权稀释。所谓股权稀释,指从本轮风险基金投资开始,到目标价值实现日为止的时期内,标的企业会接受新的投资者,从而使得原有投资者所占股份比例下降。

计算融资后价值

上述标的企业在实现目标价值之前,估计仍然会有一轮关键员工入股和一轮风险资本融资。注意,两个轮次不在同一时点,首先关键员工入股;其次,在关键员工入股基础上,风险资本再投资。关键员工入股和风险资本持股的比例均为5%,则本轮投资者所能够享有的价值,即本轮融资后价值为:

融资后价值=3.29x(1-5%)x(1-5%)=2.97(亿元)

 计算投资持股比例

计算出融资后价值之后,使用风险投资基金的投资额,除以融资后价值,即为投资持股比例。

如果风险投资基金准备投资5000万元,则持股比例计算如下:持股比例=0.5/2.97≈16.8%

融资后价值减去风险投资基金投资额,即为融资前价值:

融资前价值=2.97-0.5=2.47(亿元)

也就是在风险投资基金进入之前,标的企业的价值为2.47亿元。在实践中,该价值的确定不仅仅需要评估,而且还要在风险投资家和创始人之间讨价还价。如果风险投资家的议价能力强,则融资前价值会降低;如果创始人议价能力强,则融资前价值会提高。因此,对标的企业估值,不仅仅是风险投资家评估过程,也是与企业家讨价还价的过程。


来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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