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巴菲特投资理念:以合理的价位买进

2018-11-19 23:47:54  来源:巴菲特  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

巴菲特投资理念:以合理的价位买进

时间:2018-11-19 23:47:54  来源:巴菲特

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不管你打算持有你所投资的股票多长期间,有一点非常明确的是,扎实而且可预测的盈余是重要的考虑要素。如你购买一只每股25美元的股票,它最近年的每股盈余是每股5美元1等于20%的投资报酬率1,而如果下一年度公司不配发任何盈余,那么你的年回报率为零。

一一沃伦.巴菲特

如果你要买一个公司,你可能需要知道-年可赚多少钱,买价是多少。有这两个数据你就可算出你的投资报酬率,即用该公司每年所赚的钱除以买价。因此,不管是百分之百买下一个企业,或只投资-股,巴菲特都用相同的评估方法,即用买价决定报酬率的高低。

让我们先回答一个问题: 如果有人愿意卖给你一个在年底收到1100美元的权利,你最高愿意付多少钱在年初买下这个权利?如果你付出100美元,而在年底又付你100美元,你在该年的投资报酬率等于零。

然而如果你年初付出000美元,在年底收到1100美元,你的获利即为100美元,年回报率为10%。现在你的下一个问题是,10%的年回报率与其他投资报酬率相比,是否是好的报酬率。为了做此决定,你该货比三家。你可能发现银行提供你7%的存款利息,这表示你借给银行100美元,一年后你将得到1070美元。很明显地,10%的报酬率高于7%。如果你比较许多不同的投资,仍发现10%的报酬率最高,你可以下此结论:我这样投资得到的报酬高于其他。

然后,回到我们的问题上,今天你愿意付出多少价钱,以取得年底回1100美元的权利?如果你至少要求10%的报酬率,最高价格你只应该付1000美元。如果你的价格提高,例如付出10S0美元,你的获利将减少50美元,报酬率随之下降(50+ 1050=4.7%)。如果你付出较低,如950美元,你的获利将是150美元,则报酬率上升(150+ 950-15.7%)。

巴菲特投资理念:以合理的价位买进

由此可知,买价愈高报酬率愈低,买价格愈低报酬率愈高;付的愈多获利愈少,付的愈少获利愈多。

巴菲特认为:“投资者的买价决定投资报酬率的高低,投资者应该时时把这个关键牢记在心。’

巴菲特评估一个企业的价值时,其思考流程是,找出每股年盈余,并将这个盈余视为他的投资报酬率。所以如果一个公司的每股盈余为5美元,股票市价为每股25美元,巴菲特的看法是他的年投资报酬率为20% (5+25=20%)。而这5美元可以配发给股东当做现金股利,或保留在公司内作为企业扩充及营运之用。

因此,如果你每股付出40美元,该股每年配发5美元股利,那么巴菲特计算投资该公同的投资报酬率为12.5% (5+40=12.5%)。基于此思考,一股市价10美元的股票,每年配发每股5美元股利,投资该公同的报酬率是50% (5+10=50%)。再一次证明:你付出的买价将决定投资报酬率的高低。

不管你打算持有你所投资的股票多长时间,有一-点非常明确的是,扎实而且可预测的盈余是重要的考虑要素。如果你购买只每股25美元的股票,它最近一年的每 股盈余是5美元等于20%的投资报酬率),而如果下一年度公司不配发任何盈余,那么你的年回报率为零。巴菲特所要投资的公司是经济状况及管理层都非常扎实健全,并能创造可以合理推估的盈余。只有完全符合这些条件,巴菲特才可能预估该公司的未来投资报酬率及投资该公同的价值。

由上可知,巴菲特思考的基本方式不外平两方面:其你付出的买价决定投资报酬率的高低;其二,为了决定你的投资报酬率,你必须先合理地推算企业的未来盈余。

关键字: 股市
来源:巴菲特 编辑:零点财经

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