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风险投资基金运行:基金投资股权有哪些好处?

2019-08-06 14:57:25  来源:风险投资基金  本篇文章有1248字,看完大约需要4分钟的时间

风险投资基金运行:基金投资股权有哪些好处?

时间:2019-08-06 14:57:25  来源:风险投资基金

基金投资

基金投资指风险投资家发现投资机会,并向有限合伙人发出出资通知,进而购买被投资企业股权的行为。投资股权有两方面好处:第一,有利于风险投资家参与被投资企业管理;第二,风险投资基金可以获得企业增值。投资于债权,不能获得上述两方面优势,一旦企业破产,基本上不能保证偿还本金。此外,风险投资基金的股权投资常常带有保护性条款,一旦被投资企业未能达到预期发展目标,风险投资基金优于创始人收回投资本金,并且获得某一个水平的最低收益。

基金投资

基金投资的第一步是风险投资家进行投资对象筛选(Screening),即选择哪些企业可以成为投资备选。选定投资备选后的一项重要的工作是尽职调查(Due Diligence)。尽职调查的英文含义指对于计划要进行的投资,需要谨慎对待,因此,尽职调查实际上是风险管理的一种措施。尽职调查需要考察多方面的情况,例如:考察财务数据的准确性、员工情况、供应商和客户情况、潜在的债务情况等。由于创业企业财务数据对未来的预测性差,在对创业企业的尽职调查中,创业者及其高管团队是一个需要重点考核的内容。

在对被投资企业考察之后,需要设计交易结构(Deal Structure),签订投资协议书(Term Sheet),规定双方的权利和义务。所谓交易结构,指交易所使用的金融工具、资本支付方式、股权结构等。例如:所使用的金融工具可以是普通权益,也可以是优先权益或者可转换优先权益等;支付方式可以是一次性支付,也可以分次支付(Milestone Financing)。投资协议书是对交易予以保证的书面规定,例如:对双方行为的约束,在各种情况下双方的权利和义务如何安排等。

风险投资基金采用投资组合(Portfolio)的形式规避风险,也就是将基金的资本投入到多个被投资企业中,形成投资企业组合(Portfolio Companies)。由于多数基金存在着既定的投资策略,例如:区域策略、行业策略、阶段策略等,多元化投资首先需要满足投资策略的要求(Investment Limits)。区域策略指风险资本家的投资主要限于某些区域,例如:本地投资策略。行业策略指投资主要限于某些行业,例如:生物科技等。阶段指投资限于某些阶段,例如:种子期(Seed Stage)、初创期(Startup Stage)等。在风险投资的术语中,被投资企业所接受的第一笔(First Round)风险资本或者外部资本(非创始人资本)为A轮(Series A)融资,第二次(Second Round)接受风险资本为B轮(Series B)融资,依次为C轮、D轮等。


来源:风险投资基金 编辑:零点财经

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