我十分乐意看群众追逐热门股，玩他们所说的“动能游戏”——希望有人比他们傻，会以更高的价格，买他们用高价买来的股票。这就是这种游戏的真谛，追逐题材引人入胜、很会波动的股票，这样通常只能让投资人失去辛苦赚来的钱。只有一种方法可以把钱拿回来，就是股价继续以抛物线的角度上涨。股票可能这样涨，但是下跌时，却也跌得很惨，很多股票一天之内吐回替投资人赚到的两三成利润。跌得这么惨，投资人会陷入动弹不得的情况，无法脱困，又别无选择，开始时只打算投资，现在却被迫长期持有。
我希望自己下注时，情况比这样还安全。我赌持续一贯的东西，长期当中有一点可以肯定，就是价值最后会获得胜利，会得到报酬。但是我们也知道长期很难捉摸，长期由很多美好的时光和不利的时光构成，我们注重的是美好时光。我们投资比较安全、比较不投机的股票，原因就在这里。我们很高兴让其他投资人享受大涨的可能性，这些投资人或许可以赚到大涨的一段，但是也可能赚不到。这么大的涨幅很诱人，但是我们如果看看25档最好的成长型基金的绩效，就可以看出连专业投资人，连管理几十亿美元的专家，想为投资组合赚到这么大的利润都很难。
请记住，这些专家就是盯牢飙股的人，他们掌握了世界上最好的研究，他们的工作就是要抓住飙股。抓得住吗？似乎抓不住。看看他们公布的绩效纪录，就可以看出他们的表现不很好。如果连他们都做不到，散户怎么能期望在这种显然困难的游戏中表现优异？
上表所示的有趣资料中，有一个真正的教训可以学习。表中所示是25档绩效最好成长型基金的表现，时间是1990年10月的市场高点到2001年8月中。创造最优秀绩效的基金是所罗门美邦基金（Smith Bar-ney)，成长幅度高达567%，第25名的基金成长幅度达到368%，表面看来相当惊人。
但是我们必须更深入研究这种表现的内容。假设你在1990年购买道琼斯工业指数，记住道琼斯指数不是涨幅最大的指数，你应该会得到352%的复合报酬率。我的意思是，25档表现最好的基金中，有9档的绩效只略微胜过买进和持有道琼斯指数的策略。
请记住，我们研究的是最好的基金，是最善于选择成长股的基金。成千上万档基金中，只有20几档胜过美国股市大盘！只有少数几档绩效明显胜过买进与持有道琼斯指数的策略。我想美国大约有3000档主动管理型共同基金，因此这张表显示，只有极少数追逐飙股的基金能够打败指数。只有最精明的人勉强胜过大盘！
如果专家都抓不住飙股，我想你我也抓不住。但是，我们可以追逐绩优价值股，得到报酬。
因此，从事投资想成功，最重要的是有明确的意愿与单一的目标。这个目标就是一心一意，注意投资的正确时间架构与正确的投资工具。你会被很多杂耍节目吸引，一不小心就会脱离目标。在狂热时刻，你会发现有人更会赚钱，而你的绩效不如人。总是会有人的绩效胜过你，但是你可以看看这个人6个月或一两年后的情形，因为今天的红人通常会变成明年的落水狗。在纯粹以现实为基础的游戏中，梦想投资成功是幻影。你只有保持决心，注重目标，在股市中才能会成功。
