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投资者种瓜却得豆说明了什么?

2019-09-27 19:07:39  来源:约翰·博格  本篇文章有794字,看完大约需要3分钟的时间

投资者种瓜却得豆说明了什么?

时间:2019-09-27 19:07:39  来源:约翰·博格

因为金融体系的成本费用问题,投资者回报要少于市场回报,这是不容争辩的事实。但是,金融体系是否因为给投资者带来好处而为我们的社会增加了价值,这通常是有争论的。不过,这种说法掩盖了当前金融体系的现实情况,因为现有金融体系并不是在古典自山市场的条件下运作的。这个体系充斥着信息不对称(有利于卖方而非买方)、不完全竞争和由情感而非理性驱使的非理性选择。

投资者种瓜却得豆说明了什么?

这并不是说,我们的金融体系只会造成成本。它确实为我们的社会创造了大量的价值。它促进了资本在各类用户之间的优化配置;它可以让买家和卖家高效率满足各自所需;它为资本提供了超凡的流动性;它增强了投资者对未来现金流贴现值进行投资的能力,并促使其他投资者有权获取这些现金流;它创造了金融工具(往往包括所谓的衍生工具,往往有着令人难以置信的复杂性,其价值仍然源自其他金融工具),并借此能让投资者承担起额外的风险,或通过把这些风险转嫁给他人而摆脱自己的各种风险。

当然,金融体系不能创造效益,并不是因为这些原因。问题在于,获得这些好处的成本在总体上有没有超过好处本身。这个问题的答案,至少对我来说已经非常清晰:金融业不仅是我们最大的经济部门,也是唯一个让客户的付出与收益无法相符的行业。事实上,由于那些粗陋计算的无情规则,投资者的收益总体上恰恰与他们的付出不符合。( 然而,自相矛盾的是,如果投资者分文未付,那么他们将能获得一切!)


来源:约翰·博格 编辑:零点财经

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